Autor: Frank, PANews Pump.fun, das als "Meme-Prägestätte" innerhalb des Solana-Ökosystems fungiert, hat erstaunliche Einnahmen und Vermögen angehäuft. Der Preis seines Plattform-Tokens, PUMP, hat jedoch unter anhaltendem Verkaufsdruck zu kämpfen. Um diesen Trend umzukehren, versucht Pump.fun einen zweigleisigen Ansatz: aggressive Token-Rückkäufe und die experimentelle Einführung einer neuen AI Agent-Funktion namens "Mayhem Mode". Kann dieser Meme-Träger angesichts eines komplexen Marktumfelds und interner Herausforderungen wirklich ein Comeback feiern? Die Daten zeigten einen deutlichen Rückgang, blieben aber im Vergleich zum Branchendurchschnitt relativ stark. Um das Dilemma von Pump.fun zu verstehen, muss man sich seine komplexen Daten ansehen. Zum 14. November lag der durchschnittliche Tagesumsatz von Pump.fun bei über 1 Million Dollar und gehörte damit zu den Top 5 aller Protokolle. Diese Zahl stellt jedoch einen deutlichen Rückgang im Vergleich zu den 4 Millionen Dollar Tagesumsatz dar, die zu Beginn des Jahres erzielt wurden. Gleichzeitig ist die Anzahl der täglich auf Pump.fun ausgegebenen neuen Token von einem Höchststand von 70.000 auf weniger als 20.000 gesunken. Die Anzahl der täglich aktiven Wallets ist ebenfalls zurückgegangen, obwohl sie in den letzten drei Monaten über 100.000 geblieben ist, so dass der Rückgang nicht gravierend ist. Die Token-Erfolgsrate ist derzeit deutlich niedriger; seit Februar dieses Jahres lag die Erfolgsrate von Token auf Pump.fun durchweg unter 1% und fiel im September sogar auf 0,58%. Dies spiegelt indirekt die abnehmende Erfolgsquote der Meme-Marktspekulation wider. Ein großer Teil dieses Rückgangs ist jedoch auf den allgemeinen Branchenabschwung zurückzuführen; im Vergleich zu seinen Mitbewerbern hat der Marktanteil von Pump.fun tatsächlich zugenommen. Am 12. November beispielsweise gab Pump.fun 14.800 Token auf Solanas Meme-Launch-Plattform aus, was etwa 93,4% entspricht. Zuvor, während der Kriege der Meme-Launch-Plattformen, war sein Anteil auf bis zu 16,8% gesunken. Betrachtet man die Gesamtdatenleistung, so ist die Datenleistung von Pump.fun im Vergleich zu seiner Spitzenzeit zwar deutlich zurückgegangen, scheint aber im Vergleich zu seinen Mitbewerbern widerstandsfähiger zu sein. "Rückkäufe" und "Rückgänge": Unwirksame Token-Geschäftsstrategien Angesichts des verlangsamten Plattformwachstums und des anhaltenden Rückgangs des PUMP-Token-Preises versucht das Pump.fun-Team, den Markt durch Rückkäufe mit "Geldkraft" und den Start des "Mayhem Mode" wiederzubeleben. Seit der Einführung seines Tokens PUMP im Juli hat Pump.fun etwa 98% seiner Plattformeinnahmen verwendet, um PUMP-Token im Wert von über 173,7 Millionen Dollar zurückzukaufen, was 11,19% des gesamten Umlaufangebots entspricht. Diese Rückkaufbemühung liegt an zweiter Stelle unter allen Rückkaufvereinbarungen, wobei das tägliche Rückkaufvolumen nur von Hyperliquid übertroffen wird. Die Preisentwicklung von PUMP und das Ausmaß der Rückkäufe scheinen jedoch unverhältnismäßig zu sein. Der Token ist von seinem Höchststand im September gefallen und auf bis zu 0,0015 $ gesunken, was einem maximalen Rückgang von über 83% entspricht. Der aktuelle Markt-Rückgang beträgt etwa 60%, während der maximale Rückgang von Bitcoin im gleichen Zeitraum etwa 23% und der von HYPE etwa 40% betrug. Da die "Macht des Geldes" versagte, versuchte das Team, durch Produktinnovation ein neues Narrativ zu schaffen. Am 12. November startete die Plattform einen experimentellen "Chaos-Modus". Diese Funktion zielt darauf ab, durch die Einführung von AI Agents automatisch am Handel mit neuen Token teilzunehmen. Laut Dokumentation werden diese AI Agents für ausgewählte Token zusätzlich 1 Milliarde Token prägen (wodurch sich das Gesamtangebot auf 2 Milliarden verdoppelt), dann innerhalb von 24 Stunden "zufälligen Handel" betreiben, um die frühe Liquidität zu erhöhen, und schließlich alle unverkauften Anteile verbrennen. Dieses mit Spannung erwartete Update stieß jedoch auf "Chaos", sobald es live ging. Das Feedback der Community deutete darauf hin, dass die neuen Funktionen nicht benutzerfreundlich waren und stattdessen zahlreiche Fehler enthielten, darunter "übermäßige Token-Versorgung", "Erschöpfung der Erstellergelder" und "Sperrung von Benutzergeldern". Pepe Boost, ein KOL im Meme-Bereich, erklärte unverblümt: "Bei tatsächlicher Beobachtung gibt es nicht mehr Handelsvolumen als bei gewöhnlichen Token." Er fügte hinzu: "Ich dachte, es würde etwas Großes werden, aber es stellt sich heraus, dass es nur eine experimentelle KI ist, die auf Pump herumspielt." Der Markt verkauft Anteile im "Meme"-Sektor, nicht Pump.fun. Warum können tägliche Rückkäufe in Millionenhöhe den Preis nicht stützen? Heiß erwartete neue Funktionen sind zum Gespött geworden. Der grundlegende Grund für die mangelnde Reaktion des Marktes liegt möglicherweise nicht allein bei Pump.fun, sondern eher bei einem breiteren Narrativ, strukturellen Mängeln und der Macht der Zyklen. Erstens ist es ein unvermeidlicher Trend, dem niemand entkommen kann. In letzter Zeit hat sich die Marktkorrektur verschärft, wobei fast alle Token Rückgänge verzeichnen. In diesem Umfeld können Rückkäufe nur "den Rückgang verlangsamen", anstatt "den Trend umzukehren". Wie bereits erwähnt, verfügt Hyperliquid über einen ähnlich robusten Umsatz- und Rückkaufmechanismus, aber sein Token erlebte ebenfalls eine signifikante Korrektur von 40%. Dies zeigt, dass es in einem bärischen Markt nicht ausreicht, sich ausschließlich auf Protokolleinnahmen für Rückkäufe zu verlassen, um dem makroökonomischen Verkaufsdruck entgegenzuwirken. Zweitens gab es auf dem Markt schon immer Skepsis, dass die hohen Einnahmen und das hohe Handelsvolumen von Pump.fun auf eine riesige "Blase" zurückzuführen sind, d.h. sie werden von hochfrequenten Handelsbots und nicht von echten Benutzern generiert. Sobald diese Blase platzt, wird es schwierig sein, den entsprechenden Preis zu halten. PANews führte eine spezifische Umfrage durch, bei der mehrere hundert aktuelle Transaktionen von 10 Token, die noch nicht abgeschlossen waren, für eine Verhaltensanalyse zufällig ausgewählt wurden. Sie fanden heraus, dass das Bot-Handelsvolumen derzeit etwa 54,7% des Handelsvolumens dieser Token ausmacht, wobei jeder Bot durchschnittlich 22 Transaktionen pro Token beisteuert, verglichen mit nur 1,8 Transaktionen von echten Benutzern. In Bezug auf den Transaktionswertbeitrag trug jeder Bot 68 $ pro Transaktion bei, wobei Bots etwa 45,6% des gesamten Transaktionswerts ausmachten. Dieser Prozentsatz ist jedoch tatsächlich niedriger als bei früheren Umfragen. Aus dieser Perspektive ist die "Bot-Blase" daher ein langjähriges strukturelles Problem für Pump.fun, hat sich aber in letzter Zeit nicht verschlimmert und sollte nicht der Hauptfaktor für den Rückgang des Tokens sein. Drittens, nach Ausschluss makroökonomischer und robotischer Faktoren, könnte der Hauptgrund nicht sein, dass Pump.fun versagt, sondern dass der Meme-Markt selbst versagt. Der grundlegende Grund für die mangelnde Reaktion des Marktes ist, dass die Anleger das Vertrauen in den "Meme-Coin"-Sektor als Ganzes verloren haben. Pump.fun, als Infrastruktur dieses Sektors, spiegelt in Bezug auf seinen Token-Preis die Zukunftserwartungen für den gesamten Sektor wider. Derzeit sind diese Erwartungen pessimistisch. Dies zeigt sich in der Leistung des Solana-Ökosystems, wo die Gesamtaktivität zurückgeht. Daten zeigen, dass die Anzahl der aktiven Wallets auf der Solana-Kette kürzlich ein 12-Monats-Tief erreicht hat. Als Hauptschlachtfeld für Meme-Coins geht Solanas "Treibstoff" zur Neige. Es ist nicht nur Pump.fun; die Daten von anderen Meme-Launch-Plattformen sind noch düsterer. LetsBonk.fun, das im Juli einmal die Position von Pump.fun bedrohte, sah seine Aktivität nach August rapide zusammenbrechen, und derzeit werden täglich nur etwa 200 neue Token ausgegeben. In diesem branchenweiten Abschwung ist Pump.fun tatsächlich das widerstandsfähigste. Daher können wir scheinbar schlussfolgern, dass der Rückgang der PUMP-Token nicht darauf zurückzuführen ist, dass der Markt Pump.fun verkauft, sondern vielmehr den Meme-Sektor. Pump.fun ist einfach die luxuriöseste Erste-Klasse-Kabine auf der sinkenden Titanic.Autor: Frank, PANews Pump.fun, das als "Meme-Prägestätte" innerhalb des Solana-Ökosystems fungiert, hat erstaunliche Einnahmen und Vermögen angehäuft. Der Preis seines Plattform-Tokens, PUMP, hat jedoch unter anhaltendem Verkaufsdruck zu kämpfen. Um diesen Trend umzukehren, versucht Pump.fun einen zweigleisigen Ansatz: aggressive Token-Rückkäufe und die experimentelle Einführung einer neuen AI Agent-Funktion namens "Mayhem Mode". Kann dieser Meme-Träger angesichts eines komplexen Marktumfelds und interner Herausforderungen wirklich ein Comeback feiern? Die Daten zeigten einen deutlichen Rückgang, blieben aber im Vergleich zum Branchendurchschnitt relativ stark. Um das Dilemma von Pump.fun zu verstehen, muss man sich seine komplexen Daten ansehen. Zum 14. November lag der durchschnittliche Tagesumsatz von Pump.fun bei über 1 Million Dollar und gehörte damit zu den Top 5 aller Protokolle. Diese Zahl stellt jedoch einen deutlichen Rückgang im Vergleich zu den 4 Millionen Dollar Tagesumsatz dar, die zu Beginn des Jahres erzielt wurden. Gleichzeitig ist die Anzahl der täglich auf Pump.fun ausgegebenen neuen Token von einem Höchststand von 70.000 auf weniger als 20.000 gesunken. Die Anzahl der täglich aktiven Wallets ist ebenfalls zurückgegangen, obwohl sie in den letzten drei Monaten über 100.000 geblieben ist, so dass der Rückgang nicht gravierend ist. Die Token-Erfolgsrate ist derzeit deutlich niedriger; seit Februar dieses Jahres lag die Erfolgsrate von Token auf Pump.fun durchweg unter 1% und fiel im September sogar auf 0,58%. Dies spiegelt indirekt die abnehmende Erfolgsquote der Meme-Marktspekulation wider. Ein großer Teil dieses Rückgangs ist jedoch auf den allgemeinen Branchenabschwung zurückzuführen; im Vergleich zu seinen Mitbewerbern hat der Marktanteil von Pump.fun tatsächlich zugenommen. Am 12. November beispielsweise gab Pump.fun 14.800 Token auf Solanas Meme-Launch-Plattform aus, was etwa 93,4% entspricht. Zuvor, während der Kriege der Meme-Launch-Plattformen, war sein Anteil auf bis zu 16,8% gesunken. Betrachtet man die Gesamtdatenleistung, so ist die Datenleistung von Pump.fun im Vergleich zu seiner Spitzenzeit zwar deutlich zurückgegangen, scheint aber im Vergleich zu seinen Mitbewerbern widerstandsfähiger zu sein. "Rückkäufe" und "Rückgänge": Unwirksame Token-Geschäftsstrategien Angesichts des verlangsamten Plattformwachstums und des anhaltenden Rückgangs des PUMP-Token-Preises versucht das Pump.fun-Team, den Markt durch Rückkäufe mit "Geldkraft" und den Start des "Mayhem Mode" wiederzubeleben. Seit der Einführung seines Tokens PUMP im Juli hat Pump.fun etwa 98% seiner Plattformeinnahmen verwendet, um PUMP-Token im Wert von über 173,7 Millionen Dollar zurückzukaufen, was 11,19% des gesamten Umlaufangebots entspricht. Diese Rückkaufbemühung liegt an zweiter Stelle unter allen Rückkaufvereinbarungen, wobei das tägliche Rückkaufvolumen nur von Hyperliquid übertroffen wird. Die Preisentwicklung von PUMP und das Ausmaß der Rückkäufe scheinen jedoch unverhältnismäßig zu sein. Der Token ist von seinem Höchststand im September gefallen und auf bis zu 0,0015 $ gesunken, was einem maximalen Rückgang von über 83% entspricht. Der aktuelle Markt-Rückgang beträgt etwa 60%, während der maximale Rückgang von Bitcoin im gleichen Zeitraum etwa 23% und der von HYPE etwa 40% betrug. Da die "Macht des Geldes" versagte, versuchte das Team, durch Produktinnovation ein neues Narrativ zu schaffen. Am 12. November startete die Plattform einen experimentellen "Chaos-Modus". Diese Funktion zielt darauf ab, durch die Einführung von AI Agents automatisch am Handel mit neuen Token teilzunehmen. Laut Dokumentation werden diese AI Agents für ausgewählte Token zusätzlich 1 Milliarde Token prägen (wodurch sich das Gesamtangebot auf 2 Milliarden verdoppelt), dann innerhalb von 24 Stunden "zufälligen Handel" betreiben, um die frühe Liquidität zu erhöhen, und schließlich alle unverkauften Anteile verbrennen. Dieses mit Spannung erwartete Update stieß jedoch auf "Chaos", sobald es live ging. Das Feedback der Community deutete darauf hin, dass die neuen Funktionen nicht benutzerfreundlich waren und stattdessen zahlreiche Fehler enthielten, darunter "übermäßige Token-Versorgung", "Erschöpfung der Erstellergelder" und "Sperrung von Benutzergeldern". Pepe Boost, ein KOL im Meme-Bereich, erklärte unverblümt: "Bei tatsächlicher Beobachtung gibt es nicht mehr Handelsvolumen als bei gewöhnlichen Token." Er fügte hinzu: "Ich dachte, es würde etwas Großes werden, aber es stellt sich heraus, dass es nur eine experimentelle KI ist, die auf Pump herumspielt." Der Markt verkauft Anteile im "Meme"-Sektor, nicht Pump.fun. Warum können tägliche Rückkäufe in Millionenhöhe den Preis nicht stützen? Heiß erwartete neue Funktionen sind zum Gespött geworden. Der grundlegende Grund für die mangelnde Reaktion des Marktes liegt möglicherweise nicht allein bei Pump.fun, sondern eher bei einem breiteren Narrativ, strukturellen Mängeln und der Macht der Zyklen. Erstens ist es ein unvermeidlicher Trend, dem niemand entkommen kann. In letzter Zeit hat sich die Marktkorrektur verschärft, wobei fast alle Token Rückgänge verzeichnen. In diesem Umfeld können Rückkäufe nur "den Rückgang verlangsamen", anstatt "den Trend umzukehren". Wie bereits erwähnt, verfügt Hyperliquid über einen ähnlich robusten Umsatz- und Rückkaufmechanismus, aber sein Token erlebte ebenfalls eine signifikante Korrektur von 40%. Dies zeigt, dass es in einem bärischen Markt nicht ausreicht, sich ausschließlich auf Protokolleinnahmen für Rückkäufe zu verlassen, um dem makroökonomischen Verkaufsdruck entgegenzuwirken. Zweitens gab es auf dem Markt schon immer Skepsis, dass die hohen Einnahmen und das hohe Handelsvolumen von Pump.fun auf eine riesige "Blase" zurückzuführen sind, d.h. sie werden von hochfrequenten Handelsbots und nicht von echten Benutzern generiert. Sobald diese Blase platzt, wird es schwierig sein, den entsprechenden Preis zu halten. PANews führte eine spezifische Umfrage durch, bei der mehrere hundert aktuelle Transaktionen von 10 Token, die noch nicht abgeschlossen waren, für eine Verhaltensanalyse zufällig ausgewählt wurden. Sie fanden heraus, dass das Bot-Handelsvolumen derzeit etwa 54,7% des Handelsvolumens dieser Token ausmacht, wobei jeder Bot durchschnittlich 22 Transaktionen pro Token beisteuert, verglichen mit nur 1,8 Transaktionen von echten Benutzern. In Bezug auf den Transaktionswertbeitrag trug jeder Bot 68 $ pro Transaktion bei, wobei Bots etwa 45,6% des gesamten Transaktionswerts ausmachten. Dieser Prozentsatz ist jedoch tatsächlich niedriger als bei früheren Umfragen. Aus dieser Perspektive ist die "Bot-Blase" daher ein langjähriges strukturelles Problem für Pump.fun, hat sich aber in letzter Zeit nicht verschlimmert und sollte nicht der Hauptfaktor für den Rückgang des Tokens sein. Drittens, nach Ausschluss makroökonomischer und robotischer Faktoren, könnte der Hauptgrund nicht sein, dass Pump.fun versagt, sondern dass der Meme-Markt selbst versagt. Der grundlegende Grund für die mangelnde Reaktion des Marktes ist, dass die Anleger das Vertrauen in den "Meme-Coin"-Sektor als Ganzes verloren haben. Pump.fun, als Infrastruktur dieses Sektors, spiegelt in Bezug auf seinen Token-Preis die Zukunftserwartungen für den gesamten Sektor wider. Derzeit sind diese Erwartungen pessimistisch. Dies zeigt sich in der Leistung des Solana-Ökosystems, wo die Gesamtaktivität zurückgeht. Daten zeigen, dass die Anzahl der aktiven Wallets auf der Solana-Kette kürzlich ein 12-Monats-Tief erreicht hat. Als Hauptschlachtfeld für Meme-Coins geht Solanas "Treibstoff" zur Neige. Es ist nicht nur Pump.fun; die Daten von anderen Meme-Launch-Plattformen sind noch düsterer. LetsBonk.fun, das im Juli einmal die Position von Pump.fun bedrohte, sah seine Aktivität nach August rapide zusammenbrechen, und derzeit werden täglich nur etwa 200 neue Token ausgegeben. In diesem branchenweiten Abschwung ist Pump.fun tatsächlich das widerstandsfähigste. Daher können wir scheinbar schlussfolgern, dass der Rückgang der PUMP-Token nicht darauf zurückzuführen ist, dass der Markt Pump.fun verkauft, sondern vielmehr den Meme-Sektor. Pump.fun ist einfach die luxuriöseste Erste-Klasse-Kabine auf der sinkenden Titanic.