ওয়েব৩-এ অভিযোজিত মূলধন: কেন ইয়েল্ডের চেয়ে কৌশল বেশি গুরুত্বপূর্ণ

HSC অ্যাসেট ম্যানেজমেন্টের হ্যাক সিজনস প্যানেলে, STON.fi, Allocations, DWF Labs, Amber Premium এবং Edge Capital-এর নেতারা ডিজিটাল সম্পদ বাজারের মূল প্রশ্নে প্রবেশ করেছেন। সক্রিয় মূলধন কি সত্যিই নিষ্ক্রিয় তরলতাকে হারায়?

প্যানেলিস্টদের মধ্যে ঐকমত্য ছিল যে সংজ্ঞা গুরুত্বপূর্ণ। নিষ্ক্রিয় তরলতা সাধারণত মূল ফলন, স্টেকিং, ঋণদান বা স্টেবলকয়েন ফার্মিংয়ের কৌশলগুলিতে বিনিয়োগকৃত মূলধন হিসাবে বিবেচিত হয়, সক্রিয় ব্যবস্থাপনা ছাড়াই। সক্রিয় মূলধন, তার পরিবর্তে, সক্রিয় পোর্টফোলিও ব্যবস্থাপনা, আরবিট্রেজ, কাঠামোগত পণ্য, ডেরিভেটিভস এবং প্রোটোকল জুড়ে কৌশলগত পুনর্বণ্টন অন্তর্ভুক্ত করে।

তবে, কিছু বক্তা রিপোর্ট করেছেন যে বেশিরভাগ কৌশল মাঝখানে রয়েছে। এমনকি কয়েক বিলিয়ন ডলারের ইয়েল্ড ফার্মিং গ্রুপগুলিও প্রতি ঘন্টায় পুনরায় ভারসাম্য নাও করতে পারে, তবে, তারা এক বছর পরে মূলধন অপরিবর্তিত রাখে না। সেই পার্থক্য এত দ্বিভাজিত নয়।

"হারানো" প্রকৃতপক্ষে কী বোঝায়?

যদিও উচ্চতর রিটার্ন সাধারণত প্রধান পরিমাপ, প্যানেলিস্টরা প্রকৃত পরিমাপ হিসাবে ঝুঁকি-সমন্বিত কর্মক্ষমতা তুলে ধরেছেন। APY-তে বৃদ্ধি অবশ্যই অস্থিরতা এবং ড্রডাউনে বৃদ্ধির চেয়ে বেশি হতে হবে।

আলোচনায় প্রায়শই উল্লেখ করা হয় যে শার্প অনুপাত কাজ করে, প্রতি ইউনিট ঝুঁকিতে অর্জিত অতিরিক্ত রিটার্নের পরিমাণ। এখানে, সক্রিয় মূলধন শুধুমাত্র নিষ্ক্রিয় তরলতাকে হারাতে পারে যখন এটি ঝুঁকি-সমন্বিত রিটার্ন বাড়ায়, নামমাত্র ফলন নয়।

বাজার চক্র জুড়ে স্থিতিস্থাপকতা ছিল আউটপারফরম্যান্সের আরেকটি সংজ্ঞা। বিয়ার মার্কেট কৌশলগুলি টিকে থাকা, বাজার অস্থির থাকাকালীন মূলধন বজায় রাখা এবং গতিশীল কৌশলগুলি সময়ের সাথে আরও ভাল পারফর্ম করতে পারে, যদিও তারা সংক্ষিপ্ত বুল মার্কেটে পিছিয়ে থাকতে পারে।

বাজার অবস্থা কৌশল গঠন করে

কৌশলগত কার্যকারিতা অংশগ্রহণকারীদের দ্বারা মাঝারিভাবে গৃহীত হয় বাজার অবস্থার উপর নির্ভর করতে। বুল মার্কেটের সময়, অস্থিরতা এবং নতুন প্রোটোকল লঞ্চ দ্বারা আরও আরবিট্রেজ এবং কৌশলগত সুযোগ প্রদান করা হয়। সক্রিয় মূলধন কেন্দ্রীভূত এবং বিকেন্দ্রীকৃত স্থানগুলিতে অদক্ষতার সুবিধা নিতে পারে।

নিষ্ক্রিয় ফলন, বিশেষত স্টেবলকয়েনের, পাশের বাজার বা নিম্ন-অস্থিরতা বাজারগুলিতে আরও আকর্ষণীয় হতে পারে। স্থির আয়ের পরিকল্পনা আরও ভাল রিটার্ন (ঝুঁকি-সমন্বিত) প্রদান করতে পারে কারণ ঝুঁকি হ্রাসের জন্য আরও সুযোগ রয়েছে।

একটি বিয়ারিশ পরিস্থিতিতে, ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা কেন্দ্রীয় মঞ্চ নেবে। সক্রিয় ম্যানেজাররা একটি ঝুঁকি-অফ অবস্থানে সরে যাওয়ার প্রবণতা রাখে, বীমাকৃত ভল্ট বা টোকেনাইজড ট্রেজারি সিকিউরিটিজ বা রক্ষণশীল ফলনের উৎসকে পছন্দ করে। এর লক্ষ্য আর আক্রমণাত্মকভাবে আউটপারফর্ম করা নয় বরং মূলধন সংরক্ষণ।

জটিলতা, অটোমেশন এবং AI

প্যানেল দ্বারা আলোচিত আরেকটি সমস্যা ছিল কৌশলগত জটিলতা রিটার্ন বাড়াতে পারে কিনা। ঐকমত্য ছিল অস্থায়ী। লিভারেজ, বা ডেরিভেটিভস, বা ক্রস-প্রোটোকল এক্সপোজারের স্তর যোগ করার একমাত্র কারণ হল যখন ঝুঁকি-সমন্বিত রিটার্ন আরও ভাল হতে চলেছে।

অটোমেশন এবং AI-এর কারণে সক্রিয় এবং নিষ্ক্রিয় পদ্ধতির মধ্যে ব্যবধান সংকুচিত হচ্ছে। এখন স্বয়ংক্রিয় হারভেস্টিং, পুনঃভারসাম্য, স্টপ-লস ট্রিগার এবং সেন্টিমেন্ট মনিটরিং করা সম্ভব। নতুন AI এজেন্টরা শীঘ্রই একযোগে ম্যাক্রো, টেকনিক্যাল এবং অন-চেইন সূচক ট্র্যাক করতে পারে, তাদের ক্রমাগত নিরীক্ষণের প্রয়োজন ছাড়াই আরও প্রতিক্রিয়াশীল পদ্ধতিতে মূলধন স্থাপন করার অনুমতি দেয়।

তবুও, প্রকাশ ছাড়া জটিলতা অন্যান্য ঝুঁকি প্রবর্তন করে, যথা, স্মার্ট চুক্তি ঝুঁকি এবং প্রতিপক্ষ এক্সপোজার।

আলোচনাটি নিয়ন্ত্রণে গিয়েছিল। অন্যরা দাবি করেছে যে প্রাতিষ্ঠানিক মূলধনের নিয়ন্ত্রিত কাঠামোর প্রয়োজন, বিশেষত সম্পদ রক্ষা করতে এবং নিয়ন্ত্রক প্রয়োজনীয়তা মেনে চলতে। অন্যরা এই সত্যের ভিত্তিতে যুক্তি দিয়েছিল যে উদ্ভাবন অনুমতিহীন পরীক্ষার ভিত্তিতে উপলব্ধি করা যেতে পারে কারণ অনিয়ন্ত্রিত বিকেন্দ্রীকৃত প্ল্যাটফর্মগুলি দুর্দান্ত স্কেল অর্জন করতে পারে।

একটি হাইব্রিড মডেল সবচেয়ে বাস্তবসম্মত ছিল। গেটওয়ের মাধ্যমে প্রাতিষ্ঠানিক অংশগ্রহণ নিয়ন্ত্রিত হবে এবং উদ্ভাবন এবং স্বাস্থ্যকর প্রতিযোগিতা বজায় রাখতে উন্মুক্ত DeFi ইকোসিস্টেম বজায় রাখা হবে।

ইকোসিস্টেম নির্মাতা হিসাবে সক্রিয় মূলধন

রিটার্ন ছাড়াও ইকোসিস্টেম-গঠনকারী হিসাবেও সক্রিয় মূলধন ধারণা করা হয়েছিল। তরলতা, প্রতিক্রিয়া এবং প্রোটোকলগুলিতে দীর্ঘমেয়াদী সহায়তা মার্কেট মেকার, কৌশলগত বিনিয়োগকারী এবং আগ্রহী মূলধন বরাদ্দকারীদের দ্বারা প্রদান করা হয়। নিষ্ক্রিয় তরলতা গভীরতার ভিত্তি, এবং সক্রিয় মূলধন বৃদ্ধি, দক্ষতা এবং স্থিতিস্থাপকতার ভিত্তি।

প্যানেলের সিদ্ধান্ত ছিল সূক্ষ্ম। সক্রিয় মূলধন অগত্যা নিষ্ক্রিয় তরলতাকে অতিক্রম করে না। এটি সবচেয়ে ভাল কাজ করে যখন এটি ঝুঁকি-সমন্বিত রিটার্ন উন্নত করে, চক্রের মাধ্যমে পরিবর্তন হয় এবং ইকোসিস্টেমের বিকাশে উপকারী হয়। ক্রিপ্টো মার্কেটে, এটি তাদের কোনটি বেছে নেওয়ার কারণ নয়, এটি উভয়ের ভারসাম্য রাখার ক্ষমতা।

Web3-এ অভিযোজিত মূলধন: কেন ফলনের চেয়ে কৌশল বেশি গুরুত্বপূর্ণ পোস্টটি প্রথম Metaverse Post-এ প্রকাশিত হয়েছে।