Bitcoin steht vor massivem Schock von 1 Billion Dollar: Liquiditätsengpass verschärft sich

• Der jüngste Kursrückgang von Bitcoin hängt mit einer Liquiditätskrise des US-Dollars zusammen und nicht mit der Marktstimmung.
• Der Bargeldbestand des Finanzministeriums von 1 Billion Dollar hat den Finanzmärkten Liquidität entzogen.
• Wenn die Staatsausgaben wieder aufgenommen werden, könnte die Liquidität zurückkehren und den Grundstein für eine Kurserholung von Bitcoin legen.

Der Kursrückgang von Bitcoin erfolgte nicht aufgrund von Stimmung oder Sentimentalität. Er erfolgte aufgrund von Kennzahlen. Während Händler nach Trends oder Stimmungen suchen mögen, liegt die Wahrheit in der Bilanz der US-Regierung. Das Dollar-System zieht sich zusammen.

Im Treasury General Account liegt Bargeld in Höhe von fast 1 Billion Dollar untätig herum. Das bedeutet, dass dieser Dollar nicht auf dem Markt ist oder in irgendeiner Weise zirkuliert, und wenn Bargeld untätig ist, führt dies für viele Vermögenswerte zu niedrigeren Preisen.

Die Vorfinanzierung, die das US-Finanzministerium im Vorfeld der Regierungsschließung vorgenommen hat, hat das Land bargeldarm gemacht. Das Ergebnis: Erhöhte kurzfristige Zinssätze, Spread-Ausweitung und die Wiederauferstehung eines alten Gespensts, der Übernacht-Repo-Operationen der Federal Reserve.

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Bitcoin und das Liquiditätsvakuum

Die Fed pumpte zum ersten Mal seit 2019 etwa 30 Milliarden Dollar, um das Schiff zu stützen. Das deutet darauf hin, dass Liquidität nicht mehr nur ein leises Problem ist, sondern ein strukturelles Problem.

Bitcoin, als der am stärksten von Liquidität abhängige Vermögenswert, hat als erster gespürt, wie der Tropfen dünner wird. Die jüngste Performance von Bitcoin steht im Einklang mit dem zugrunde liegenden Anstieg der Kosten für die Kreditaufnahme oder Beschaffung von Dollar auf den Repo-Märkten. Die Differenz zwischen SOFR und FDTR beträgt 30 Basispunkte, was auf einen gewissen systemischen Stress hindeutet.

Bitcoins letzte Etappe vor der Wende

Winter dauern nicht ewig. Die Geschichte zeigt, dass bei einer so schnellen Verknappung der Liquidität eine Umkehr nie weit entfernt ist. Je länger die US-Regierung geschlossen bleibt, desto mehr Druck baut sich an der Wall Street und der Main Street auf. Flughafenschlangen explodieren. Bundesbedienstete stehen im Ungewissen. Das Vertrauen ist erschüttert. Kleine Risse können zu großen Kompromissen führen.

Bis Mitte November wird erwartet, dass der Senat eine Vereinbarung zur Wiedereröffnung der Regierung vorantreibt. Sobald diese Vereinbarung zustande kommt, wird das Finanzministerium mit den Ausgaben beginnen, der TGA-Saldo wird sinken und die Liquidität wird auf den Markt zurückkehren. Risikoanlagen, die bei knapper Liquidität immer als erste fallen, erholen sich auch als erste.

Quelle: Wu Blockchain

Folglich könnte Bitcoin kurz vor seiner "letzten Abwärtsetappe" stehen. Wenn die fiskalischen Hähne geöffnet werden und die Fed dann zu Zinssenkungen übergeht, wird ein neuer Liquiditätszyklus beginnen. Geld wird dann wieder fließen, und Bitcoin, der während seiner gesamten Existenz eng mit den Geldströmen verbunden war, wird beginnen, auf dieser nächsten Welle zu reiten - schlanker, schärfer und bereit, seinen nächsten Aufstieg zu markieren.

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