DWF: টোকেন লঞ্চ সংগ্রামের মধ্যে ক্রিপ্টো মূলধন টোকেন থেকে স্টকে স্থানান্তরিত

বিনিয়োগকারীদের মূলধন টোকেন লঞ্চ থেকে সরে পাবলিকলি তালিকাভুক্ত ক্রিপ্টো কোম্পানিগুলিতে স্থানান্তরিত হচ্ছে, এটি DWF Labs-এর গবেষণায় তুলে ধরা একটি প্রবণতা। বিশ্বের শীর্ষস্থানীয় এক্সচেঞ্জগুলিতে শত শত টোকেন লঞ্চের ডেটা সমন্বিত Memento Research-এর তথ্যের ভিত্তিতে, এই গবেষণায় উল্লেখ করা হয়েছে যে ৮০%-এর বেশি প্রকল্প তাদের TGE মূল্যের নিচে লেনদেন হয়, তালিকাভুক্তির প্রায় ৯০ দিনের মধ্যে সাধারণত ৫০% থেকে ৭০% পতন ঘটে। DWF Labs-এর ম্যানেজিং পার্টনার আন্দ্রেই গ্রাচেভের মতে, এই প্যাটার্নটি ক্ষণস্থায়ী অস্থিরতার চেয়ে কম এবং তালিকাভুক্তির পরবর্তী একটি ধারাবাহিক গতিশীলতার বিষয়, যিনি বলেছেন যে বেশিরভাগ টোকেন প্রথম মাসে মূল্যের শীর্ষে পৌঁছায় এবং তারপর নিম্নমুখী প্রবণতা শুরু হয়।

মূল বিষয়সমূহ

• দশটির মধ্যে আটটিরও বেশি টোকেন প্রকল্প তাদের TGE মূল্যের নিচে নেমে যায়, এক্সচেঞ্জ তালিকাভুক্তির প্রায় ৯০ দিনের মধ্যে সাধারণত ৫০%–৭০% পতন ঘটে।
• মূলধন ক্রিপ্টো ইক্যুইটি এবং নিয়ন্ত্রিত বাজারে প্রবাহিত হচ্ছে, যেখানে ২০২৫ সালে ক্রিপ্টো IPO প্রায় $১৪.৬ বিলিয়ন পৌঁছেছে এবং সেক্টরে M&A কার্যকলাপ $৪২.৫ বিলিয়ন ছাড়িয়ে গেছে।
• এই পরিবর্তন কাঠামোগত, সাময়িক বাজার পরিবর্তন নয়: প্রাতিষ্ঠানিক ক্রেতারা বিশুদ্ধ-টোকেন খেলার চেয়ে শাসন, প্রকাশ এবং ইক্যুইটি-স্টাইল এক্সপোজারের স্থায়িত্ব পছন্দ করে।
• তালিকাভুক্ত ক্রিপ্টো ইক্যুইটি এবং টোকেন প্রকল্পগুলির মধ্যে মূল্যায়নের ব্যবধান অব্যাহত রয়েছে, যা অ্যাক্সেসযোগ্যতা এবং সূচক এবং ETF-তে পাবলিক শেয়ার অন্তর্ভুক্তির দ্বারা চালিত।
• বিনিয়োগকারীরা "অবকাঠামো" স্তরের দিকে আকৃষ্ট হচ্ছে—কাস্টডি, পেমেন্ট, সেটেলমেন্ট এবং কমপ্লায়েন্স—যেখানে একটি ইক্যুইটি র‍্যাপার লাইসেন্সিং, অডিট এবং প্রতিষ্ঠিত চ্যানেলের মাধ্যমে বিতরণ সক্ষম করতে পারে।

অনুভূতি: নিরপেক্ষ

মূল্য প্রভাব: নেতিবাচক। টোকেনগুলি প্রায়শই তাদের TGE মূল্যের নিচে লেনদেন হয়, তালিকাভুক্তির ~৯০ দিনের মধ্যে ৫০%–৭০% পতনের সাথে, যা পাবলিক ক্রেতাদের জন্য তাৎক্ষণিক নেতিবাচক মূল্য প্রভাব নির্দেশ করে।

ট্রেডিং ধারণা (আর্থিক পরামর্শ নয়): হোল্ড করুন। যেহেতু মূলধন নিয়ন্ত্রিত ক্রিপ্টো ইক্যুইটির দিকে ঘোরে, নতুন টোকেন লঞ্চের ক্ষেত্রে সতর্ক অবস্থান এবং অনুমানযোগ্য শাসন সহ সম্পদ শ্রেণীর দিকে ঝোঁক বিচক্ষণ থাকে।

বাজার প্রসঙ্গ: পাবলিকলি ট্রেড করা ক্রিপ্টো ইক্যুইটির দিকে পর্যবেক্ষণ করা ঘূর্ণন তারল্য এবং ঝুঁকি অনুভূতিতে বৃহত্তর পরিবর্তনগুলি প্রতিফলিত করে, প্রাতিষ্ঠানিক অংশগ্রহণকারীরা নিয়ন্ত্রিত এক্সপোজার, স্পষ্ট রিপোর্টিং মানদণ্ড এবং অনবোর্ডিং ঘর্ষণ হ্রাস করতে সূচক এবং ETF-এর সম্ভাবনা খুঁজছে।

এটি কেন গুরুত্বপূর্ণ

ট্রেডার এবং বিনিয়োগকারীদের জন্য, টোকেন লঞ্চ এবং ইক্যুইটি-সমর্থিত ক্রিপ্টো উদ্যোগগুলির মধ্যে পার্থক্য একটি দ্বিধাবিভক্ত বাজারের সংকেত দেয় যেখানে একটি প্রকল্পে বাস্তব-বিশ্ব গ্রহণ এবং রাজস্ব উৎপাদন টোকেন-শুধু বর্ণনার চেয়ে বেশি নির্ভরযোগ্যভাবে মূল্য নির্ধারণ করতে পারে। যে টোকেনগুলি স্থিতিশীল ব্যবহারকারী বৃদ্ধি, ফি, লেনদেনের পরিমাণ এবং ধারণ নিশ্চিত করতে ব্যর্থ হয় তারা প্রায়শই প্রিমিয়াম মূল্য ন্যায্যতা করতে ব্যর্থ হয়, যেখানে তালিকাভুক্ত ক্রিপ্টো কোম্পানিগুলি মূলধন আকর্ষণ করতে অডিট করা আর্থিক, শাসন প্রক্রিয়া এবং প্রয়োগযোগ্য অধিকারের উপর নির্ভর করতে পারে।

ইকোসিস্টেমে বিল্ডার এবং স্টার্টআপগুলি এখন বিশুদ্ধ টোকেন-কেন্দ্রিক প্রণোদনার চেয়ে অবকাঠামো সম্পদগুলিকে অগ্রাধিকার দিতে পারে—কাস্টডি সমাধান, সেটেলমেন্ট রেল এবং কমপ্লায়েন্স টুলিং। "ইক্যুইটি র‍্যাপার" লাইসেন্সিং, অংশীদারিত্ব এবং ঐতিহ্যবাহী আর্থিক রেলের মাধ্যমে বিতরণের একটি পথ প্রদান করে, সম্ভাব্যভাবে বিকেন্দ্রীকৃত নেটওয়ার্কগুলির বাস্তব-বিশ্ব স্থাপনা ত্বরান্বিত করে।

ডেটা একটি কাঠামোগত পরিবর্তনের ইঙ্গিত দেয় এককালীন বাজার টলমলের পরিবর্তে। যদিও টোকেনগুলি প্রোটোকলের মধ্যে শাসন টোকেন এবং প্রণোদনা প্রক্রিয়া হিসাবে অব্যাহত থাকবে, নিকট-মেয়াদী তহবিল পরিবেশ বাস্তব রাজস্ব প্রবাহ এবং স্পষ্ট মালিকানা কাঠামো সহ সম্পদের পক্ষে।

বাজার অংশগ্রহণকারীদের আগামী মাসগুলিতে তিনটি মূল সূচক দেখা উচিত। প্রথমত, ক্রিপ্টো IPO এবং SPAC-এর ছন্দ প্রকাশ করবে যে নিয়ন্ত্রিত এক্সপোজারে আগ্রহ একটি একক চক্রের বাইরে অব্যাহত থাকে কিনা। দ্বিতীয়ত, কাস্টডি, সেটেলমেন্ট এবং কমপ্লায়েন্স অবকাঠামোর অগ্রগতি নির্দেশ করবে যে ঐতিহ্যবাহী রেলগুলি বৃহত্তর টোকেনাইজড ইকোসিস্টেমগুলি সমর্থন করতে স্কেল করা যায় কিনা। তৃতীয়ত, টোকেন আনলক এবং নতুন এয়ারড্রপের সময় নতুন তালিকাভুক্ত টোকেনগুলির জন্য নিকট-মেয়াদী মূল্য কর্মকে প্রভাবিত করতে অব্যাহত থাকবে, সম্ভাব্যভাবে বিক্রয়ের চাপ পুনরায় প্রবর্তন করবে এমনকি নিয়ন্ত্রিত ইক্যুইটি এক্সপোজারের চাহিদা বৃদ্ধি পায়। এই কারণগুলির সমন্বয় নিকট মেয়াদে ক্রিপ্টো অর্থনীতির মাধ্যমে তারল্য কীভাবে চলে তা গঠন করবে।

পরবর্তীতে কী দেখতে হবে

• নিয়ন্ত্রিত বাজারে ধারাবাহিক আগ্রহের লক্ষণের জন্য আগামী ত্রৈমাসিকগুলিতে ক্রিপ্টো IPO এবং SPAC কার্যকলাপ পর্যবেক্ষণ করা
• কাস্টডি, সেটেলমেন্ট এবং কমপ্লায়েন্স অবকাঠামোর অগ্রগতি ট্র্যাক করা যা বৃহত্তর প্রাতিষ্ঠানিক অংশগ্রহণ সক্ষম করতে পারে
• লঞ্চ টোকেনগুলিতে যে কোনও নবায়িত বিক্রয়ের চাপের জন্য টোকেন আনলক শিডিউল এবং এয়ারড্রপ ছন্দ দেখা
• প্রধান এক্সচেঞ্জগুলি নিয়ন্ত্রিত পণ্য লাইন (ETF, ETP) সম্প্রসারণ করে কিনা তা পর্যবেক্ষণ করা যা প্রাতিষ্ঠানিক প্রবাহকে ক্রিপ্টো ইক্যুইটিতে চ্যানেল করে

উৎস এবং যাচাইকরণ

• ২০২৫ টোকেন লঞ্চে Memento Research ডেটা উল্লেখ করে DWF Labs বিশ্লেষণ
• তালিকাভুক্তির পরবর্তী প্যাটার্নগুলিতে DWF Labs-এর ম্যানেজিং পার্টনার আন্দ্রেই গ্রাচেভের মন্তব্য
• অবকাঠামো এবং ইক্যুইটি রেলের দিকে মূলধন ঘূর্ণন সম্পর্কে WeFi-এর সহ-প্রতিষ্ঠাতা ম্যাক্সিম সাখারভের বিবৃতি
• ২০২৫ ক্রিপ্টো IPO তহবিল সংগ্রহ (~$১৪.৬ বিলিয়ন) এবং M&A কার্যকলাপ ($৪২.৫ বিলিয়নের বেশি) এর পাবলিক ডেটা

বাজার পরিবর্তন: টোকেন লঞ্চগুলি সংগ্রাম করার সাথে সাথে মূলধন ক্রিপ্টো ইক্যুইটির দিকে চলে যায়

বিনিয়োগকারীদের মূলধন ক্রমবর্ধমানভাবে পাবলিকলি তালিকাভুক্ত ক্রিপ্টো কোম্পানিগুলিতে প্রবাহিত হচ্ছে কারণ টোকেন লঞ্চগুলি কঠিন তহবিল পরিবেশের মুখোমুখি হচ্ছে। প্যাটার্নটি Memento Research দ্বারা সংগৃহীত ডেটার একটি সংগ্রহে ভিত্তি করে তৈরি, যা বিশ্বের শীর্ষস্থানীয় এক্সচেঞ্জগুলিতে শত শত টোকেন লঞ্চ জরিপ করেছে। ফলাফলগুলি একটি পুনরাবৃত্ত গতিশীলতার দিকে নির্দেশ করে: বেশিরভাগ প্রকল্প প্রাথমিক তালিকাভুক্তি প্রিমিয়াম বজায় রাখে না। ৮০%-এর বেশি টোকেন উদ্যোগ তাদের TGE মূল্যের নিচে লেনদেন হয়, এবং সাধারণ পতন তালিকাভুক্তির প্রায় তিন মাসের মধ্যে ৫০% থেকে ৭০% পর্যন্ত। প্রভাবগুলি দৈনিক মূল্য পরিবর্তনের বাইরে প্রসারিত, বড় বিনিয়োগকারীদের মধ্যে এমন সম্পদের জন্য একটি কাঠামোগত পছন্দের সংকেত দেয় যা শাসন, স্বচ্ছতা এবং আইনি স্পষ্টতা প্রদান করে।

DWF Labs-এর ম্যানেজিং পার্টনার আন্দ্রেই গ্রাচেভ এই অনুসন্ধানগুলিকে নিছক অস্থিরতার পরিবর্তে তালিকাভুক্তির পরবর্তী একটি ধারাবাহিক বাস্তবতার প্রমাণ হিসাবে ফ্রেম করেন। তিনি উল্লেখ করেছেন যে বেশিরভাগ টোকেন তালিকাভুক্তির পরে প্রথম মাসে মূল্যে বৃদ্ধি পায়, তারপরে প্রাথমিক ক্রেতা এবং প্রাথমিক বিনিয়োগকারীরা লাভ উপলব্ধি করতে চাওয়ার কারণে বিক্রয় চাপ বৃদ্ধির সাথে নিম্নমুখী হয়। "TGE মূল্য হল লঞ্চের আগে সেট করা এক্সচেঞ্জ-তালিকাভুক্ত মূল্য। এটি সেই মূল্য যা টোকেনটি এক্সচেঞ্জে খোলার আশা করা হয়, এবং এটি প্রকাশ করে যে প্রথম কয়েক দিনে অস্থিরতার কারণে মূল্য আসলে কতটা পরিবর্তিত হয়," গ্রাচেভ ব্যাখ্যা করেছেন। মূল বিষয়টি শুধুমাত্র একটি খারাপ সপ্তাহ সম্পর্কে নয় বরং একটি কাঠামোগত প্যাটার্ন সম্পর্কে যা অসংখ্য লঞ্চ জুড়ে পুনরায় আবির্ভূত হয়।

বিশ্লেষণটি ইচ্ছাকৃতভাবে পণ্য বা প্রোটোকল সহ প্রকল্পগুলির সাথে সংযুক্ত টোকেন লঞ্চগুলিতে ফোকাস করেছে—মিমকয়েন নয়—সম্পূর্ণ অনুমানমূলক আগ্রহের দ্বারা চালিত তালিকাভুক্তি এবং বাস্তব-বিশ্ব পণ্য উন্নয়ন দ্বারা সমর্থিত তালিকার মধ্যে একটি পার্থক্য তুলে ধরেছে। ডেটাতে একটি পৃথক থ্রেড বিক্রয়ের জন্য প্রধান চাপ পয়েন্ট হিসাবে নির্দেশ করে, টোকেন তালিকাভুক্তির পরে পর্যবেক্ষণ করা নিম্নমুখী মূল্য গতিপথে আরও অবদান রাখে। অনুশীলনে, এর অর্থ একটি টোকেনের প্রাথমিক তালিকাভুক্তির পরবর্তী কর্মক্ষমতা প্রায়শই টেকসই ব্যবহারকারী কার্যকলাপের চেয়ে সরবরাহ গতিশীলতা এবং প্রাথমিক বিনিয়োগকারীর প্রত্যাশা প্রতিফলিত করে।

খাতার অন্য দিকে, ক্রিপ্টো সেক্টরের সাথে সংযুক্ত ঐতিহ্যবাহী বাজারে মূলধন গঠন তীব্র হয়েছে। ২০২৫ সালে ক্রিপ্টো-সম্পর্কিত প্রাথমিক পাবলিক অফারিং (IPO) প্রায় $১৪.৬ বিলিয়ন সংগ্রহ করেছে, যা আগের বছরের তুলনায় একটি তীক্ষ্ণ বৃদ্ধি, যেখানে ক্রিপ্টো-সংলগ্ন ব্যবসায়ে মার্জার এবং অধিগ্রহণ কার্যকলাপ $৪২.৫ বিলিয়ন অতিক্রম করেছে—পাঁচ বছরে সবচেয়ে শক্তিশালী স্তর। DWF-এর গ্রাচেভ জোর দিয়ে বলেছেন যে এই বৃদ্ধিটিকে ক্রিপ্টো স্পেস থেকে মূলধনের প্রত্যাহারের পরিবর্তে একটি ঘূর্ণন হিসাবে পড়া উচিত। যদি মূলধন সম্পূর্ণভাবে ক্রিপ্টো থেকে বেরিয়ে যাচ্ছে, তবে IPO এবং M&A-তে লাফ অব্যাহত টোকেন কম পারফরম্যান্স এবং টোকেন মূল্যায়ন এবং ইক্যুইটি মূল্যায়নের মধ্যে একটি বিস্তৃত সংযোগ বিচ্ছিন্নতার সাথে সামঞ্জস্য করা কঠিন হবে।

রিপোর্টে, পাবলিক ক্রিপ্টো ইক্যুইটি যেমন Circle, Gemini, eToro, Bullish এবং Figure টোকেনাইজড প্রকল্পগুলির সাথে ট্রেলিং ১২-মাসের মূল্য-থেকে-বিক্রয় অনুপাতগুলি দেখে তুলনা করা হয়েছে। পাবলিক ইক্যুইটিগুলি প্রায় ৭ থেকে ৪০ গুণ বিক্রয়ের বহুগুণে লেনদেন করেছে, যেখানে টোকেনাইজড সমকক্ষরা ২ থেকে ১৬ গুণ পরিসরে ছিল। লেখকদের মতে, মূল্যায়নের ব্যবধান আংশিকভাবে অ্যাক্সেসযোগ্যতার বিষয়: অনেক প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারী—পেনশন তহবিল এবং এন্ডোমেন্টগুলি তাদের মধ্যে—নিয়ন্ত্রিত সিকিউরিটিজ বাজারের মধ্যে সীমাবদ্ধ, এবং পাবলিক শেয়ারগুলি সূচক এবং এক্সচেঞ্জ-ট্রেড করা ফান্ডগুলিতে অন্তর্ভুক্ত করা যেতে পারে। এই গতিশীলতা ইক্যুইটি-সদৃশ ক্রিপ্টো এক্সপোজারের জন্য একটি অন্তর্নির্মিত বিড তৈরি করে, যে কোনো একক টোকেনের কর্মক্ষমতা থেকে স্বাধীন।

WeFi-এর সাখারভ বর্ণনায় সূক্ষ্মতা যোগ করেন, উল্লেখ করেন যে এই পরিবর্তনটি পরিষ্কার মালিকানা, স্পষ্ট প্রকাশ এবং প্রয়োগযোগ্য অধিকারের জন্য একটি পছন্দ প্রতিফলিত করে—এমন বৈশিষ্ট্যগুলি অনেক টোকেন মডেলের তুলনায় ইক্যুইটির সাথে আরও সহজেই সম্পর্কিত। তিনি যুক্তি দেন যে মূলধন অবকাঠামো খেলার দিকে চলে যাচ্ছে—কাস্টডি, পেমেন্ট, সেটেলমেন্ট, ব্রোকারেজ এবং কমপ্লায়েন্স—যেখানে "ইক্যুইটি র‍্যাপার" লাইসেন্সিং, অডিট, অংশীদারিত্ব এবং বাস্তব-বিশ্ব বাজারে বিতরণ চ্যানেলগুলি ত্বরান্বিত করতে পারে। এই স্থানান্তরণ বোঝায় না যে টোকেনগুলি অদৃশ্য হয়ে যাচ্ছে; বরং, এটি একটি দ্বিধাবিভাজনের সংকেত দেয়: স্বীকৃত রাজস্ব সম্ভাবনা এবং শাসন সহ গুরুতর প্রোটোকলগুলি পরিপক্ক হবে এবং মূলধন আকর্ষণ করবে, যেখানে অনুমানমূলক লঞ্চের একটি দীর্ঘ লেজ কঠিন অর্থায়ন জলবায়ুর মুখোমুখি হবে।

ব্যবহারকারী এবং বিনিয়োগকারীদের জন্য, বিভাজনটি গুরুত্বপূর্ণ কারণ এটি ক্রিপ্টো নেটওয়ার্কগুলিতে মূল্য কীভাবে নির্ধারিত হয় তা পুনর্গঠন করে। টোকেনগুলি শাসন এবং প্রণোদনা প্রক্রিয়াগুলিকে শক্তি দিতে অব্যাহত রাখতে পারে, তবে অডিট করা আর্থিক, শাসন অধিকার এবং আইনি দাবির উপস্থিতি একটি মাত্রার জবাবদিহিতা প্রদান করে যা ক্রমবর্ধমান ঝুঁকি-সচেতন প্রতিষ্ঠানগুলির কাছে আবেদনময়। এই পরিবর্তনটি নির্মাতারা কীভাবে নেটওয়ার্ক ডিজাইন করে তাও গঠন করে। মজবুত কাস্টডি এবং অনুগত সেটেলমেন্ট সিস্টেমের চাহিদা প্রাতিষ্ঠানিক অংশগ্রহণ বা লাইসেন্সিং সুযোগ খোঁজা যে কোনো প্রকল্পের জন্য ডিফল্ট প্রত্যাশা হয়ে উঠতে পারে, কার্যকরভাবে রোডম্যাপে অবকাঠামো উন্নতিগুলিকে উচ্চতর ধাক্কা দিয়ে।

বাজার অংশগ্রহণকারীদের আগামী মাসগুলিতে তিনটি মূল সূচক দেখা উচিত। প্রথমত, ক্রিপ্টো IPO এবং SPAC-এর ছন্দ প্রকাশ করবে যে নিয়ন্ত্রিত এক্সপোজারে আগ্রহ একটি একক চক্রের বাইরে অব্যাহত থাকে কিনা। দ্বিতীয়ত, কাস্টডি, সেটেলমেন্ট এবং কমপ্লায়েন্স অবকাঠামোর অগ্রগতি নির্দেশ করবে যে ঐতিহ্যবাহী রেলগুলি বৃহত্তর টোকেনাইজড ইকোসিস্টেমগুলি সমর্থন করতে স্কেল করা যায় কিনা। তৃতীয়ত, টোকেন আনলক এবং নতুন এয়ারড্রপের সময় নতুন তালিকাভুক্ত টোকেনগুলির জন্য নিকট-মেয়াদী মূল্য কর্মকে প্রভাবিত করতে অব্যাহত থাকবে, সম্ভাব্যভাবে বিক্রয়ের চাপ পুনরায় প্রবর্তন করবে এমনকি নিয়ন্ত্রিত ইক্যুইটি এক্সপোজারের চাহিদা বৃদ্ধি পায়। এই কারণগুলির সমন্বয় নিকট মেয়াদে ক্রিপ্টো অর্থনীতির মাধ্যমে তারল্য কীভাবে চলে তা গঠন করবে।

এই নিবন্ধটি মূলত DWF: Crypto Capital Shifts from Tokens to Stocks as Launches Struggle হিসাবে Crypto Breaking News-এ প্রকাশিত হয়েছিল – আপনার ক্রিপ্টো নিউজ, Bitcoin নিউজ এবং ব্লকচেইন আপডেটের বিশ্বস্ত উৎস।