Bank of America warnt Anleger, Gewinne mitzunehmen, da sich Bärische Marktsignale häufen

TLDR

• Bank of America meldet, dass 70 % seiner Bärischer Markt-Warnsignale ausgelöst wurden
• Der S&P 500 ist bei 17 von 20 Bewertungskennzahlen „statistisch teuer"
• Tech-Aktien zeigen die größte Performance-Spreizung seit Februar 2000
• BofAs Jahresend-Ziel für den S&P 500 liegt bei 7.100 – etwa 4,5 % unter dem aktuellen Niveau
• Strategen sagen, die Chance liegt in einzelnen Aktien, nicht im breiteren Index

Bank of America-Strategen raten Investoren, Gewinne mitzunehmen. Das von Savita Subramanian geführte Team sagt, dass gleichzeitig zu viele Warnsignale aufleuchten.

In einer Mitteilung vom 05.06. erklärte das BofA Global Research-Team, dass 70 % seiner Bärischer Markt-„Wegweiser" nun ausgelöst wurden. Historisch gesehen deckt sich dieses Niveau mit früheren Markthochs.

Der S&P 500 ist laut BofA derzeit bei 17 von 20 Bewertungskennzahlen „statistisch teuer". Er wird auch über seinen eigenen Dotcom-Blasen-Niveaus bei acht dieser Kennzahlen gehandelt.

Das Verbrauchervertrauen schwächt sich ab. Die im Mai veröffentlichte Senior Loan Officer Opinion Survey der Federal Reserve zeigte, dass die Nachfrage nach Verbraucherkrediten weiter zurückging.

Aktien mit hohem Kurs-Gewinn-Verhältnis übertreffen Aktien mit niedrigem KGV deutlich. BofA bezeichnet dies als „Zeichen übermäßiger Spekulation".

Die langfristigen Wachstumserwartungen für den S&P 500 haben ebenfalls Niveaus erreicht, die Aktien „anfälliger für Enttäuschungen" machen, so das Team.

Trotz alledem ist das Forward-KGV des S&P 500 in diesem Jahr tatsächlich gesunken – von 22,18 am 01.01. auf 20,77. Das liegt daran, dass die Gewinnschätzungen, insbesondere in Tech und Energie, schneller steigen als die Aktienkurse.

Tech-Aktien zeigen größte Kluft seit der Dotcom-Ära

Innerhalb des Technologiesektors ist die Kluft zwischen den besten und schlechtesten Aktien so groß wie seit Februar 2000 nicht mehr. Das war nahe dem Höhepunkt der Dotcom-Blase.

Auch der breitere S&P 500 hat breite interne Spaltungen erlebt. Die Kluft zwischen den oberen und unteren 10 % der Performer in den letzten drei Monaten erreichte ein Post-Covid-Hoch.

Megacap-Tech- und KI-bezogene Aktien haben den Großteil der Indexgewinne angetrieben. Der S&P 500 ist seit Jahresbeginn um fast 9 % gestiegen.

Energie und Tech sind die am besten performenden Sektoren in 2026 bisher, mit einem Anstieg von 28,7 % bzw. 19,5 %. Finanzen, Gesundheitswesen und zyklischer Konsum befinden sich alle im negativen Bereich für das Jahr.

Einige Tech-Fundamentaldaten bleiben solide – Verschuldung, Bewertung und Kapitalintensität wirken handhabbar. Aber BofA stellt fest, dass die Cashflow-Konvertierung abgeflacht ist und die Kapitalausgaben für große Tech-Unternehmen bis Jahresende voraussichtlich fast 100 % des operativen Cashflows erreichen werden, gegenüber 40 % im Jahr 2023.

Wo BofA Chancen sieht

BofA fordert Investoren nicht auf, den Markt vollständig zu verlassen. Das Team sagt, dass die individuelle Aktienauswahl noch immer Wert bietet.

Das Jahresend-Kursziel des Unternehmens für den S&P 500 bleibt bei 7.100. Der Index schloss am Montag bei rund 7.406 – etwa 4,5 % über diesem Ziel.

Am Montag stieg der S&P 500 um 0,3 % und der Nasdaq gewann 0,9 %, nachdem er sich von einem Ausverkauf am Freitag erholt hatte.

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