Hyperliquid befindet sich in einem kritischen Moment. Die erste große Cliff-Entsperrung des Projekts seit seinem Token Generation Event (TGE) im November 2024 ist für den 29. November geplant, und der Markt reagiert bereits.
HYPE im Wert von etwa 308 Millionen Dollar, was 2,66% des Umlaufangebots entspricht, soll für die Hauptbeitragenden des Protokolls entsperrt werden.
Dies ist das erste Mal seit der Entstehung, dass Team-Token einen entsperrten Zustand erreichen. Die ursprünglichen Vesting-Bedingungen sperrten alle Zuweisungen für Hauptbeitragende für ein volles Jahr, wobei die meisten Zeitpläne bis weit in die Jahre 2027-2028 reichen. Aber jüngste On-Chain-Aktivitäten haben Verwirrung, Spekulation und Angst auf dem Markt ausgelöst.
Hier ist, was bestätigt ist, was unklar bleibt und was die Daten tatsächlich nahelegen.
Hyperliquids einjährige Cliff-Periode ist seit dem Start bekannt. Token, die für Hauptbeitragende reserviert waren, wurden für 12 Monate gesperrt und so strukturiert, dass sie über mehrere Jahre hinweg je nach Beitragszeitraum freigegeben werden.
Am 29. November wird die erste Charge, etwa 2,66% des Umlaufangebots, für die Freigabe berechtigt. Mit einem Wert von etwa 308 Millionen Dollar stellt dies einen entscheidenden Moment für ein Projekt dar, das sein Ökosystem und seine Community seit dem TGE aggressiv erweitert hat.
Die Entsperrung folgt dem ursprünglichen Vesting-Rahmen der Hyper Foundation:
Das bedeutet, dass die Entsperrung am 29. November erheblich ist, aber weit entfernt von dem "kontinuierlichen monatlichen Entsperren von 300 Millionen Dollar", das online kursiert.
Vor etwa 29 Stunden markierte der On-Chain-Analyst @mlmabc eine große Bewegung: 2,6 Millionen HYPE, etwa 85,8 Millionen Dollar, wurden vom Hyperliquid-Team unstaked.
Dieses Unstake-Ereignis löste sofortige Spekulation aus. Viele Händler interpretierten die Aktivität als Vorbereitung auf den Verkauf, was zu steigender FUD und einem starken Stimmungsabfall beitrug.
Aber Unstaking ist nicht Verkaufen.
Nicht im System von Hyperliquid. Nicht in der Token-Ökonomie. Nicht in der Praxis.
Unstaking bedeutet einfach, dass die Token nicht mehr in Staking-Verträgen gesperrt sind. Es bestimmt nicht, was als nächstes passiert, ob Token zu OTC, Team-Wallets, BLP-Strategien verschoben werden oder unberührt bleiben.
Dennoch hat das Timing, nur wenige Tage vor der ersten Cliff-Entsperrung, Angst in den Markt gebracht.
In den letzten 24 Stunden hat sich die Stimmung entschieden bärisch entwickelt. Soziale Kanäle sind voll von Behauptungen über aggressive Team-Ausschüttungen, riesige monatliche Entsperrungen und Pläne, Hunderte von Millionen in HYPE abzustoßen.
Aber fast alle diese Behauptungen widersprechen dem von der Hyper Foundation selbst veröffentlichten Vesting-Modell.
Hier ist, was die Daten tatsächlich zeigen:
Viele Drittanbietermodelle gehen davon aus, dass:
Aber dies widerspricht direkt der Dokumentation der Hyper Foundation, die klar besagt:
Die meisten Vesting-Zeitpläne enden nicht vor 2027-2028 und einige dauern noch länger.
Das bedeutet, die Struktur ist keine 24-monatige lineare Entsperrung.
Es ist ein mehrjähriges gestaffeltes System, das an die Beitrittsdaten der Mitwirkenden und langfristige Ökosystem-Bedürfnisse gebunden ist.
Basierend auf der von Hyperliquid beschriebenen internen Struktur scheint jeder Beitragende über seinen eigenen zweijährigen linearen Zeitplan zu vesten, abhängig vom Einstellungsdatum.
Dies impliziert:
Dies allein widerlegt die Idee eines monatlichen Entsperrzyklus von 300 Millionen Dollar.
Wenn alle 2,6 Millionen unstaked HYPE die anfängliche Entsperrung für etwa die Hälfte des Teams abdecken, deutet dies darauf hin:
Dies steht im Einklang mit Hyperliquids schneller Expansion und langfristiger Skalierungs-Roadmap.
Die größte Frage ist jetzt: Was werden die Hauptbeitragenden mit ihrem neu entsperrten HYPE machen?
Im Moment gibt es keine offizielle Klarstellung.
Es gibt jedoch mehrere Möglichkeiten, jede mit Präzedenzfällen oder Spekulationen, die mit dem Ökosystem von Hyperliquid verbunden sind:
1. OTC-Handel
Die Hyper Foundation hat zuvor OTC-Kanäle genutzt.
Wenn dieser Weg erneut genutzt wird, würde dies die Auswirkungen auf den Markt minimieren.
2. BLP-Teilnahme
Es wird gemunkelt, dass Hyperliquid ein natives Cross-Margin-Protokoll (BLP) entwickelt.
Entsperrtes HYPE könnte verwendet werden, um Liquidität oder Sicherheiten bereitzustellen.
3. HyperEVM DeFi-Nutzung
Token könnten in kommende HyperEVM-Liquiditätsprogramme oder DeFi-Integrationen verschoben werden.
4. Token werden einfach in individuelle Wallets verschoben
Teammitglieder könnten Token an persönliche Wallets verteilen und halten.
Dies ist bei vielen Ökosystem-Entsperrungen in der Branche geschehen.
5. Teilweiser Verkauf auf dem Markt
Immer eine Möglichkeit, aber nichts deutet auf massiven Verkaufsdruck hin.
Was wir mit Sicherheit wissen
Viele Annahmen online sind falsch
Was wir nicht wissen
Was der Markt falsch verstanden hat
Hyperliquids erste Cliff-Entsperrung ist unbestreitbar ein kritischer Moment für HYPE.
308 Millionen Dollar in Token, die in den Umlauf kommen, sind erheblich.
Das Unstaking von 2,6 Millionen HYPE hat Aufmerksamkeit erregt.
Und der Mangel an offizieller Führung hat Angst geschürt.
Aber das breitere Narrativ, die Idee, dass monatlich Token im Wert von über 300 Millionen Dollar entsperrt werden, ist einfach falsch.
Hyperliquid hat seinen Vesting-Zeitplan für langfristige Ausrichtung aufgebaut.
Die meisten Token der Hauptbeitragenden sind noch Jahre vom Vesting entfernt.
Viele zukünftige Beitragende haben noch nicht einmal Zuweisungen erhalten.
Die Entsperrung am 29. November ist wichtig, aber es ist nicht der Liquidations-Wasserfall, den einige befürchten.
Offenlegung: Dies ist keine Handels- oder Anlageberatung. Führen Sie immer Ihre eigene Recherche durch, bevor Sie Kryptowährungen kaufen oder in Dienstleistungen investieren.
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