KI's Machtkampf verlagert den Einfluss von Chipherstellern wie NVIDIA auf das Grid

KI hat ein Stromproblem. Der Betrieb erfordert enorme Mengen an Energie; die Nachfrage in den USA steigt schneller, als das Netz mithalten kann, und das verschafft den Unternehmen, die Strom erzeugen und liefern, enormen Einfluss.

Am 02.06. stimmte der Electric Reliability Council of Texas dafür, die Aufnahme großer Stromverbraucher ins Netz zu überarbeiten, und arbeitete sich durch einen Rückstau von Rechenzentren, Krypto-Minen und Industriestandorten, die alle um dieselben Megawatt konkurrieren.

In derselben Woche bemühten sich Gesetzgeber in Albany, New York, ein einjähriges Moratorium für neue große Rechenzentren zu verabschieden, was den Bundesstaat zum ersten im Land machen könnte, der den Ausbau vollständig pausiert.

Die Unternehmen, die Frontier-Modelle trainieren, stoßen immer wieder an eine Wand aus Kupfer, Beton und regulatorischer Geduld. Der Nutznießer all dieser Nachfrage ist die unscheinbare Einheit am anderen Ende der Leitung: das Versorgungsunternehmen, der Netzbetreiber, der Stromproduzent, der entscheidet, wer Strom bekommt, wann und zu welchem Preis.

Strom wurde zur knappsten Ressource für KI

In den meisten der vergangenen zehn Jahre drehte sich jedes Gespräch über KI um Software, und die wichtigste Einschränkung, über die sich die Menschen Sorgen machten, war die Versorgung mit fortschrittlichen GPUs.

Nun hat sich das Gespräch zur Industriewirtschaft verlagert, und die limitierenden Faktoren sind Land, Erzeugungskapazität, Wasser, Hochspannungstransformatoren und lokale Behörden.

Goldman Sachs erwartet, dass die Stromnachfrage der US-Rechenzentren von 31 Gigawatt im Jahr 2025 auf 41 im Jahr 2026 und 66 im Jahr 2027 steigen wird, wobei der Anteil der Rechenzentren an der US-Spitzennachfrage im Sommer im gleichen Zeitraum von 4,1 % auf 8,5 % steigen wird.

Die Bank merkte jedoch an, dass aufgrund von Verzögerungen und Stornierungen wahrscheinlich nur etwa 50 % bis 60 % der für das nächste ein oder zwei Jahre geplanten Kapazität rechtzeitig verfügbar sein wird. Selbst mit Abzügen wird das Netz aufgefordert, in zwei Jahren zu absorbieren, was normalerweise ein Jahrzehnt dauert.

Die Internationale Energieagentur prognostiziert, dass der Stromverbrauch von Rechenzentren bis 2030 etwa verdoppeln wird, während die Nachfrage von KI-fokussierten Einrichtungen sich verdreifachen wird. Ihr Bericht betont stark die Engpässe, von sich verknappenden Lieferketten für Gasturbinen und Transformatoren bis hin zu Netzanschlüssen, die Jahre dauern, und einem Drang zur Vor-Ort-Erzeugung, der größtenteils auf dem Papier bleibt.

Energieunternehmen haben jetzt ein unglaubliches Maß an Einfluss. Ein Versorgungsunternehmen kassiert unabhängig davon, welches Unternehmen das Rennen gewinnt; es braucht nur, dass das Rennen weiterhin mehr Strom verlangt. Regulierte Versorgungsunternehmen erzielen Renditen auf genehmigte Kapitalausgaben, sodass eine Welle von Netzaufrüstungen zu einer Welle tarifbasierter Einnahmen wird.

Unabhängige Stromproduzenten verkaufen in einen engeren Markt, jedoch zu höheren Preisen. Netzbetreiber, die über einen begrenzten Bestand an Anschlusskapazitäten verfügen, werden zu Torwächtern, die entscheiden, welche Projekte realisierbar sind.

Texas zeigt, wie Torwächterschaft zu Regeln wird. Gemäß Senate Bill 6 verwendet ERCOT jetzt ein „Pay-your-own-way"-Modell, das die Anschlusskosten auf große Kunden abwälzt und sie zwingt, in Notfällen zurückzutreten, mit einer nicht erstattungsfähigen Gebühr von 50.000 $ pro Megawatt und hohen Einlagen, um spekulative Ansprüche auszusieben.

Die Belastung ist kaum zu übertreiben, da sich allein in den ersten Monaten des Jahres 2026 fast 200 große Nutzer angestellt haben und zusammen 438 Gigawatt beanspruchen, mehr als das Fünffache dessen, was der gesamte Bundesstaat derzeit verbraucht.

New Yorks vorgeschlagene Pause nähert sich demselben Problem von der politischen Flanke und wägt das Wachstum von KI-Rechenzentren gegen Haushaltsrechnungen, Wasserverbrauch und Netzzuverlässigkeit ab. Strom ist zu einem rationierten Input geworden, und die Parteien, die die Rationierung vornehmen, haben jetzt die stärkste Position am Tisch.

Bitcoin-Miner sahen diesen Kampf zuerst, und jetzt zahlt jeder

Der Bitcoin-Markt ist mit diesem Engpass vertraut, weil es die Miner waren, die ihn zuerst erlebten. Das Mining baute ein Geschäft auf billigem, unterbrechbarem Strom auf und nutzte flexible Last, die abschaltet, wenn das Netz unter Druck steht, und Überschüsse aufsaugt, wenn die Preise einbrechen.

Deshalb hat Texas seine neuen Demand-Response-Programme darauf aufgebaut, und warum Miner jahrelang verschwendete Watts auf windigen Hochebenen und Wasserüberlaufkanälen gejagt haben, wo Energie oft ungenutzt und billig war. Einige Analysten gehen noch weiter und argumentieren, das Netz sollte diese Flexibilität als Dienstleistung willkommen heißen, angesichts der Geschwindigkeit, mit der Miner ihre Last reduzieren können.

Das ist fast das genaue Gegenteil von dem, was KI will und braucht. Hyperscaler wollen stabilen, stets verfügbaren Strom und langfristige Gewissheit, gestützt durch Jobs und nationale Wettbewerbsfähigkeitsargumente, die echtes politisches Gewicht haben. Als BlackRock in diesem Januar warnte, dass KI-Rechenzentren bis 2030 bis zu 24 % des US-Stroms verbrauchen könnten, erklärte es den Waffenstillstand beim billigen Strom effektiv für beendet.

Eine CryptoSlate-Analyse, die den Energieverbrauch von Streaming, KI und Krypto vergleicht, kam zu einem ähnlichen Urteil, wobei Miner jetzt einem starken Druck ausgesetzt sind, da KI-Unternehmen den Preis für feste Versorgung in die Höhe treiben.

Das Energieunternehmen schlichtet diesen Kampf jetzt und profitiert davon, egal wie er ausgeht.

Sollten Versorgungsunternehmen Erzeugung und Übertragung ausbauen, um die Nachfrage von KI-Hyperscalern zu bedienen, könnten die Tarifzahler einen Teil der Kosten tragen müssen, es sei denn, die Regulierungsbehörden grenzen diese Ausgaben ein oder verpflichten große Verbraucher, ihren eigenen Anteil zu decken.

Die bundesstaatliche Prognose neigt bereits in diese Richtung, wobei die EIA erwartet, dass der US-Stromverbrauch in den Jahren 2026 und 2027 neue Rekorde aufstellen wird. Die Haushaltspreise sind 2026 bereits um 5 % gestiegen, wobei die stärksten Anstiege entlang der Ostküste verzeichnet wurden.

KI versprach Abstraktion, Intelligenz als gewichtlose, unendlich kopierbare Software. Seine Expansion hat Strom zur knappen Ware gemacht, die bestimmt, wer skalieren kann, wer ausgepreist wird und wer einen Scheck kassiert, egal welches Unternehmen den größten Teil des Marktes erobert. Die Unternehmen werden weiterhin den Schlagzeilen nachjagen, während das Energieunternehmen die Hand fest am Zähler hält.

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