Ein Leitfaden für Top-Händler zur Navigation eines seltenen „Super-El-Niño"

Da die Sorgen um den Iran-Krieg nachlassen, sehen sich Aktieninvestoren mit einer neuen Bedrohung konfrontiert: dem Klimarisiko, das eine Neubewertung von Wetten in Sektoren von der Landwirtschaft bis zur Versicherung auslöst.

Eine hohe Wahrscheinlichkeit eines „Super-El-Niño" bis 2027 könnte die Temperaturen in einigen Teilen der Welt ansteigen lassen, die Stromnachfrage in die Höhe treiben, die Ernteerträge schädigen und den Inflationsdruck neu entfachen. Das könnte den Ausblick für Zentralbanken erschweren und ein Risiko für die globalen Aktienmärkte darstellen, die nahe an Rekordhochs handeln.

„El Niño kommt zu einem besonders sensiblen Zeitpunkt", sagte Ole Hansen, Leiter der Rohstoffstrategie bei der Saxo Bank. „Die Weltwirtschaft passt sich noch immer an die inflationären Folgen des Iran-Konflikts an, während die Lieferketten nach monatelangen Störungen weiterhin anfällig bleiben."

El Niño ist ein Wetterphänomen, das mit einer anhaltenden Erwärmung der Oberflächentemperaturen des Pazifischen Ozeans einhergeht. Dies kann zu Hoch- und Tiefdruckmustern führen, die in einigen Teilen der Welt zu übermäßigen Regenfällen und in anderen zu Dürren führen. Laut dem US Climate Prediction Center besteht eine 63-prozentige Chance, dass es sich bis 2027 zu einem sehr starken Ereignis entwickeln könnte – was informell als „Super-El-Niño" bekannt ist.

Die Auswirkungen sind bereits in verschiedenen Regionen zu spüren, vom verzögerten Beginn des indischen Monsuns bis zum vorübergehenden Stopp der peruanischen Fangsaison. Das letzte Mal, als die Welt einem so starken El Niño ausgesetzt war, 2015 und 2016, war das Ergebnis ein Produktivitätsverlust von mehr als 7,8 Billionen US-Dollar, basierend auf einer Studie des Dartmouth College.

Hier ein Blick auf einige der Sektoren, die von Investoren angesichts der wachsenden El-Niño-Risiken genau beobachtet werden.

Landwirtschaft und Aquakultur

Ernteerzeuger werden wahrscheinlich die Hauptlast eines stärkeren El Niño tragen, obwohl die Auswirkungen je nach Region und Rohstoff variieren werden. In Indonesien, dem weltgrößten Palmölproduzenten, reduziert heißeres und trockeneres Wetter typischerweise die Erträge, trübt den Ausblick für Plantagen-Gewinne und erhöht den Druck auf lokale Aktien, die ohnehin schon durch Bedenken hinsichtlich Indonesiens Marktklassifizierungs- Status und dem Schritt zur Zentralisierung wichtiger Rohstofflieferungen belastet sind. 

Die weltweite Produktion von Mais und Weizen könnte laut UBS Group AG ebenfalls negativ durch das Wetterphänomen beeinflusst werden, ebenso wie die Zuckerproduktion in Asien. Indien, der weltweit zweitgrößte Zuckerproduzent, hat Exporte bis Ende September verboten, was die Aktien von Mühlen wie Shree Renuka Sugars Ltd. und Bajaj Hindusthan Sugar Ltd. belastet.

Verbesserte Niederschläge in Argentinien und höhere Zuckerpreise könnten laut Morgan Stanley einigen lateinamerikanischen Unternehmen zugutekommen, darunter São Martinho und Adecoagro SA. El Niño war laut UBS-Analysten auch weltweit förderlich für die Sojaproduktion, insbesondere für die großen Produzenten in den USA und dem Süden Brasiliens. 

Investoren könnten auch Chancen in Unternehmen finden, die mit Bewässerung und Wassermanagement verbunden sind, da Landwirte mit trockeneren Bedingungen umgehen müssen. Indische Unternehmen wie VA Tech Wabag Ltd., Jain Irrigation Systems Ltd., Astral Ltd. und Shakti Pumps India Ltd. könnten davon profitieren.

Berenberg-Chemieanalyst Sebastian Bray hob Fischölproduzenten als potenzielle Nutznießer hervor. Da die peruanischen Fischölpreise in den letzten zwei Monaten Rekordhochs erreichten, stellte Bray fest, dass dieser Trend Produzenten von Omega-3-reichen Algenölen begünstigt, wie etwa Europas Corbion NV.

Düngemittel

Düngemittelunternehmen könnten zu den größten Nutznießern von El Niño gehören, wenn das Wettermuster das globale Ernteangebot verknappt und die Nachfrage nach wichtigen Nährstoffen wie Stickstoff, Phosphor und Kalium stützt. 

„Unter sonst gleichen Bedingungen bei idiosynkratischen und anderen Fragen würden wir bei einem Super-El-Niño-Ereignis versuchen, das Exposure gegenüber kurzzykligen, preisreagiblen Stickstoffwerten zu maximieren", schrieb Scotia Capital Inc.-Analyst Ben Isaacson in einer Notiz. 

Stickstoffdünger-Aktien wie CF Industries Holdings Inc. und Nutrien Ltd. sollen profitieren.

Dennoch hat die Trockenheit durch El Niño laut RBC Capital Markets-Analyst Andrew Wong begonnen, die Nachfrage nach Kali zu verlangsamen. In einem sich verschlechternden Umfeld könnten kaliintensive Aktien wie The Mosaic Co. benachteiligt werden.

Anbieter landwirtschaftlicher Betriebsmittel könnten ebenfalls einen Nachfrageanstieg verzeichnen, da Landwirte nach Möglichkeiten suchen, wetterbedingte Verluste auszugleichen. Das könnte die Aktien von Pflanzenschutzunternehmen wie dem US-amerikanischen Corteva Inc. stützen.

„Niedrigere Erträge könnten Landwirte dazu zwingen, mehr für Technologie (Saatgut) und möglicherweise sogar Pflanzenschutzmittel zu bezahlen, um ihr Einkommen zu sichern", schrieb RBC Capital Markets LLC-Analyst Arun Viswanathan in einer Notiz.

Anhören: Next Africa: El Niño Food Crisis Fears (Podcast)

Energie

Höhere Temperaturen könnten zu einer geringeren Heiznachfrage in Nordamerika führen, was Erdgas-Aktien wie APA Corp., EQT Corp., Range Resources Corp. und EOG Resources Inc. belasten könnte.

„Alle Zeichen deuten auf ein seltenes El-Niño-Ereignis hin, das kühlere Sommer- und wärmere Wintertemperaturen in den USA erzeugt und damit ein bärisches Nachfrageumfeld für Erdgas schafft", schrieb Truist Securities Inc.-Analyst Gabe Daoud in einer Notiz.

In Asien werden überdurchschnittliche Temperaturen die Nutzung von Klimaanlagen ankurbeln und die Stromnetze belasten, wenn die Energiepreise bereits erhöht sind. Chinesische Energieunternehmen wie Guangdong Electric Power Development Co. und Jinneng Holding Shanxi Electric Power Co. haben dieses Jahr starke Gewinne erzielt, wobei letztere um 64 % gestiegen ist. In Indien gehören Unternehmen wie JSW Energy Ltd. und Adani Energy Solutions Ltd. laut Analysten der Jefferies Financial Group Inc. zu den Firmen, die von dem Anstieg der Energienachfrage profitieren könnten.

Mining 

Stärkere Niederschläge in Teilen Südamerikas können Transportnetzwerke stören und potenziell Mining-Betriebe beeinträchtigen, einschließlich der Kupferproduktion in Chile und Peru, sagte Saxos Hansen. Das hätte Folgeeffekte für Metall- und Fertigungsaktien inmitten von Störungen in Lieferketten, Inputkosten und Betriebsbedingungen, auf die diese Sektoren angewiesen sind. 

Kupfer-Miner mit Betrieben in Chile und Peru, die in den Fokus geraten könnten, sind Freeport-McMoRan Inc. und Anglo American Plc.

Gleichzeitig können Stromengpässe die wasserkraftabhängige Aluminiumschmelze in Regionen wie China treffen. 

In Indonesien schätzte UBS, dass das Wirtschaftswachstum nach vier Quartalen infolge von El Niño um 1 % fallen könnte, da Dürre die Landwirtschaft und das Mining schädigt. Das könnte PT Amman Mineral Internasional und PT Merdeka Copper Gold auf den Radar der Investoren bringen. 

Versicherung, Finanzen 

Die hurrikan-abschwächenden Effekte von El Niño könnten für Sach- und Unfallversicherer auf der Nordhalbkugel positiv sein. 

„Das hilft potenziell Versicherern in hurrikangefährdeten Regionen wie Florida", sagte Bloomberg Intelligence-Analyst Matthew Palazola. „Dieser Markt wird von privaten Gegenseitigkeitsgesellschaften und kleineren Regionalversicherern dominiert, obwohl Allstate ein großer öffentlicher Versicherer im Bundesstaat ist."

Piper Sandler & Co.'s Paul Newsome bekräftigte die Vorteile für Versicherungsunternehmen und sagte, „die meisten US-amerikanischen Versicherer werden von niedrigeren Schadenaufwendungen profitieren, da US-Hurrikane eine wichtige Quelle für Schadenskosten sind." Unternehmen wie Allstate Corp., Progressive Corp. und Travelers werden wahrscheinlich profitieren, sagte er.

Der Ausblick für den breiteren Finanzsektor könnte weniger eindeutig sein, da Banken, die wetterfühligen Branchen ausgesetzt sind, wahrscheinlich einen Rückschlag erleiden werden. 

JPMorgan Chase & Co.-Analysten einschließlich Yuri Fernandes sehen negative Auswirkungen für peruanische Kreditgeber, angesichts der Fähigkeit des Wettermusters, Kredite zu stören, die mit Fischerei- und Landwirtschaftsaktivitäten verbunden sind. Die Bank stufte Aktien von Credicorp Ltd. und Intercorp Financial Services aufgrund von El-Niño-Gegenwind und politischem Übergangslärm im Zusammenhang mit Perus Wahlen herab. 

Mikrokreditgeber in Indien, darunter Bandhan Bank Ltd., könnten ebenfalls betroffen sein, da ein schwächerer Monsun die Ernteleistung und die landwirtschaftlichen Einnahmen reduzieren könnte.

Diese Geschichte wurde ursprünglich auf Fortune.com veröffentlicht.