Bitcoins im Verlust befindliches Angebot steigt innerhalb eines Monats von 34 % auf über 50 %

Laut Daten von CryptoQuant ist heute etwas mehr als die Hälfte aller Bitcoin im Umlauf unter Wasser. Zum Zeitpunkt dieser Veröffentlichung liegt 51,6 % des Umlaufangebots unterhalb seiner Kostenbasis – eine Zahl, die in etwa einem Monat von 34 % gestiegen ist und den Markt nahezu gleichmäßig zwischen Coins im Gewinn und solchen im Verlust aufteilt. Dieses Niveau und diese Art von Aufteilung sind ein sehr seltenes Ereignis in Bitcoins historischer Zeitlinie, und wenn es in der Vergangenheit aufgetreten ist, fiel es meist mit einem Preistief zusammen. 

Was „Supply in Loss" tatsächlich misst

Jeder Bitcoin hat eine Kostenbasis – den Preis, zu dem er zuletzt On-Chain bewegt wurde. Die Supply-in-Loss-Kennzahl verfolgt schlicht den Prozentsatz der im Umlauf befindlichen Coins, deren Kostenbasis über dem aktuellen Bitcoin-Preis liegt. 

Wenn der Prozentsatz des Supply in Loss nach oben tendiert, ist das im Grunde ein Signal, dass mehr Netzwerkteilnehmer nun mit Verlust halten und dass diese Halter entweder in Schwäche hinein verkaufen oder die Linie halten könnten. Diese On-Chain Daten sind weit besser als jede Stimmungsanalyse-Umfrage, da sie tatsächlich die Bewegung von Coins zu einem bestimmten Preispunkt verfolgen. Sie sind daher ein hervorragender Maßstab, um zu verstehen, wie viel Schmerz der Markt trägt.

Vor einem Monat war etwa ein Drittel des Umlaufangebots im Verlust. Jetzt sind es mehr als die Hälfte. Das ist eine schnelle Verschlechterung, und sie trifft in der Regel zuerst die jüngsten Käufer.

Ein 50%-Wert ist selten 

Zuverlässige Preisdaten für Bitcoin reichen bis ins Jahr 2010 zurück. In diesem gesamten Zeitraum verbrachte BTC laut onchainmind.io rund 93 % seiner Tage mit mehr als der Hälfte des Umlaufangebots im Gewinn. Der aktuelle Wert ist in dieser Hinsicht außergewöhnlich selten. 

Quelle: Onchainmind

Die wenigen Male, bei denen die Werte gespalten waren, erwiesen sich als Wendepunkte für die BTC-Preisentwicklung. Jedes Mal lag dies nahe an einem wichtigen Bärenmarkt-Tief vor einer Umkehr. Es zeigte sich in der Nähe der Tiefs von 2015, erneut während der Kapitulation 2018 und wieder 2022 nach dem FTX-Kollaps, der die Preise auf die Tiefs dieses Zyklus trieb. Dieses Signal leuchtet nun zum ersten Mal seit damals wieder auf. 

Nicht auf eine V-förmige Erholung warten

Der Haken liegt in dem, was als nächstes kommt. Die Geschichte belohnt niemanden, der einen starken Rückprall von diesem Niveau erwartet. Wenn der Supply in Loss in der Vergangenheit 50 % erreicht hat, ist Bitcoin nicht abrupt zurückgekehrt. Er hat sich seitwärts bewegt, manchmal monatelang, während der Markt die Verluste absorbierte und der Besitz langsam die Hände wechselte.

Das deutet auf eine zeitbasierte Kapitulation hin, nicht auf eine preisbasierte. Statt eines heftigen Ausverkaufs zu einem niedrigeren Tief neigt der Markt dazu, die Geduld zu zermürben, indem er in einer Range herumhackt, bis die Verkäufer erschöpft sind und niemand mehr zu verkaufen hat. Es ist eine langsamere, zähe Art von Boden, und er testet die Überzeugung mehr als den Preis.

Derzeit versetzt der 50%-Wert Bitcoin in ein Territorium, das er selten besucht. Die Daten rufen allein kein Tief aus, aber sie besagen, dass der Markt einem Tief näher ist als einem Hoch und dass der Weg durch diesen Bereich wahrscheinlich in Wochen des Seitwärtschoppens gemessen wird, nicht in einer einzigen sauberen Umkehr. 

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