Strategy verkauft Bitcoin zum ersten Mal seit dem Tax-Loss-Trade 2022

Strategy verkaufte letzte Woche einen kleinen Teil seiner Bitcoin-Bestände – dies ist der erste offengelegte BTC-Verkauf des Unternehmens seit der Transaktion zum Steuerverlustvortrag im Dezember 2022. Der Verkauf ist weniger wegen seines Umfangs bemerkenswert als vielmehr wegen des Signals, das er aussendet: Strategy ist nun bereit, einen kleinen Teil seines Bitcoin-Bestands einzusetzen, um die Vorzugskapitalstruktur zu bedienen, die es rund um seine Bilanz aufgebaut hat.

Laut einem beim US Securities and Exchange Commission eingereichten Formular 8-K verkaufte Strategy zwischen dem 26. und 31. Mai 32 BTC für rund 2,5 Millionen US-Dollar. Der durchschnittliche Verkaufspreis betrug 77.135 US-Dollar pro Bitcoin, nach Abzug von Gebühren und Aufwendungen. Das Unternehmen gab an, dass der Erlös aus dem Verkauf voraussichtlich zur Finanzierung von Ausschüttungen auf Vorzugsaktien verwendet werden soll.

Warum hat Strategy Bitcoin verkauft?

Die Transaktion ist der erste von Strategy offengelegte Bitcoin-Verkauf seit Dezember 2022, als das Unternehmen 704 BTC zum Zweck des Steuerverlustvortrag verkaufte, bevor es zwei Tage später mehr Bitcoin zurückkaufte. Dieser frühere Verkauf wurde weitgehend als steuerliche Maßnahme und nicht als strategische Reduzierung des Engagements eingestuft. Der neue Verkauf ist anderer Natur: Er scheint mit Vorzugsaktienverbindlichkeiten verknüpft zu sein und nicht mit dem steuerlichen Portfolio-Management.

Strategys Bitcoin-Position bleibt enorm. Zum 31. Mai hielt das Unternehmen 843.706 BTC, die zu einem Gesamtkaufpreis von 63,87 Milliarden US-Dollar erworben wurden, was einem durchschnittlichen Kaufpreis von 75.699 US-Dollar pro Bitcoin entspricht. Gemessen an dieser Position stellt der Verkauf von 32 BTC eine vernachlässigbare Reduzierung der ausgewiesenen Bestände dar, durchbricht aber dennoch ein lang anhaltendes Muster, bei dem Strategys Bitcoin-Meldungen fast ausschließlich die Akkumulation betrafen.

Die Einreichung zeigt auch, dass Strategy im gleichen Zeitraum weiterhin seine Kapitalmarktmechanismen nutzte.

Zwischen dem 26. und 31. Mai verkaufte das Unternehmen im Rahmen seines At-the-Market-Programms 801.994 Aktien der MSTR-Stammaktie und erzielte damit einen Nettoerlös von 128,3 Millionen US-Dollar. Zum 31. Mai wies Strategy eine verbleibende verfügbare Emissionskapazität von 26,137 Milliarden US-Dollar für MSTR-Aktien aus, zusammen mit einer verbleibenden Vorzugsaktien-Emissionskapazität von 1,619 Milliarden US-Dollar für STRF, 17,511 Milliarden US-Dollar für STRC, 2,1 Milliarden US-Dollar für STRK und 4,015 Milliarden US-Dollar für STRD.

Der Bitcoin-Verkauf findet vor dem Hintergrund aktueller Kommentare von Executive Chairman Michael Saylor und CEO Phong Le statt, die in den letzten Wochen beide signalisiert haben, dass Strategy unter bestimmten Umständen BTC verkaufen könnte. Saylor hat jedoch auch betont, dass das Unternehmen erwartet, mehr Bitcoin zu kaufen als zu verkaufen, wodurch der Markt weiterhin darauf fokussiert bleibt, ob ein einzelner Verkauf durch eine größere Akkumulation ausgeglichen wird.

Diese Frage bleibt für den aktuellen Berichtszeitraum offen. Am 31. Mai postete Saylor auf X: „Working ₿etter." Der Satz schien einen weiteren Kauf anzudeuten, was seinem üblichen Rhythmus vor offiziellen Strategy-Updates entspricht. Zum Redaktionsschluss war jedoch keine entsprechende Kaufankündigung veröffentlicht worden, sodass Investoren auf die Bestätigung warten mussten, ob das Unternehmen im betreffenden Zeitraum mehr BTC gekauft als verkauft hatte.

Strategy gab außerdem bekannt, dass seine US-Dollar-Reserve zum 31. Mai bei 900 Millionen US-Dollar lag. Die im Dezember 2025 angekündigte Reserve ist ein vom Management festgelegter Liquiditätspool, der zur Unterstützung von Dividenden auf Vorzugsaktien und Zinszahlungen auf ausstehende Schulden vorgesehen ist. Diese Reserve ist von Bedeutung, da sie im Mittelpunkt der neueren Kapitalstruktur des Unternehmens steht: Strategy hat Vorzugskapital, Stammaktienemissionen und Bitcoin-Bestände in ein Bilanzmodell integriert, das auf einen kontinuierlichen Zugang zu Liquidität angewiesen ist.

Der Vorstand des Unternehmens erklärte Bardividenden, die am 30. Juni an die zum 15. Juni eingetragenen Aktionäre zahlbar sind. Die erklärten Zahlungen umfassen 2,50 US-Dollar je Aktie für STRF, 0,958333333 US-Dollar je Aktie für STRC, €2,50 je Aktie für STRE, 2,00 US-Dollar je Aktie für STRK und 2,50 US-Dollar je Aktie für STRD. Strategy teilte außerdem mit, dass der reguläre Dividendensatz für seine variabel verzinsliche Series A Perpetual Stretch Preferred Stock, STRC, für monatliche Zeiträume ab dem 1. Juni bei 11,50 % pro Jahr verbleiben wird.

Zum Redaktionsschluss wurde BTC bei 71.637 US-Dollar gehandelt.