ভ্যানগার্ডের অবসরপ্রাপ্তদের লক্ষ্যে তৈরি ETF বর্তমানে তার সম্পদ বরাদ্দে কেন সতর্ক

একজন আধা-অবসরপ্রাপ্ত বিনিয়োগকারী হিসেবে যিনি সম্প্রতি একটি নিবন্ধিত অবসর আয় তহবিল (RRIF) শুরু করেছেন, আমি Vanguard Group থেকে এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ড (ETFs) কে আমার মূল পোর্টফোলিওর একটি প্রধান অংশ হিসেবে বিবেচনা করি, BMO ETFs থেকে কম-অস্থিরতা ETFs এবং অন্যান্য বিভিন্ন বিক্রেতাদের থেকে আয়-ভিত্তিক ETFs সহ।

এপ্রিল ২০২৫-এর Liberation Day পাগলামির পরে, আমি ক্রমশ প্রতিরক্ষামূলক হয়ে উঠি, যদিও আমার সম্পদ বরাদ্দ এখনও সেই পর্যায়ে নেই যা নিয়মানুসারে সুপারিশ করা হয় যে আপনার বয়স আপনার স্থির আয়ের সমান হওয়া উচিত। যদি তা হতো, আমার ২৮% ইক্যুইটিতে এবং ৭২% স্থির আয়ে থাকা উচিত, এবং আমি (এখনও) ততটা রক্ষণশীল নই। 

Purpose Longevity Pension Fund সম্পর্কিত পূর্ববর্তী কলামে যেমন আমরা উল্লেখ করেছি, আমি দীর্ঘ জীবনযাপন করতে চাই (ঈশ্বর ইচ্ছা করলে); তাই, আমি এটাও বিশ্বাস করি যে স্টক (অন্তত মানসম্পন্ন লভ্যাংশ প্রদানকারী স্টক বা সেগুলো ধারণ করা ETFs) সর্বদা একটি বিনিয়োগ পোর্টফোলিওর অন্তত অর্ধেক হওয়া উচিত—এমনকি অবসরেও। 

অবসরপ্রাপ্তদের জন্য একটি মূল তহবিল হলো Vanguard Retirement Income Fund, বা VRIF, যা TSX-এ লেনদেন হয়। ETF-এর নাম ঠিক তাই বর্ণনা করে যা এটি করে এবং Retirement Club দ্বারা প্রায়শই উল্লেখিত বেশ কয়েকটি তহবিলের মধ্যে একটি (ব্লগার Dale Roberts দ্বারা সহ-প্রতিষ্ঠিত Club-এর এই পরিচিতিমূলক ব্লগ দেখুন)।

আমি ২০২০ সালে এর চালু হওয়ার পরপরই VRIF-এ একটি পজিশন শুরু করি। সেই সময়ে, এর সম্পদ বরাদ্দ ছিল প্রায় ৫০% স্টক থেকে ৫০% স্থির আয়, স্বাভাবিক অনুপাতে সব ভৌগোলিক অঞ্চলে ছড়িয়ে; তবে, ২০২৫ এগিয়ে যাওয়ার সাথে সাথে আমি লক্ষ্য করি যে VRIF তার ইক্যুইটি এক্সপোজার কমাতে এবং স্থির আয়ের অনুপাত বাড়াতে শুরু করেছে, প্রায় ৭০% বন্ড থেকে মাত্র ৩০% স্টক পর্যন্ত। 

আধা-অবসরপ্রাপ্ত Globe & Mail আর্থিক কলামিস্ট Rob Carrick জানুয়ারির শেষে তার দ্বি-সাপ্তাহিক কলামে এটি উল্লেখ করেছেন: "বন্ডের একজন বড় বিশ্বাসী হল বিনিয়োগ দৈত্য Vanguard, যা গত বছর ৭০% বন্ড এবং ৩০% স্টকের একটি পোর্টফোলিও সুপারিশ করে একটি অস্বাভাবিক অবস্থান নিয়েছিল। এখানে অন্তর্নিহিত চিন্তা যুক্তিযুক্ত: স্টক বৃদ্ধি পেয়েছে এবং বন্ড কম মূল্যায়িত।" 

আমি Vanguard-এর মার্কিন মূল সংস্থা থেকে বিভিন্ন YouTube ভিডিওতেও অনুরূপ সতর্কতা লক্ষ্য করেছি—বড় মার্কিন Growth মেগা ক্যাপ স্টক থেকে বিশ্বজুড়ে অন্যান্য উন্নত এবং উদীয়মান অর্থনীতির পক্ষে একটি হ্রাস।

২১ জানুয়ারি, Vanguard Canada তার টরন্টো সদর দফতরে তার দুই শীর্ষ অর্থনীতিবিদের একটি মিডিয়া ব্রিফিং আয়োজন করে, যা আমাকে এর ক্রমবর্ধমান সতর্কতার এই উপলব্ধি সম্পর্কে জিজ্ঞাসা করার সুযোগ দেয়। (ইভেন্টের পরপরই Bloomberg News এবং Investment Executive দ্বারা দায়েরকৃত অন্তত দুটি সংবাদ গল্প আপনি ওয়েবে পাবেন।)

Bengen-এর বিখ্যাত ৪% নিয়মের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ ৪% লক্ষ্যমাত্রা পেআউট

এখানে আমাদের ফোকাস VRIF। মূল সংবাদ বিজ্ঞপ্তি জোর দিয়েছিল যে উদ্দেশ্য হলো আয়-সন্ধানী বিনিয়োগকারীদের "লক্ষ্যমাত্রা ৪% বার্ষিক পেআউট" প্রদান করা। এটি William Bengen-এর বিখ্যাত ৪% নিয়মের সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ, যা "আমার জন্য ঠিক আছে," যেমনটি আমি মিডিয়া ব্রিফিংয়ে কৌতুক করেছিলাম।

আমার প্রশ্নের উত্তরে, Vanguard Canada-র মুখপাত্র Matthew Gierasimczuk বলেছিলেন VRIF-এর সম্পদ বরাদ্দ "সময়ের সাথে পরিবর্তিত হয়" তবে লক্ষ্য হল লক্ষ্যমাত্রা ৪% রিটার্ন: Vanguard "বন্ড এবং স্থির আয়ের উপর আরও আশাবাদী দৃষ্টিভঙ্গি" দেখে। 

Kevin Khang, Vanguard-এর গ্লোবাল ইকোনমিক রিসার্চ প্রধান পুনর্ব্যক্ত করেছেন যে ETF "একটি নির্দিষ্ট স্তরের পেআউট" তহবিল করতে চায়। বন্ড, আমাদের মতে, কাঙ্ক্ষিত নির্দিষ্ট স্তরের পেআউট অর্জন করতে পারে" এবং "মার্কিন স্টক মার্কেট স্পষ্ট কারণে বেশ ব্যয়বহুল।" গ্রেট ফিনান্সিয়াল ক্রাইসিসের পরে, বন্ড খুব বেশি প্রদান করেনি "কিন্তু এখন তারা যুক্তিসঙ্গতভাবে মূল্যায়িত: মূল্যস্ফীতির তুলনায় তারা একটি উপযুক্ত প্রকৃত রিটার্ন প্রদান করছে।"

এই কলামের জন্য আমাকে পরবর্তীতে Vanguard Canada-র প্রোডাক্ট প্রধান Aime Bwakira-র কাছে রেফার করা হয়েছিল। আমার মতে, VRIF-এর উচ্চ স্থির-আয় এক্সপোজারের যুক্তি মনে হয় আপনার যতটা প্রয়োজন তার চেয়ে বেশি ঝুঁকি না নেওয়া, একটি অত্যন্ত যুক্তিসঙ্গত অবস্থান যা VRIF যে অবসরপ্রাপ্তদের সেবা করে তাদের জন্য উপযুক্ত। 

Bwakira নিশ্চিত করেছেন Vanguard "বন্ডের দিকে—বিশেষত উচ্চ মানের এবং কর্পোরেট বন্ড—আগের বছরগুলোর তুলনায় আরও বেশি ঝুঁকছে যখন তার ইক্যুইটি গার্ডরেলের" সর্বনিম্ন ৩০% এবং সর্বোচ্চ ৬০% এর মধ্যে থাকছে। এই অবস্থান "বর্তমান পরিবেশ এবং আমাদের পুঁজি বাজার প্রক্ষেপণের ফলাফল প্রতিফলিত করে।" 

স্থির আয়ের অনুপাত বৃদ্ধির জন্য ত্রিমুখী যুক্তি

যুক্তি তিন ভাগে।

প্রথমটি হল উচ্চ সুদের হার। বন্ড—বিশেষত কর্পোরেট বন্ড—২০০৮ গ্রেট ফিনান্সিয়াল ক্রাইসিস (GFC) এর পরে বহু বছর ধরে যা প্রদান করেছিল তার চেয়ে বেশি প্রদান করছে: "এটি তাদের অপ্রয়োজনীয় স্টক-মার্কেট ঝুঁকি না নিয়ে VRIF-এর ৪% আয় লক্ষ্য সমর্থন করার জন্য উপযুক্ত করে তোলে।" VRIF বিশেষভাবে বিনিয়োগকারীদের জন্য ফলন বাড়াতে সাহায্য করার জন্য কর্পোরেট বন্ড এক্সপোজার অন্তর্ভুক্ত করে। 

দ্বিতীয়ত, আজকের বাজার দৃষ্টিভঙ্গির পরিপ্রেক্ষিতে, তহবিলের মডেল স্থির আয়ের দিকে স্থানান্তরিত হয়েছে কারণ বন্ড "বর্তমানে প্রত্যাশিত রিটার্ন এবং ঝুঁকির একটি আরও অনুকূল ভারসাম্য প্রদান করে।" আমাকে বিভিন্ন সম্পদ শ্রেণীর জন্য Vanguard-এর বর্তমান VCMM ১০-বছরের প্রক্ষেপণ (VCMM = Vanguard Capital Markets Model) সম্পর্কেও রেফার করা হয়েছিল। এটি মার্কিন বিনিয়োগকারীদের জন্য মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রেও Vanguard Capital Markets Model® পূর্বাভাসে প্রকাশিত হয়। 

২২ জানুয়ারি, ২০২৬ তারিখের নথিতে বলা হয়েছে: "এমনকি বর্তমান প্রসারিত মূল্যায়নেও, ক্রমবর্ধমান আয়ের বৃদ্ধি নিকট মেয়াদে স্টকগুলির জন্য গতিবেগ প্রদান করতে পারে। তবে, আমাদের দৃঢ় বিশ্বাস আরও শক্তিশালী হচ্ছে যে মার্কিন ইক্যুইটির দীর্ঘমেয়াদী সম্ভাবনা নিচু। আমাদের মডেল পরবর্তী ১০ বছরে প্রায় ৩.৯% থেকে ৫.৯% বার্ষিক রিটার্ন প্রত্যাশা করে।" এটি যোগ করে, "মার্কিন ইক্যুইটির জন্য আমাদের নিঃশব্দ দীর্ঘমেয়াদী রিটার্ন প্রক্ষেপণ AI-নেতৃত্বাধীন মার্কিন অর্থনৈতিক উত্থানের জন্য আমাদের আরও উল্লাসমূলক সম্ভাবনার সাথে সম্পূর্ণরূপে সামঞ্জস্যপূর্ণ।"

Bwakira দ্বারা উত্থাপিত তৃতীয় এবং সবচেয়ে গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হল যে "বন্ডে উচ্চতর বরাদ্দ VRIF কে নির্ভরযোগ্য নগদ প্রবাহ সরবরাহ করতে সাহায্য করে, যা এর ম্যান্ডেটের কেন্দ্রীয়।" কারণ বাজারের অস্থিরতার সময়কালে আয়ের চাহিদা অদৃশ্য হয় না, "VRIF তার পেআউটে স্থিতিশীলতা এবং স্থায়িত্বকে অগ্রাধিকার দেয়।" VRIF লক্ষ্য করে "দীর্ঘ মেয়াদে একজন বিনিয়োগকারীর প্রাথমিক বিনিয়োগের মূল্য বজায় রাখা। উচ্চতর ইক্যুইটি বাজার অনিশ্চয়তার সময়কালে বন্ডের দিকে ঝুঁকে বিনিয়োগকারীদের বড় ড্রডাউন থেকে রক্ষা করতে সাহায্য করে যখন পেআউট সমর্থন করে।"

এই সাধারণ-বুদ্ধিমান স্তরের সতর্কতা স্থিতিশীল আয় খুঁজছে কানাডিয়ান অবসরপ্রাপ্তদের দ্বারা অলক্ষিত হয়নি। VRIF হল Dale Roberts এবং অংশীদার Brent Schmidt দ্বারা প্রতিষ্ঠিত Retirement Club-এর অনেক সদস্যের দ্বারা একটি সুবিবেচিত ETF। ২০২৫ সালের শরৎকালে ক্লাবের মাসিক জুম উপস্থাপনাগুলির একটি অবসরপ্রাপ্তদের জন্য অন্যান্য বেশ কয়েকটি আয়ের উত্সের মধ্যে VRIF তুলে ধরে। জুম কল এবং নিউজলেটারে BMO-র T সিরিজও দেখা হয়েছে, যা ZBAL এবং ZGRO সম্পদ বরাদ্দ মডেল থেকে ৬% হারে প্রদান করে। "অবসরপ্রাপ্তরা তখন পোর্টফোলিও মূল্যের উপর ভিত্তি করে ৪% থেকে ৬% রেঞ্জে মাসিক আয় তৈরি করতে ETFগুলি একত্রিত করতে পারে," Roberts আমাকে বলেছিলেন। 

সঞ্চয়কারী এবং অবসরপ্রাপ্ত উভয়ের জন্য এক-টিকিট সম্পদ বরাদ্দ ETFs একটি গেমচেঞ্জার

Roberts দীর্ঘদিন ধরে VRIF-এর পক্ষে ওকালতি করেছেন, এর চালু হওয়ার পরপরই তার Cutthecrapinvesting সাইটে এটি সম্পর্কে লিখেছেন এবং সম্প্রতি পোস্টটি আপডেট করেছেন। Roberts যেমন উল্লেখ করেছেন, Vanguard এবং প্রতিদ্বন্দ্বী BMO ETFs, iShares BlackRock এবং আরও বেশ কয়েকজনের থেকে এক-টিকিট সম্পদ বরাদ্দ ETFs, তাদের আর্থিক জীবনের সম্পদ-নির্মাণ পর্যায়ে এখনও থাকা বিনিয়োগকারীদের জন্য "গেম চেঞ্জার" হতে প্রমাণিত হচ্ছে।

কার্যত, VRIF তাদের জীবনের ডিকিউমুলেশন পর্যায়ে এখন আয়-সন্ধানী অবসরপ্রাপ্তদের জন্য একটি গেম চেঞ্জার হওয়ার প্রতিশ্রুতি রাখে। এর নাম যেমন বোঝায়, VRIF কানাডিয়ান RRIF-এ রাখা যেতে পারে, তবে RRSP, TFSA, RESP এবং অনুরূপ কর-সুরক্ষিত অ্যাকাউন্টে, সেইসাথে করযোগ্য পোর্টফোলিওতেও রাখা যেতে পারে। 

Roberts পর্যবেক্ষণ করেন যে VRIF চালু হওয়ার সময় মৌলিক ৫০/৫০ সম্পদ বরাদ্দ থেকে ২০২৫ সালের মধ্যে বন্ড/স্টকের আরও রক্ষণশীল ৬০/৪০ মিশ্রণে স্থানান্তরিত হয়: Vanguard-এর জনপ্রিয় VBAL অল-ইন-ওয়ান ETF-এর সঠিক বিপরীত, যা সাধারণত ৬০/৪০ স্টক/বন্ড।

বেশিরভাগ বছর, ৪% স্থির-আয় হোল্ডিং থেকে সুদের আয় এবং ইক্যুইটি থেকে লভ্যাংশ এবং/অথবা মূলধন লাভের কিছু সমন্বয় থেকে উৎপন্ন হবে বলে প্রত্যাশিত। Roberts উল্লেখ করেছেন যে, চালু হওয়ার সময়, Vanguard বলেছিল যে ৪% বার্ষিক পেআউট নিয়ে আসার জন্য এটি বিনিয়োগকারীর নিজস্ব কিছু মূলধন ফেরত দিতে হতে পারে, তবে এটি কেবল দশকে একবার ঘটবে বলে প্রত্যাশিত। দুর্ভাগ্যবশত, এটি ২০২২ সালে ঘটেছিল, যখন স্টক এবং স্থির আয় উভয়ই সেই বছর নেতিবাচক ছিল।  

যেমনটি ঘটেছিল, এটি প্রবাদ ক্রয় সুযোগ হত। এই দিনগুলিতে, যখন পোর্টফোলিও থেকে আসা নগদের জন্য আর কোনও স্পষ্ট গন্তব্য নেই, আমি নিজেকে কেবল ধীরে ধীরে VRIF-এ যোগ করার দিকে ডিফল্ট করতে দেখি।

Retired Money থেকে আরও পড়ুন:

• অবসরের পরিকল্পনায়, তরুণ বয়সে মরার চেয়ে দীর্ঘায়ু নিয়ে চিন্তা করুন
• অ্যানুইটি পাজল আনলক করা
• ৪% নিয়ম, পুনর্বিবেচনা: অবসর আয়ের জন্য আরও নমনীয় পদ্ধতি
• আপনি কাকে বিশ্বাস করবেন: Barry Ritholtz না Jim Cramer?

পোস্টটি কেন Vanguard-এর অবসরপ্রাপ্তদের লক্ষ্য করা ETF বর্তমানে তার সম্পদ বরাদ্দে সতর্ক প্রথম প্রকাশিত হয়েছে MoneySense-এ।