জিক্যাশ কীভাবে গোপনীয়তার নেতা থেকে $৭B মূল্য হারাতে গেল

দীর্ঘ সময় ধরে, অনেকে বিশ্বাস করতেন যে Zcash ক্রিপ্টো গোপনীয়তায় শীর্ষস্থানীয় শক্তি হয়ে উঠবে। ধারণাটি সহজ ছিল: শিল্প যত পরিপক্ক হবে এবং নজরদারি সম্পর্কে উদ্বেগ বাড়বে, গোপনীয়তা-কেন্দ্রিক নেটওয়ার্কগুলি স্বাভাবিকভাবেই আরও গুরুত্বপূর্ণ হয়ে উঠবে।

বিভিন্ন মুহূর্তে, Zcash সেই অবস্থান নিতে প্রস্তুত বলে মনে হয়েছিল। সমর্থকরা যুক্তি দিয়েছিলেন যে এর প্রযুক্তি শেষ পর্যন্ত এটিকে "Bitcoin-এর এনক্রিপ্টেড সংস্করণ" বানাতে পারে।

আজকের দিনে এগিয়ে এসে পরিস্থিতি অনেক ভিন্ন দেখাচ্ছে। ZEC পূর্ববর্তী উচ্চতার নিচে ট্রেড করছে, বর্তমানে $200-এর নিচে, একটি তীব্র বিপরীতমুখী পরিবর্তনের পরে যা বাজার মূল্যে $7 বিলিয়নেরও বেশি মুছে ফেলেছে। তাৎক্ষণিক ট্রিগারটি এসেছিল একটি প্রশাসনিক বিরোধের পরে মূল উন্নয়ন কোম্পানির নেতৃত্ব পদত্যাগ করার পরে।

কিন্তু যখন আপনি সময়রেখায় ফিরে তাকান, সতর্কতা চিহ্নগুলি 2026 সালে শুরু হয়নি। তাদের মধ্যে কিছু অনেক আগে থেকেই দৃশ্যমান ছিল, এমনকি যখন দাম এখনও বাড়ছিল।

যখন গোপনীয়তার বর্ণনা ফিরে এসেছিল

টার্নিং পয়েন্ট 2025 সালের গ্রীষ্মের শেষে শুরু হয়েছিল।

সেই সময়ে, Zcash $50-এর নিচে ট্রেড করছিল এবং খুব বেশি মনোযোগ পাচ্ছিল না। তারপর গতি হঠাৎ বেড়ে গেল। কয়েক সপ্তাহের মধ্যে, দাম দ্রুত উপরে উঠতে শুরু করে।

অক্টোবরের মধ্যে, ZEC $400 অতিক্রম করেছিল। নভেম্বরে, র‍্যালি তীব্র হয় এবং টোকেনটি সংক্ষিপ্তভাবে $750 কাছাকাছি পৌঁছায়। এর মানে সম্পদটি মাত্র কয়েক মাসে 700%-এর বেশি বৃদ্ধি পেয়েছিল।

একটি সংক্ষিপ্ত সময়ের জন্য, Zcash সমগ্র বাজারে সেরা পারফরম্যান্সকারী প্রধান ক্রিপ্টোকারেন্সিগুলির মধ্যে একটি হয়ে ওঠে। এটি এমনকি Monero-কে ছাড়িয়ে যায়, যা দীর্ঘদিন ধরে গোপনীয়তা কয়েন শ্রেণীতে আধিপত্য করেছিল, বাজার মূলধনে।

সেই র‍্যালির শিখরে, প্রকল্পের মোট মূল্যায়ন $10 বিলিয়নের কাছাকাছি উঠেছিল।

অনেক altcoin পাম্প যা সম্পূর্ণ অনুমানের উপর চলে তার বিপরীতে, এই পদক্ষেপের পিছনে বাস্তব অনুঘটক ছিল। বৃহত্তর বাজারের বর্ণনা আবার পরিবর্তিত হচ্ছিল, এবং গোপনীয়তা ক্রিপ্টো স্পেস জুড়ে একটি প্রধান আলোচনার বিষয় হয়ে উঠছিল।

প্রাতিষ্ঠানিক আগ্রহ তৈরি হতে শুরু করেছিল

একই সময়ে, গোপনীয়তা-কেন্দ্রিক প্রযুক্তিতে আগ্রহ আবার বাড়ছিল।

Andreessen Horowitz দ্বারা প্রকাশিত State of Crypto গবেষণার মতো রিপোর্টগুলি গোপনীয়তা সরঞ্জামগুলির সাথে সম্পর্কিত ক্রমবর্ধমান অনুসন্ধান কার্যকলাপ দেখিয়েছে। সেই ডেটা পরামর্শ দিয়েছে যে এনক্রিপ্টেড লেনদেন এবং বেনামী পেমেন্টের চারপাশে মনোযোগ ফিরে আসছিল।

ক্রিপ্টো শিল্পের কিছু সুপরিচিত কণ্ঠস্বরও ধারণাটি প্রকাশ্যে আলোচনা করতে শুরু করে।

Arthur Hayes এবং Naval Ravikant-এর মতো ব্যক্তিত্বরা একটি "এনক্রিপ্টেড Bitcoin" এর ধারণা সম্পর্কে কথা বলেছিলেন। অনেক বিনিয়োগকারীর কাছে, Zcash সেই দৃষ্টিভঙ্গি প্রদানের সবচেয়ে কাছের প্রকল্পগুলির মধ্যে একটি দেখায়।

তারপর প্রাতিষ্ঠানিক অর্থ প্রবাহিত হতে শুরু করে।

বেশ কয়েকটি প্রধান ক্রয় বুলিশ বর্ণনাকে শক্তিশালী করতে সাহায্য করেছিল:

•  Cypherpunk Holdings প্রায় $18 মিলিয়ন মূল্যের ZEC কিনেছে
•  Winklevoss Capital $58 মিলিয়নেরও বেশি সংগ্রহ করেছে
•  Grayscale Investments তার Zcash Trust পুনরায় খুলেছে

সেই পদক্ষেপগুলি গুরুত্বপূর্ণ ছিল। প্রাতিষ্ঠানিক ক্রয় একটি সংকেত পাঠানোর প্রবণতা রাখে যে বড় খেলোয়াড়রা একটি প্রকল্পকে গুরুত্বের সাথে নিচ্ছে। এটি এমন ধারণাও তৈরি করে যে বাজারের নিচে শক্তিশালী সমর্থন বিদ্যমান।

সেই সময়ে, অনেক ট্রেডার বিশ্বাস করেছিল যে এই মূলধন র‍্যালি টিকিয়ে রাখতে সাহায্য করবে।

হাফিং আরও জ্বালানি যোগ করেছিল

আরেকটি প্রধান ইভেন্ট নভেম্বর 2025-এ এসেছিল।

Zcash তার নির্ধারিত হাফিং-এর মধ্য দিয়ে গেছে, যা ব্লক রিওয়ার্ডকে 3.125 ZEC থেকে 1.5625 ZEC-তে কমিয়েছে। Bitcoin হাফিং-এর মতো, এটি বাজারে প্রবেশকারী নতুন সরবরাহের পরিমাণ হ্রাস করে।

সরবরাহ শক প্রায়শই ক্রিপ্টো র‍্যালিতে একটি বড় ভূমিকা পালন করে, বিশেষ করে যখন চাহিদা ইতিমধ্যে বাড়ছে।

Zcash ZIP-1015 লকবক্স মেকানিজমও চালু করেছে, যা মাইনিং রিওয়ার্ডের 12% ইকোসিস্টেম ফান্ডিং এবং উন্নয়নের দিকে পুনঃনির্দেশিত করেছে। সমর্থকরা এটিকে দীর্ঘমেয়াদী টেকসইতা শক্তিশালী করার একটি উপায় হিসাবে দেখেছিলেন।

একই সময়ে, সম্পদটি ডেরিভেটিভ বাজারের মাধ্যমে আরও ট্রেডিং এক্সপোজার অর্জন করেছে। Hyperliquid-এর মতো প্ল্যাটফর্মে তালিকাভুক্তি ট্রেডারদের স্থায়ী ফিউচার চুক্তির মাধ্যমে লিভারেজ পজিশন খুলতে অনুমতি দিয়েছে।

এই সমস্ত উপাদান একটি শক্তিশালী সেটআপে একত্রিত হয়েছে: ক্রমবর্ধমান চাহিদা, হ্রাসকৃত সরবরাহ, প্রাতিষ্ঠানিক ক্রয় এবং লিভারেজড ট্রেডিং।

ফলাফলটি ছিল তুলনামূলকভাবে অল্প সময়ের মধ্যে দ্রুত আটগুণ দাম বৃদ্ধি।

পতনের আগে নীরব চিহ্ন উপস্থিত হয়েছিল

র‍্যালি চলাকালীনই, কিছু সূচক সমস্যার দিকে ইঙ্গিত করতে শুরু করেছিল। সবচেয়ে লক্ষণীয় পরিবর্তনগুলির একটি ইকোসিস্টেমের ভিতরেই ঘটেছিল।

দামের বৃদ্ধির শিখরে, Zcash DeFi ইকোসিস্টেম মোট ভ্যালু লকড (TVL)-এ $30 মিলিয়নেরও বেশি ধারণ করেছিল। সেই সংখ্যাটি পরামর্শ দিয়েছিল যে নেটওয়ার্কের চারপাশে নির্মিত অ্যাপ্লিকেশনগুলিতে মূলধন সক্রিয়ভাবে ব্যবহার করা হচ্ছিল। কিন্তু কয়েক সপ্তাহের মধ্যে, TVL $2 মিলিয়নের নিচে ধসে পড়েছিল।

মূলধন হঠাৎ ক্র্যাশের সাথে চলে যায়নি। পরিবর্তে, দাম উচ্চ থাকার সময় এটি ধীরে ধীরে অদৃশ্য হয়ে গেছে।

এই ধরনের বিচ্ছিন্নতা প্রায়শই ক্রিপ্টো বাজারে গুরুত্বপূর্ণ। যখন একটি ইকোসিস্টেমের ভিতরে লক হওয়া মূল্য তীব্রভাবে হ্রাস পায় যখন দাম উচ্চ থাকে, এটি সংকেত দিতে পারে যে র‍্যালি তার অন্তর্নিহিত সমর্থন হারাচ্ছে।

সেই সময়ে, তবে, দামের কর্ম যথেষ্ট শক্তিশালী ছিল যে অনেক লোক পরিবর্তনটি উপেক্ষা করেছিল।

প্রশাসনিক দ্বন্দ্ব আস্থা নাড়িয়ে দেয়

প্রকৃত ধাক্কা জানুয়ারি 2026-এ এসেছিল।

Electric Coin Company (ECC), Zcash-এর পিছনে প্রাথমিক উন্নয়ন সংস্থা এবং Zcash Bootstrap অলাভজনক বোর্ডের মধ্যে একটি প্রশাসনিক বিরোধ দেখা দেয়।

মতবিরোধ দ্রুত বৃদ্ধি পেয়েছে এবং শেষ পর্যন্ত একটি নাটকীয় ফলাফলের দিকে পরিচালিত করেছে। Electric Coin Company-র সম্পূর্ণ নেতৃত্ব দল পদত্যাগ করেছে। বাজারগুলি প্রায় অবিলম্বে প্রতিক্রিয়া দেখিয়েছে। অল্প সময়ের মধ্যে ZEC-এর দাম 14% থেকে 25% এর মধ্যে হ্রাস পেয়েছে, বিনিয়োগকারীদের মধ্যে ব্যাপক উদ্বেগ সৃষ্টি করেছে।

কিন্তু একটি গুরুত্বপূর্ণ বিবরণ বিক্রয়ের সময় ততটা মনোযোগ পায়নি।

ডেভেলপাররা নিজেরাই প্রকল্পটি পরিত্যাগ করেননি। পরিবর্তে, তারা ECC ছেড়ে একটি নতুন স্বতন্ত্র কোম্পানি তৈরি করেছিলেন যা ইকোসিস্টেম সম্পর্কিত গোপনীয়তা প্রযুক্তিতে কাজ চালিয়ে যাবে।

Zashi Wallet-এর মতো সরঞ্জামগুলির চারপাশে উন্নয়নও অব্যাহত রয়েছে।

অন্য কথায়, প্রোটোকল নিজেই বন্ধ হয়নি। নেটওয়ার্ক কাজ চালিয়ে যাচ্ছে।

তবুও, এমন একটি গুরুত্বপূর্ণ মুহূর্তে নেতৃত্বের বিশৃঙ্খলা বাজারের গতি ভাঙতে যথেষ্ট ছিল।

কীভাবে বাজার চক্র খেলা হয়েছিল

পিছনে তাকালে, ঘটনাগুলির ক্রম একটি স্পষ্ট গল্প বলে।

র‍্যালি গোপনীয়তার চারপাশে একটি শক্তিশালী বর্ণনা পরিবর্তনের সাথে শুরু হয়েছিল। প্রাতিষ্ঠানিক ক্রেতারা প্রবেশ করেছিলেন, এবং হাফিং সরবরাহকে কঠোর করেছিল। নতুন ট্রেডিং ভেন্যুগুলি লিভারেজ যোগ করেছিল, দামগুলি আরও দ্রুত উচ্চতর ঠেলে দিয়েছিল।

ZEC প্রায় দুই মাসে প্রায় আট গুণ আরোহণ করেছিল।

কিন্তু একবার গতি ম্লান হতে শুরু করলে, বিপরীত শক্তিগুলি দখল করতে শুরু করে।

ইকোসিস্টেম কার্যকলাপ হ্রাস পেয়েছে। নেটওয়ার্কের চারপাশে নির্মিত DeFi অ্যাপ্লিকেশনগুলি থেকে মূলধন নীরবে চলে গেছে। প্রশাসনিক উত্তেজনা অবশেষে উপরিভাগে এসেছিল, প্রকল্পের দিক সম্পর্কে অনিশ্চয়তা সৃষ্টি করেছিল।

তুলনামূলকভাবে অল্প সময়ে, Zcash-এর মূল্যায়ন প্রায় $10 বিলিয়ন থেকে প্রায় $3 বিলিয়নে নেমে গেছে।

এর অর্থ $7 বিলিয়নেরও বেশি মূল্য অদৃশ্য হয়ে গেছে।

Zcash-এর পিছনের প্রযুক্তি এখনও বিদ্যমান, এবং উন্নয়ন সম্পূর্ণভাবে বন্ধ হয়নি। কিন্তু গল্পটি দেখায় যে ক্রিপ্টো বাজারে গতি কত দ্রুত পরিবর্তিত হতে পারে।

বর্ণনাগুলি দামগুলিকে খুব দ্রুত উচ্চতর চালিত করতে পারে। তবুও যখন ইকোসিস্টেম কার্যকলাপ দুর্বল হয় এবং প্রশাসনিক দ্বন্দ্ব দেখা দেয়, এমনকি সবচেয়ে শক্তিশালী র‍্যালিগুলিও ঠিক ততটাই দ্রুত বিপরীত হতে পারে।

প্রকাশ: এটি ট্রেডিং বা বিনিয়োগ পরামর্শ নয়। কোনও ক্রিপ্টোকারেন্সি কেনার বা কোনও সেবায় বিনিয়োগ করার আগে সর্বদা আপনার গবেষণা করুন।

Twitter-এ আমাদের অনুসরণ করুন @nulltxnews সর্বশেষ Crypto, NFT, AI, Cybersecurity, Distributed Computing, এবং Metaverse সংবাদ-এর সাথে আপডেট থাকতে!