বিটকয়েন এবার ম্যাক্রো 'বেইলআউট' পাবে না: অ্যালডেন ধীরে ধীরে QE-এর সতর্কতা জারি করেছেন

বিটকয়েন বিনিয়োগকারীরা যারা পরিচিত ম্যাক্রো উদ্ধারের আশা করছেন তারা হয়তো পরিস্থিতি ভুল বুঝছেন। কয়েন স্টোরিজের হোস্ট নাথালি ব্রুনেলের সাথে একটি সাক্ষাৎকারে, ম্যাক্রো বিশ্লেষক লিন অল্ডেন যুক্তি দিয়েছেন যে পরবর্তী নীতি পরিবর্তন ঐতিহাসিকভাবে ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদকে উত্তেজিত করা "নিউক্লিয়ার প্রিন্ট"-এর ধরনের চেয়ে ধীর ব্যালেন্স-শীট বৃদ্ধির মতো হওয়ার সম্ভাবনা বেশি, যা বিটকয়েনকে মূলত তার নিজস্ব মৌলিক বিষয় এবং আখ্যানের আকর্ষণের উপর প্রতিযোগিতা করতে বাধ্য করবে।

অল্ডেন বর্তমান চক্রকে অস্বাভাবিকভাবে হতাশাজনক হিসাবে বর্ণনা করেছেন, শুধুমাত্র মূল্যের দিক থেকে নয় বরং অংশগ্রহণের দিক থেকেও। তিনি উল্লেখ করেছেন যে অনুভূতি "২০২২ সালের চেয়ে খারাপ," এবং খুচরা বিড অনুপস্থিত, "অল্ট সিজন" এর অভাব এবং একটি বৃহত্তর ক্রিপ্টো বাজার যা "আখ্যান শেষ হয়ে গেছে" বলে এই অসুস্থতার কারণ বর্ণনা করেছেন। বিটকয়েন, তিনি বলেছেন, $১২৬,০০০-এ শীর্ষে পৌঁছেছে, যা একটি সন্তোষজনক চক্রের জন্য তার নিজের মানদণ্ডের নিচে।

"কখনও কখনও তারা তাদের সময়সীমা দেয় যাতে আমরা দেখতে পারি এটি সেই সময়সীমা পূরণ করে কিনা," অল্ডেন বলেছেন, প্রতিফলিত আহ্বানের বিরুদ্ধে পিছু হটে যে প্রতিটি হ্রাস ফেডের হাত জোর করে। "স্টকে প্রতিটি ধরনের নিম্নগামী বা প্রতিটি ধরনের নিম্নগামী তারা বলে ভাল [...] আমাদের শীঘ্রই প্রিন্ট করতে হবে। কিন্তু সত্যিই ফেড শুধুমাত্র ট্রেজারি বাজারের তারল্য এবং আন্তঃব্যাংক ঋণ বাজার সম্পর্কে প্রধানত যত্নশীল [...] এমনকি স্টক ১০, ২০, ৩০% নিচে যাওয়া সত্যিই একটি অনুঘটক হতে যাচ্ছে না।"

ব্রুনেল ফেড চেয়ার জেরোম পাওয়েলের মন্তব্যের দিকে ইঙ্গিত করেছেন যা তিনি বলেছেন "ধীরে ধীরে" ব্যালেন্স শীট সম্প্রসারণ সম্পর্কে, যেখানে সংক্ষিপ্ত-মেয়াদী ট্রেজারি বিলে প্রায় $৪০ বিলিয়ন দিয়ে ক্রয় শুরু হয়, যা কিছু বিটকয়েন বুলরা যে ট্রিলিয়নের উপর নির্ভর করে তার থেকে অনেক দূরে। অল্ডেনের প্রতিক্রিয়া ছিল সরল: নদীর গভীরতানির্ণয় এই মুহূর্তে একটি শক-এন্ড-অ প্রতিক্রিয়া দাবি করে না।

"মূলত কারণ পরিস্থিতি এমন নয় যে তাদের নিকট ভবিষ্যতে একটি বড় প্রিন্টের প্রয়োজন হবে," তিনি বলেছেন। "এমন পরিস্থিতি রয়েছে যা একেবারে একটি বড় প্রিন্ট বা নিউক্লিয়ার প্রিন্টের ফলাফল হতে পারে [...] কিন্তু যখন আপনি কতটা ঋণ বেরিয়ে আসছে, ব্যাংকগুলি কতটা লিভারড বা আনলিভারড তার সংখ্যা চালান, তাদের সত্যিই অনেক মুদ্রণের প্রয়োজন নেই। সামান্য মুদ্রণ তাদের অনেক দূর এগিয়ে নিয়ে যায়।"

অল্ডেনের বর্ণনায়, QE1-স্কেল হস্তক্ষেপগুলি একটি অত্যন্ত নির্দিষ্ট সেটআপের সাথে যুক্ত ছিল: কম নগদ অনুপাত সহ একটি অতিরিক্ত লিভারড ব্যাংকিং সিস্টেম এবং তীব্র বেসরকারি-খাতের ব্যালেন্স শীট চাপ। আজ, তিনি যুক্তি দিয়েছেন, ব্যাংক নগদ অনুপাত "এখনও বেশ উচ্চ," এবং COVID-স্কেল ব্যাঘাত বা যুদ্ধ বা "আর্থিক যুদ্ধ"-এ বৃদ্ধি ছাড়া, মূল ক্ষেত্রে ক্রমবর্ধমানতা।

বিটকয়েনকে এখনও মনোযোগ জিততে হবে

এটি গুরুত্বপূর্ণ কারণ, অল্ডেনের কাঠামোতে, ধীরে ধীরে ব্যালেন্স-শীট সম্প্রসারণ সহায়ক কিন্তু বিটকয়েনের জন্য নির্ণায়ক নয়। যুগ যেখানে "মাইক্রো মোটেই গুরুত্বপূর্ণ নয়" প্রকৃত জরুরি উদ্দীপনার জন্য সংরক্ষিত এবং তিনি এটিকে নিকট-মেয়াদী সেটআপ হিসাবে দেখেন না।

"অনেক নয়, আমি মনে করি," অল্ডেন বলেছেন যখন জিজ্ঞাসা করা হয়েছিল যে ধীরে ধীরে QE বিটকয়েনের জন্য কী অর্থ বহন করে। "এটি সহায়ক [...] কিন্তু বিটকয়েনকে এখনও বিনিয়োগকারীদের মনোযোগের জন্য তার নিজস্ব যোগ্যতার ভিত্তিতে প্রতিযোগিতা করতে হবে। সুতরাং, আপনি জানেন, মূলত এটিকে Nvidia এর সাথে প্রতিযোগিতা করতে হবে [...] সেখানে থাকা সবকিছুর সাথে যা মানুষ মালিক হতে পারে।"

তিনি নিস্তেজ চক্রটিকে "মাঝারি" শীর্ষ চাহিদা এবং একটি মূলধন-বাজার দৃশ্যের সাথে যুক্ত করেছেন যেখানে AI-সংযুক্ত ইক্যুইটি এবং এমনকি মূল্যবান ধাতুগুলি মাইন্ডশেয়ারের জন্য প্রতিযোগিতা প্রদান করেছে। সার্বভৌমরা "সত্যিই উপস্থিত হয়নি," তিনি বলেছেন, এবং খুচরা মূলত পাশে ছিল, "কর্পোরেট প্রাতিষ্ঠানিক দিক" এবং ETF দ্বারা সহায়তা প্রাপ্ত উচ্চ-নেট-মূল্যের ব্রোকারেজ ক্রেতাদের প্রধান প্রান্তিক বিড হিসাবে রেখে।

অল্ডেন ডেরিভেটিভস এবং ETF গুলি ক্যাপড উল্টো দিকের পিছনে প্রধান অপরাধী এই ধারণাটিকেও হ্রাস করেছেন, এমনকি যদি তারা কিছু সময়ের জন্য সিন্থেটিক সরবরাহ "স্ফীত" করতে পারে। বড় সমস্যা, তিনি যুক্তি দিয়েছেন, হল কেবলমাত্র যে চাহিদার আবেগ এখন-বৃহত্তর, আরও তরল বাজারকে অভিভূত করার জন্য যথেষ্ট শক্তিশালী হয়নি।

সামনের দিকে তাকিয়ে, অল্ডেন আশা করেন যে তলদেশগুলি গঠিত হবে কারণ "দ্রুত অর্থ বেরিয়ে যায়" এবং কয়েনগুলি "দৃঢ়ভাবে ধারণ করা হাতে" ঘোরে, মূল্য V-পুনরুদ্ধারের চেয়ে পিষে যাওয়ার সম্ভাবনা বেশি। উল্টো দিকে, তিনি একটি সম্ভাব্য সেটআপের দিকে ইঙ্গিত করেছেন যেখানে AI ট্রেডগুলি শেষ পর্যন্ত শিখরে পৌঁছায়, বিটকয়েন আঁটসাঁট হাতে "কিছুক্ষণের জন্য সস্তা" থাকে, এবং শুধুমাত্র "নতুন চাহিদার একটি প্রান্তিক পরিমাণ" প্রতিফলনশীলতা পুনরায় চালু করার জন্য প্রয়োজন, সম্ভবত বিটকয়েন ট্রেজারি কোম্পানিগুলি থেকে অব্যাহত ক্রয়ের পাশাপাশি।

এই মুহূর্তে, তার মূল সতর্কতা হল যে এই চক্রটি নীতি নাটক দ্বারা সংরক্ষিত নাও হতে পারে। যদি বিটকয়েন নিজেকে পুনরায় জোরদার করতে যাচ্ছে, অল্ডেন পরামর্শ দিয়েছেন, এটি একটি ম্যাক্রো বেইলআউটের জন্য অপেক্ষা করার চেয়ে কম হবে এবং যথেষ্ট বিনিয়োগকারী এখনও "স্ব-কাস্টোডিয়াল [...] অক্ষয় সঞ্চয়" চান কিনা তার বিষয়ে বেশি হবে, এমনকি যখন অন্যান্য সম্পদ স্পটলাইট চুরি করছে।

প্রেস সময়ে, বিটকয়েন $৬৭,৫৫৬ এ লেনদেন হয়েছে।