Fed sagt Zinssenkung im Dezember ab, 18% Chance auf Erhöhung, verlangsamt Bitcoin-Rally

Die Federal Reserve hat gerade den Leitzins um 25 Basispunkte gesenkt und die Zielspanne auf 3,75% bis 4,00% verschoben. Die Futures-Märkte haben jedoch die Aussicht auf eine weitere Senkung im Dezember ausgeschlossen.

Vor der gestrigen FOMC-Sitzung erwarteten viele Händler eine dritte Zinssenkung, da die Inflation allmählich nachgelassen hatte, der Arbeitsmarkt Anzeichen einer Abschwächung zeigte und die Fed bereits mit Lockerungen begonnen hatte.

Obwohl die Fed diesmal gesenkt hat, betonte Powell, dass eine weitere Senkung im Dezember "keine beschlossene Sache ist, weit davon entfernt."

Powell sagte.

Laut CME FedWatch verschoben sich die Wahrscheinlichkeiten nach der Pressekonferenz von einer fast sicheren zusätzlichen Senkung zu einem Halten als Basisszenario mit einem aktiven Erhöhungsrisiko, und die Zinsverteilungen über 2026 hinweg stiegen und flachten ab.

Diese Anpassung führt dazu, dass Krypto mit einem schwierigeren Liquiditätsumfeld, einer höheren Empfindlichkeit gegenüber eingehenden Makrodaten und einer breiteren Streuung zwischen den Token konfrontiert ist.

Laut FedWatch behält Januar 2026 ein Erhöhungsrisiko von etwa 18,5 Prozent bei, was die anhaltende Sorge widerspiegelt, dass eine hartnäckige Inflation das Komitee zu einer Umkehr bewegen könnte, wenn die Daten nicht abkühlen.

Der längerfristige Pfad wurde höher bewertet. Die FedWatch-Verteilungen bis 2026 verschoben sich kollektiv um etwa 25 Basispunkte nach oben und flachten ab, wobei sich die modalen Ergebnisse um 3,00% bis 3,25% in der Mitte und am Ende von 2026 konzentrierten und bis ins Jahr 2027 anhielten.

Frühere Momentaufnahmen zeigten eine Neigung zu 2,75% bis 3,00% Ende 2026. Das Profil impliziert weniger und spätere Senkungen sowie eine Marktansicht, dass der neutrale reale Zinssatz über früheren Schätzungen liegt.

Die unmittelbare Marktinterpretation für Krypto hängt mit Liquidität und Zinsen zusammen.

Eine längerfristig höhere Haltung stützt den Dollar und hält die realen Renditen stabil, was oft auf hochriskante Anlagen und langfristige Narrative, die mit weit entfernten Cashflows verbunden sind, belastend wirkt.

Bitcoin hat tendenziell diesen Impuls mit weniger Rückgang absorbiert als Token mit kleinerer Marktkapitalisierung und alternative L1s. Die breite Krypto-Liquidität, einschließlich Stablecoin-Float und Perpetual-Hebel, spiegelt jedoch immer noch das gleiche makroökonomische Umfeld wider.

Mit dem laufenden Bilanzabbau und dem erhöhten Leitzins bleibt die Kapitalkosten innerhalb der Krypto-Ökosysteme eingeschränkt, und Schatzwechsel-Alternativen ziehen einen Teil der marginalen Nachfrage von Basis- und Carry-Strukturen ab.

Flows werden stärker datenabhängig. Spot-ETF- und Fondszuweisungen reagieren empfindlich auf Schwankungen bei Erhöhungsrisiken rund um wichtige Veröffentlichungen.

Steigende Inflation oder heiße Arbeitsmarktdaten tendieren dazu, kurzfristige Erhöhungswahrscheinlichkeiten anzuheben und Risiken zu erhöhen, während eine klare Disinflation die Nachfrage nach Duration und Wachstumsproxys wieder öffnen kann.

Dieses Umfeld begünstigt schnellere Rotationen zwischen BTC und Altcoins, wenn sich die Wahrscheinlichkeiten verschieben, wobei Kapitalanleger bei steigender Unsicherheit auf höherwertige Bilanzen und liquide Paare setzen.

Politische Unsicherheit formt auch das Volatilitätsregime neu.

Ein stärkeres Erhöhungsrisiko erweitert die Verteilung der Ergebnisse für Krypto-Renditen, und Korrelationen zu realen Renditen und dem Dollar-Index steigen oft bei wichtigen makroökonomischen Veröffentlichungen.

Dieses Muster kann die Streuung innerhalb von Krypto erhöhen, wobei Projekte, die durch präzisere Cashflows oder Gebühreneinnahmen verankert sind, sich besser halten als Token mit weit entfernter Tokenomics und hohen Emissionen.

Finanzierungsmärkte könnten günstiger werden, wenn der risikofreie Anker steigt, und Miner stehen vor höheren Diskontsätzen für Investitionsausgaben und zukünftige Cashflows, was die Aufmerksamkeit auf Stromkosten, Hebelwirkung und Treasury-Mix lenkt.

Die Szenarioplanung für die nächsten ein bis drei Monate konzentriert sich auf drei Pfade.

Das Basisszenario ist ein Halten im Dezember mit einer Wahrscheinlichkeit von etwa 70 Prozent laut der neuesten Momentaufnahme, wobei das Wachstum abkühlt und die Inflation noch nicht weich genug ist, um eine weitere schnelle Senkung zu rechtfertigen. In diesem Setup bleiben die realen Renditen stabil, Aktien und Krypto handeln in unruhigen Bereichen, und die BTC-Performance neigt eher zur Widerstandsfähigkeit gegenüber hochriskanten Alt-Engagements.

Eine falkische Überraschung, definiert als eine 25-Basispunkte-Erhöhung im Dezember oder Januar aus dem aggregierten 20- bis 30-prozentigen Risiko, würde den Risikoabbaudruck verstärken, den Dollar anheben und die Bewertungen über langfristige Krypto-Anlagen komprimieren, was das Drawdown-Risiko für hebelintensive Segmente erhöht und gleichzeitig Flows in Richtung cashflow-generierender Infrastruktur und qualitativ hochwertiger L2s lenkt.

Eine taubenhafte Überraschung, bei der die Kernmaßnahmen überzeugend nachlassen, würde es ermöglichen, dass Senkungen wieder in die Preisgestaltung für Mitte 2026 einfließen. Der Liquiditätsimpuls würde zunächst BTC als den saubersten Makro-Proxy anheben und sich dann verbreitern, wenn sich das Soft-Landing-Narrativ verstärkt.

Die Portfoliokonstruktion in diesem Umfeld priorisiert oft Liquiditätsmanagement, Basiskalibration und Konvexität.

Aufgrund seiner Tiefe und saubereren Makro-Beta bleibt BTC das direkteste Instrument, um taktisch Verschiebungen in den politischen Chancen rund um Verbraucherpreisindex, PCE und Arbeitsmarktberichte auszudrücken. Innerhalb von Altcoins werden Streuungsscreening rund um Laufzeit, Emissionen und Gebührenerfassung wichtiger, wenn der risikofreie Anker höher ist.

Für Miner wird die Sensitivität gegenüber Strompreisen und Bilanz-Leverage zu einem größeren Treiber für aktiengebundene Token und Umsatzbeteiligung, und die Kosten für Vorwärtsabsicherung müssen gegen die Spot-Aufwärtsoption abgewogen werden.

Laut CME FedWatch ist die Neubewertung über die gesamte Kurve der Meeting-Ergebnisse sichtbar, wobei das Meeting am 10. Dezember jetzt ein Halten als Basisszenario und ein nicht triviales Erhöhungsrisiko darstellt.

Laut der Federal Reserve lieferte der Benchmark-Schritt die Senkung, während die Kommunikation den Lockerungspfad langsam und bedingt hielt. Das Dezember-Meeting rückt nun mit einem Halten als zentrale Wahrscheinlichkeit und einem aktiven Erhöhungsrisiko in den Fokus.

FedWatch-Wahrscheinlichkeiten werden aus Futures abgeleitet und untertägig aktualisiert. Die hier gezeigten Momentaufnahmen spiegeln die beigefügten Tabellen zum Zeitpunkt der Erfassung wider.

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