মার্কিন কংগ্রেসম্যান সিনেটকে হাউস ক্রিপ্টো বিল পাস করতে বা সরে দাঁড়াতে বলেছেন – ক্ল্যারিটি অ্যাক্ট অচলাবস্থার ভেতরে

মূল বিষয়সমূহ:

• প্রতিনিধি ফ্রেঞ্চ হিল স্ট্যাবলকয়েন অচলাবস্থা ভাঙতে সিনেটকে হাউস-পাস করা ক্ল্যারিটি অ্যাক্ট গ্রহণের জন্য চাপ দিচ্ছেন
• কেন্দ্রীয় বিতর্ক হল ক্রিপ্টো প্ল্যাটফর্মগুলি স্ট্যাবলকয়েন ধারণের জন্য ব্যবহারকারীদের "ইয়েল্ড" প্রদান করতে পারে কিনা
• Coinbase সহ প্রধান ক্রিপ্টো প্রতিষ্ঠানগুলি তাদের ব্যবসায়িক মডেলের জন্য হুমকিস্বরূপ ধারাগুলির কারণে সমর্থন প্রত্যাহার করেছে
• বিশ্লেষকরা সতর্ক করেছেন যে এপ্রিল ২০২৬-এর শেষের মধ্যে সিনেট ব্যাংকিং কমিটি পাস না করলে বিলটি বাতিল হয়ে যাবে

প্রতিনিধি ফ্রেঞ্চ হিল (R-AR), মিল্কেন ইনস্টিটিউটের ফিউচার অফ ফাইন্যান্স ইভেন্টে এবং আলাদাভাবে FOX বিজনেসে বক্তব্য রেখে একটি স্পষ্ট বার্তা দিয়েছেন: সিনেট যদি স্ট্যাবলকয়েন ইয়েল্ড নিয়ে তার অভ্যন্তরীণ অচলাবস্থা সমাধান করতে না পারে, তাহলে এটি কেবল হাউস-পাস করা পেমেন্ট স্ট্যাবলকয়েনের জন্য ক্ল্যারিটি অ্যাক্ট গ্রহণ করে এগিয়ে যাওয়া উচিত।

এই পরামর্শটি সূক্ষ্ম নয়। এটি সিনেট ব্যাংকিং কমিটির চেয়ার টিম স্কট (R-SC) এর কাছে একটি সংকেত যে উচ্চকক্ষের দীর্ঘায়িত বিতর্কগুলি একটি দায় হয়ে উঠছে — শুধুমাত্র শিল্পের জন্য নয়, বরং নির্বাচনী চক্রে প্রবেশকারী রিপাবলিকান এজেন্ডার জন্যও।

ইয়েল্ড সমস্যা যা কেউ সমাধান করতে পারে না

অচলাবস্থার কেন্দ্রে রয়েছে একটি প্রতারণামূলকভাবে সরল প্রশ্ন: ক্রিপ্টো প্ল্যাটফর্মগুলি কি স্ট্যাবলকয়েন ধারণের জন্য ব্যবহারকারীদের অর্থ প্রদান করতে পারে?

ব্যাংকগুলি বলে না। তাদের যুক্তি হল যে স্ট্যাবলকয়েন ইয়েল্ড প্রোগ্রামগুলি ঐতিহ্যবাহী আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলি থেকে আমানত নিষ্কাশন করে, কমিউনিটি ব্যাংকগুলিকে অস্থিতিশীল করে এবং যা তারা "শ্যাডো ব্যাংকিং" বলে তার দরজা খুলে দেয়। ক্রিপ্টো শিল্প ঠিক ততটাই জোরালোভাবে প্রতিরোধ করে, স্ট্যাবলকয়েন পুরস্কারগুলিকে মানি মার্কেট ফান্ড রিটার্নের সাথে তুলনা করে এবং যুক্তি দেয় যে একটি নিষেধাজ্ঞা মার্কিন প্রতিযোগিতা ক্ষমতাকে ক্ষতিগ্রস্ত করবে।

GENIUS অ্যাক্ট, যা জুলাই ২০২৫-এ আইনে স্বাক্ষরিত হয়েছিল, প্রযুক্তিগতভাবে স্ট্যাবলকয়েন ইস্যুকারীদের সরাসরি সুদ প্রদান নিষিদ্ধ করেছিল — কিন্তু Coinbase-এর মতো তৃতীয় পক্ষের প্ল্যাটফর্মগুলির জন্য তাদের নিজস্ব পুরস্কার প্রোগ্রাম অফার করার জন্য একটি দরজা খোলা রেখেছিল। সেই লুফোলটি প্রায় তাৎক্ষণিকভাবে পরবর্তী যুদ্ধক্ষেত্র হয়ে উঠেছিল।

২৫ ফেব্রুয়ারি, ২০২৬-এ, অফিস অফ দ্য কম্পট্রোলার অফ দ্য কারেন্সি এটি বন্ধ করার জন্য পদক্ষেপ নিয়েছিল, একটি নিয়ম প্রস্তাব করেছিল যা একটি "খণ্ডনযোগ্য অনুমান" তৈরি করবে যে তৃতীয় পক্ষের ইয়েল্ড ব্যবস্থাগুলি ছদ্মবেশে অবৈধ সুদের পেমেন্ট। এই প্রস্তাবটি সর্বত্র উত্তেজনা বাড়িয়েছে।

Coinbase পিন টেনেছে

ক্ল্যারিটি অ্যাক্টের সাম্প্রতিক ইতিহাসে সবচেয়ে বিঘ্নকারী মুহূর্তটি এসেছিল জানুয়ারি ২০২৬-এর মাঝামাঝি, যখন Coinbase আকস্মিকভাবে বিলের সিনেট সংস্করণের জন্য তার সমর্থন প্রত্যাহার করে নেয়। এই পদক্ষেপটি সিনেট ব্যাংকিং কমিটিকে একটি নির্ধারিত মার্কআপ সেশন বাতিল করতে বাধ্য করেছিল – প্রক্রিয়াগত ভোট যেখানে একটি বিল অগ্রসর হওয়ার আগে সংশোধনীগুলি চূড়ান্ত করা হয়।

Coinbase CEO ব্রায়ান আর্মস্ট্রং তার অবস্থান সম্পর্কে দ্ব্যর্থহীন ছিলেন: তিনি একটি খারাপ বিলের চেয়ে কোনো বিল না থাকাই পছন্দ করবেন। ইয়েল্ড নিষেধাজ্ঞা, তার দৃষ্টিতে, সেই দ্বিতীয় শ্রেণীতে সম্পূর্ণভাবে পড়ে। পুরস্কার এবং স্ট্যাকিং প্রণোদনা এক্সচেঞ্জগুলির জন্য একটি উল্লেখযোগ্য রাজস্ব চালক, এবং শিল্পটি যুক্তি দেয় যে সেই প্রোগ্রামগুলিকে লক্ষ্য করে আইনী ভাষা ভোক্তা সুরক্ষার চেয়ে কম এবং ব্যাংক মার্জিন রক্ষার বিষয়ে বেশি।

Coinbase একা নয়। Kraken, Circle এবং অন্যান্য ক্রিপ্টো প্রতিষ্ঠানগুলি প্রত্যেকে তাদের ক্রিয়াকলাপের জন্য হুমকিস্বরূপ নির্দিষ্ট বিধানগুলি চিহ্নিত করেছে। সবচেয়ে বিতর্কিত একটি হল একটি উপ-ধারা – 505(e)(2) – যা SEC-কে ব্লকচেইন রেলে ঐতিহ্যবাহী ইকুইটি স্থানান্তরিত করতে চাওয়া কোম্পানিগুলিকে ছাড় প্রদান থেকে বাধা দেবে। সমালোচকরা যুক্তি দেন যে এই ভাষাটি আর্থিক উদ্ভাবনের একটি সম্পূর্ণ শ্রেণীকে হিমায়িত করবে এবং মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রকে এটি শুরু হওয়ার আগেই EU-এর MiCA ফ্রেমওয়ার্কের পিছনে ফেলবে।

DeFi ডেভেলপাররা একটি পৃথক সতর্কতা উত্থাপন করেছে। বিলের সিনেট সংস্করণ কথিতভাবে ব্যাংক সিক্রেসি অ্যাক্টের প্রয়োজনীয়তাগুলি বিকেন্দ্রীকৃত প্রোটোকলগুলি কভার করার জন্য সম্প্রসারিত করেছে, কার্যকরভাবে "মধ্যস্থতাকারীদের" প্রয়োজন যারা প্রকৃতপক্ষে ব্যবহারকারীর তহবিল নিয়ন্ত্রণ করে না ব্যক্তিগত ডেটা সংগ্রহ করতে। ডেভেলপাররা যুক্তি দেন যে এটি সত্যিকারের বিকেন্দ্রীকৃত কোডের জন্য প্রযুক্তিগতভাবে অকার্যকর — এবং এটি বিল্ডারদের অফশোরে ঠেলে দেবে।

নিয়ন্ত্রক দিকে, SEC বা CFTC ডিজিটাল সম্পদ তদারকি করে কিনা তা নিয়ে একটি এখতিয়ারগত লড়াই অমীমাংসিত রয়ে গেছে। শিল্পটি মূলত CFTC তদারকি পছন্দ করে, এটিকে এক শতাব্দী আগে লেখা সিকিউরিটিজ আইন ফ্রেমওয়ার্কের চেয়ে ক্রিপ্টো বাজার প্রকৃতপক্ষে কীভাবে কাজ করে তার সাথে আরও সামঞ্জস্যপূর্ণ হিসাবে দেখে।

হোয়াইট হাউসের চাপ, মিসড ডেডলাইন

হোয়াইট হাউস ফেব্রুয়ারি এবং মার্চ ২০২৬ জুড়ে একটি চুক্তি মধ্যস্থতা করার চেষ্টা করছে, ওয়াল স্ট্রিট এবং সিলিকন ভ্যালিকে সমঝোতার দিকে ঠেলে দিতে "ক্রিপ্টো পলিসি কাউন্সিল" মিটিংগুলির একটি সিরিজ আহ্বান করছে। প্রেসিডেন্ট ট্রাম্প কথিতভাবে স্ট্যাবলকয়েন পুরস্কারগুলির উপর একটি চুক্তির জন্য ১ মার্চ সময়সীমা নির্ধারণ করেছিলেন। এটি সমাধান ছাড়াই অতিক্রান্ত হয়েছে এবং দোষটি প্রকাশ্যে ব্যাংকিং লবির উপর পড়েছে।

রাজনৈতিক ঝুঁকিগুলি বিমূর্ত নয়। Galaxy Digital বিশ্লেষক অ্যালেক্স থর্ন ১৪ মার্চ সতর্ক করেছিলেন যে বিলটি যদি এপ্রিল ২০২৬-এর শেষের আগে সিনেট ব্যাংকিং কমিটি পাস না করে, তবে এটি কার্যকরভাবে মারা যাবে — নির্বাচনী চক্র এবং এর সাথে আসা ফ্লোর সময়ের ক্ষতি দ্বারা গ্রাস করা হবে। ভবিষ্যদ্বাণী বাজারগুলি বর্তমানে এপ্রিলের শেষের মধ্যে একটি ব্যাপক ক্রিপ্টো বিল পাস হওয়ার সম্ভাবনা প্রায় ৭০% রাখে।

বৃহত্তর সতর্কতা

আইনী মেকানিক্সের বাইরে, নীতিমালা চক্রে একটি বৃহত্তর যুক্তি তৈরি হয়েছে। জে. ক্রিস্টোফার জিয়ানকার্লো, প্রাক্তন CFTC চেয়ার যিনি শিল্পে "ক্রিপ্টো ড্যাড" হিসাবে পরিচিত, ঐতিহ্যবাহী অর্থায়নের জন্য ঝুঁকিগুলি ফ্রেম করতে সবচেয়ে সোচ্চার ছিলেন।

তার মূল যুক্তি হল যে নিয়ন্ত্রক অচলাবস্থা ক্রিপ্টোর চেয়ে ব্যাংকগুলিকে অনেক বেশি ক্ষতি করে। ক্রিপ্টো কোম্পানিগুলির অফশোর নির্মাণের বিকল্প রয়েছে — ইউরোপে, এশিয়ায় — এবং অনেকে ইতিমধ্যে তা করে। মার্কিন ব্যাংকগুলির সেই নমনীয়তা নেই। তারা দেশীয় চার্টার এবং দেশীয় নিয়ন্ত্রকদের সাথে আবদ্ধ, যার অর্থ হল অনিশ্চয়তা তাদের ধীর করে না; এটি তাদের সম্পূর্ণরূপে থামিয়ে দেয়।

জিয়ানকার্লো "বিলিয়ন ডলারের" সম্ভাব্য বিনিয়োগের দিকে ইঙ্গিত করেছেন যা ব্যাংক আইনী দলগুলি তাদের বোর্ডগুলিকে নিয়ন্ত্রক চিত্র পরিষ্কার না হওয়া পর্যন্ত ফিরিয়ে রাখার পরামর্শ দিচ্ছে। তার ফ্রেমিংয়ে, ক্ল্যারিটি অ্যাক্ট একটি ক্রিপ্টো শিল্পের ইচ্ছা তালিকা নয় — এটি এমন প্রতিষ্ঠানগুলির জন্য একটি বেঁচে থাকার ব্যবস্থা যা একটি বৈশ্বিক আর্থিক ব্যবস্থার সাথে কাঠামোগতভাবে অসঙ্গতিপূর্ণ হওয়ার ঝুঁকিতে রয়েছে যা তাদের চারপাশে নীরবে ডিজিটাল হয়ে যাচ্ছে।

সিনেট এটি ঘটতে বাধা দেওয়ার জন্য যথেষ্ট দ্রুত চলে যায় কিনা তা একটি খোলা প্রশ্ন রয়ে গেছে — তবে এই সপ্তাহে মেঝে থেকে হিলের বার্তা পরামর্শ দেয় যে রিপাবলিকান নেতারা আর অনির্দিষ্টকালের জন্য একটি উত্তরের জন্য অপেক্ষা করতে ইচ্ছুক নন।

এই নিবন্ধে প্রদত্ত তথ্য শুধুমাত্র শিক্ষাগত উদ্দেশ্যে এবং আর্থিক, বিনিয়োগ বা ট্রেডিং পরামর্শ গঠন করে না। Coindoo.com কোনো নির্দিষ্ট বিনিয়োগ কৌশল বা ক্রিপ্টোকারেন্সি অনুমোদন বা সুপারিশ করে না। সর্বদা আপনার নিজস্ব গবেষণা পরিচালনা করুন এবং কোনো বিনিয়োগ সিদ্ধান্ত নেওয়ার আগে একজন লাইসেন্সপ্রাপ্ত আর্থিক উপদেষ্টার সাথে পরামর্শ করুন।