SEC ২০২৫ সালে ক্রিপ্টো-বান্ধব অবস্থানের দিকে সরে যায়, রাউন্ডটেবল চালু করে এবং স্পষ্টতর নিয়মের ইঙ্গিত দেয়। কিন্তু বৃহত্তর বাজার সামান্যই নড়েছে, এবং কারণটি সরল: ট্রেডাররা কংগ্রেস থেকে টেকসই আইন চেয়েছিল, শুধুমাত্র একটি একক সংস্থা থেকে উষ্ণ সংকেত নয়।
SEC ২০২৫ সালে আসলে কী স্পষ্ট করেছে
SEC চেয়ার পল অ্যাটকিনস ২৫ এপ্রিল, ২০২৫-এ প্রদত্ত মন্তব্যে একটি নতুন সুর সেট করেছেন, উপস্থিতদের বলেছেন যে "এই প্রযুক্তির সাথে জড়িত বাজার অংশগ্রহণকারীরা স্পষ্ট নিয়ন্ত্রক নিয়মের যোগ্য।" বিবৃতিটি এনফোর্সমেন্ট-প্রথম পদ্ধতি থেকে একটি দৃশ্যমান প্রস্থান চিহ্নিত করেছে যা সংস্থার পূর্ববর্তী বছরগুলিকে সংজ্ঞায়িত করেছিল।
SEC-এর ক্রিপ্টো টাস্ক ফোর্স প্রক্রিয়ার মাধ্যমে সেই কথাগুলিকে সমর্থন করেছে, "স্প্রিং স্প্রিন্ট টুওয়ার্ড ক্রিপ্টো ক্ল্যারিটি" হিসাবে ব্র্যান্ডেড একটি পাবলিক রাউন্ডটেবল সিরিজ চালু করেছে। সেশনগুলি ডিজিটাল সম্পদের জন্য বিদ্যমান ব্রোকার-ডিলার এবং কাস্টডি ফ্রেমওয়ার্ক কাস্টমাইজ করার প্রয়োজন আছে কিনা তা নিয়ে মনোনিবেশ করেছে, এমন একটি প্রশ্ন যা সংস্থা পূর্বে খোলা আলোচনার পরিবর্তে এনফোর্সমেন্ট অ্যাকশনে রেখে দিয়েছিল।
এটি অবস্থানে একটি সত্যিকারের পরিবর্তন ছিল, কসমেটিক নয়। কিন্তু এটি সীমিতও ছিল। অ্যাটকিনস নিজেই স্বীকার করেছেন যে সংস্থাকে কংগ্রেস এবং প্রশাসনের সাথে একটি "যুক্তিসঙ্গত, উদ্দেশ্যের জন্য উপযুক্ত নিয়ন্ত্রক কাঠামো" নিয়ে কাজ করতে হবে, ইঙ্গিত করে যে শুধুমাত্র SEC নির্দেশনা সম্পূর্ণ চিত্র নিষ্পত্তি করতে পারে না। একটি শিল্পের জন্য যা রেগুলেশন-বাই-এনফোর্সমেন্ট নেভিগেট করতে বছরগুলি কাটিয়েছিল, উন্নত স্পষ্টতা স্বাগত ছিল, তবে এটি শেষ লাইন ছিল না।
কেন ট্রেডাররা এখনও কংগ্রেস চেয়েছিল, শুধু SEC নয়
সংস্থা নির্দেশনা পরবর্তী প্রশাসন দ্বারা বিপরীত করা যেতে পারে। সংবিধি পূর্বাবস্থায় ফেরানো কঠিন। সেই পার্থক্যটি ব্যাখ্যা করে কেন শুধুমাত্র SEC বন্ধুত্ব ক্রিপ্টো সম্পদের বিস্তৃত পুনর্মূল্যায়ন ট্রিগার করেনি, অনেকটা যেভাবে সাম্প্রতিক মাসগুলিতে ভূ-রাজনৈতিক ধাক্কা নীতি সংকেতের চেয়ে আরও সিদ্ধান্তমূলকভাবে Bitcoin সরিয়েছে।
প্রকৃত বাজার-কাঠামো প্রশ্নটি কংগ্রেসে বসেছিল। CLARITY Act of 2025 (H.R. 3633), ২৯ মে, ২০২৫-এ প্রবর্তিত, SEC এবং CFTC-এর মধ্যে তদারকি ভাগ করার লক্ষ্য রাখে, যে এখতিয়ারগত অস্পষ্টতা বছরের পর বছর ধরে শিল্পকে জর্জরিত করেছিল তা সমাধান করে। বিলটি ১৭ জুলাই, ২০২৫-এ ২৯৪-১৩৪ ভোটে হাউস পাস করেছে, তারপরে ১৮ সেপ্টেম্বর, ২০২৫-এ সিনেট ব্যাংকিং কমিটিতে রেফার করা হয়েছে।
শিল্প কণ্ঠস্বর ব্যবধান সম্পর্কে স্পষ্ট ছিল। টিফানি স্মিথ সাক্ষ্য দিয়েছেন যে "ডিজিটাল সম্পদের জন্য একটি ব্যাপক এবং স্পষ্ট নিয়ন্ত্রক কাঠামো তৈরি করতে কংগ্রেসের হস্তক্ষেপ প্রয়োজনীয়।" বিল হিউজেস এটি আরও সরলভাবে বলেছেন: "আইনের উপর টেকসই স্পষ্টতা আজ আমাদের যা প্রয়োজন।" উভয় বিবৃতি CLARITY Act সমর্থনকারী হাউস কমিটি রিপোর্টে উপস্থিত হয়েছিল।
SEC-বনাম-CFTC এখতিয়ার বিভাজন মূল অমীমাংসিত সমস্যা ছিল। কোন টোকেনগুলি কোন নিয়ন্ত্রকের অধীনে পড়ে তা সংজ্ঞায়িত করে আইন ছাড়া, প্রকল্প এবং এক্সচেঞ্জগুলি এখনও বিরোধপূর্ণ ব্যাখ্যার মুখোমুখি হয়েছিল। সেই অনিশ্চয়তা, SEC থেকে শত্রুতা নয়, প্রাতিষ্ঠানিক মূলধনকে সতর্ক রাখার কারণ ছিল। গতিশীলতা বৃহত্তর ম্যাক্রো হেজিং আচরণকে প্রতিফলিত করে যেখানে ট্রেডাররা সেন্টিমেন্ট পরিবর্তনের প্রতিক্রিয়ার পরিবর্তে কাঠামোগত অনুঘটকের জন্য অপেক্ষা করে।
শিরোনাম বাজার উদাসীনতা সম্পর্কে কী ভুল করে
এটিকে "বাজার যত্ন করেনি" হিসাবে ফ্রেম করা প্রমাণ যা সমর্থন করে তা অতিরঞ্জিত করে। মূল্য ক্রিয়া, ট্রেডিং ভলিউম, বা তহবিল প্রবাহের কোনও ইভেন্ট-স্টাডি ডেটাসেট বিশেষভাবে SEC ঘোষণার সাথে যুক্ত সেই দাবিটি প্রমাণ বা খণ্ডন করার জন্য উপলব্ধ ছিল না।
প্রমাণ যা সমর্থন করে তা আরও সুনির্দিষ্ট উপসংহার: SEC স্পষ্টতা উন্নত হয়েছিল, কিন্তু নিজে থেকে বাজারকে পুনর্মূল্যায়ন করার জন্য এটি যথেষ্ট ছিল না। জুলাই ২০২৫-এ হাউসের ক্রিপ্টো ভোটের AP কভারেজ উল্লেখ করেছে যে পাস হওয়ার পরেও, বৃহত্তর বাজার-কাঠামো বিল সিনেটে একটি অস্পষ্ট পথের মুখোমুখি হয়েছিল, একটি ফ্রেমিং যা ট্রেডাররা অগ্রগতিকে সিদ্ধান্তমূলক না হয়ে ক্রমবর্ধমান হিসাবে বিবেচনা করার সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ।
বাজার উদাসীন ছিল না। এটি পরবর্তী প্রকৃত ট্রিগারের জন্য অপেক্ষা করছিল। সেই ট্রিগারটি CLARITY Act বা সমতুল্য ফেডারেল আইনের উপর সিনেট অ্যাকশন রয়ে গেছে যা নিষ্পত্তি করে কোন সংস্থা কী তদারকি করে, এমন একটি ফর্মে যা ভবিষ্যত প্রশাসনের থেকে টিকে থাকে। এটি না হওয়া পর্যন্ত, নিয়ন্ত্রক সংকেত এবং আইনী নিশ্চিততার মধ্যে ব্যবধান ক্রিপ্টো বাজারগুলি কীভাবে মার্কিন নীতি ঝুঁকির মূল্য নির্ধারণ করে তা সংজ্ঞায়িত করতে থাকবে।
দাবিত্যাগ: এই নিবন্ধটি শুধুমাত্র তথ্যমূলক উদ্দেশ্যে এবং এটি আর্থিক বা বিনিয়োগ পরামর্শ গঠন করে না। ক্রিপ্টোকারেন্সি এবং ডিজিটাল সম্পদ বাজার উল্লেখযোগ্য ঝুঁকি বহন করে। সিদ্ধান্ত নেওয়ার আগে সর্বদা আপনার নিজস্ব গবেষণা করুন।
