Culper Research-এর একটি তীব্র সমালোচনামূলক প্রতিবেদন প্রকাশের পর Ethereum নতুন করে যাচাই-বাছাইর সম্মুখীন হচ্ছে, যেখানে বাজার মূলধনের দিক থেকে দ্বিতীয় বৃহত্তম ক্রিপ্টোকারেন্সি সম্পর্কে তাদের নেতিবাচক অবস্থান তুলে ধরা হয়েছে। প্রতিবেদকের যুক্তি হল যে ETH ইকোসিস্টেম এবং দীর্ঘমেয়াদী বর্ণনার মূল দিকগুলো ব্যাপকভাবে বিশ্বাসের চেয়ে দুর্বল হতে পারে, যা ফার্মটিকে প্রকাশ করতে প্ররোচিত করেছে যে তারা সম্পদটির বিরুদ্ধে একটি শর্ট পজিশন নিয়েছে।
বিনিয়োগ গবেষণা প্রতিষ্ঠান Culper Research একটি সমালোচনামূলক প্রতিবেদন প্রকাশ করেছে, যেখানে প্রকাশ করা হয়েছে যে তারা Ethereum-এ একটি শর্ট পজিশন নিয়েছে। Coinbureau-এর CEO, Nic, X-এ শেয়ার করেছেন যে প্রতিবেদকটি তুলে ধরেছেন যে ETH Fusaka Upgrade-এর পরে কাঠামোগত পরিবর্তনগুলো উল্লেখযোগ্যভাবে ব্লকস্পেস সম্প্রসারিত করেছে, যার ফলে লেনদেন ফি প্রায় ৯০% কমে গেছে।
ফার্মটির মতে, কম ফি সরাসরি কম ভ্যালিডেটর আয়ে রূপান্তরিত হয়, যা দুর্বল স্টেকিং অর্থনীতির দিকে পরিচালিত করে। Culper আরও BitMine উল্লেখ করেছে এবং যুক্তি দিয়েছে যে সাম্প্রতিক লেনদেন কার্যকলাপ এবং সক্রিয় ঠিকানার বৃদ্ধি যা ইতিবাচক হিসেবে উল্লেখ করা হয়েছে তা প্রকৃত গ্রহণের পরিবর্তে স্প্যাম লেনদেন এবং ঠিকানা-বিষক্রিয়া আক্রমণ দ্বারা চালিত।
ফার্মটি আরও জানিয়েছে যে Vitalik Buterin প্রায় ১৯,০০০ ETH বিক্রি করেছেন যেন তিনি জানতেন কী ঘটছে। যদিও এটি একটি উল্লেখযোগ্য পরিমাণ, যা Buterin-এর মোট হোল্ডিংয়ের প্রায় ৮% প্রতিনিধিত্ব করে, এটি অগত্যা একটি প্রস্থান বা আস্থার ক্ষতি নির্দেশ করে না।
একই সময়ে, Nic তুলে ধরেছেন যে ETH-এর ডিজাইন যদি কোনো অর্থনৈতিক সমস্যা দেখা দেয় তবে সমন্বিত আপগ্রেড বা ফর্কের মাধ্যমে নিয়মের ভবিষ্যত প্রোটোকল পরিবর্তনের অনুমতি দেয়। এটি রাজনৈতিক বা প্রযুক্তিগতভাবে সহজ হবে না, তবে এটি সম্ভব। Nic জোর দিয়েছেন যে তিনি কোনো পক্ষ নিচ্ছেন না। তবে, যখন একটি ফার্ম একটি বিস্তারিত থিসিস প্রকাশ করে এবং তারপর তার পিছনে তার অর্থ রাখে, তখন তারা যে মেকানিক্সগুলো নির্দেশ করছে তা বোঝা মূল্যবান।
একজন ক্রিপ্টো মন্তব্যকারী এবং অফিস স্পেসের হোস্ট, MartyParty, বিষয়টি সম্পর্কে অন্তর্দৃষ্টি প্রদান করেছেন। Culper Research Ethereum-এ শর্ট পজিশন খুলেছে, যুক্তি দিয়ে যে নেটওয়ার্কটি একটি সম্ভাব্য "মৃত্যু সর্পিল" হিসাবে বর্ণিত অবস্থায় প্রবেশ করেছে। ফার্মটির থিসিস জানুয়ারি ২০২৫ থেকে ফেব্রুয়ারি ২০২৬ পর্যন্ত বিস্তৃত অন-চেইন ডেটার উপর ভিত্তি করে।
প্রতিবেদনের একটি প্রধান ফোকাস হল Fusaka Upgrade-এর পরে ওয়ালেট বৃদ্ধি, এবং Culper অভিযোগ করেছে যে এই সময়ের মধ্যে নতুন ওয়ালেট তৈরির ৯৫% ডাস্টিং বা ঠিকানা-বিষক্রিয়া আক্রমণের সাথে সংযুক্ত। ফার্মটি আরও দাবি করে যে ডাস্টিং-সম্পর্কিত কার্যকলাপ এখন সমস্ত ETH লেনদেনের প্রায় ২২.৫% এবং নেটওয়ার্কের সাম্প্রতিক লেনদেন বৃদ্ধির অর্ধেকেরও বেশি প্রতিনিধিত্ব করে।
তদুপরি, ফার্মটি নেটওয়ার্কে গ্যাস লিমিট বৃদ্ধির অর্থনৈতিক প্রভাব বিশ্লেষণ করেছে, যা লেনদেন ফিতে আনুমানিক ৯০% হ্রাস এবং প্রতি গ্যাস টিপসে ৪০-৫০% কম অবদান রাখছে। এদিকে, এই গতিশীলতা নেটওয়ার্ক কার্যকলাপ থেকে সামগ্রিক রাজস্ব হ্রাস করে ভ্যালিডেটর অর্থনীতিতে চাপ সৃষ্টি করতে পারে।
অভ্যন্তরীণ নেটওয়ার্ক পরিবর্তনের বাইরে, Solana থেকে প্রতিযোগিতা ক্রমবর্ধমান ডেভেলপার এবং ব্যবহারকারী কার্যকলাপ দখল করেছে, এবং Buterin-এর ETH ডাম্প সম্পর্কে প্রতিবেদন ETH সম্প্রদায়ের কিছু অংশ থেকে প্রতিক্রিয়া সৃষ্টি করেছে।


