Institutionen steigen ein, während Ethereum-Bewertungsmodelle auf erhebliches Aufwärtspotenzial hindeuten

Inmitten erneuter institutioneller Nachfrage deuten Ethereum-Bewertungskennzahlen aus mehreren Modellen auf eine erhebliche Diskrepanz zwischen dem ETH-Preis und seinem geschätzten fairen Wert hin.

Warum deuten aktuelle Modelle darauf hin, dass Ethereum unterbewertet ist?

CryptoQuant CEO Ki Young Ju sagte, dass Ethereum in 10 von 12 Bewertungsmodellen, die von der Analyseplattform ETHVal verfolgt werden, unterbewertet erscheint. Laut Ju wurden diese Frameworks von vertrauenswürdigen Experten aus Wissenschaft und traditioneller Finanzwelt entwickelt, mit dem Ziel, den intrinsischen Wert des Netzwerks mit verschiedenen Methoden zu schätzen.

Die meisten dieser Bewertungsinstrumente setzen ETH über $4.000, deutlich über seinem Spot-Niveau. Darüber hinaus liegt der zusammengesetzte faire Wert von ETHVal, berechnet aus allen 12 Modellen, derzeit bei ungefähr $4.535,1. Diese Zahl impliziert ein potenzielles Aufwärtspotenzial von etwa 60% gegenüber dem vorherrschenden Marktpreis, wenn sich die Gesamtschätzung als genau erweist.

Die Modelle werden auf einer dreistufigen Zuverlässigkeitsskala eingestuft, wobei Stufe drei als die robusteste und Stufe eins als die am wenigsten zuverlässige gilt. Ju betonte jedoch, dass die Suite als Ganzes fachübergreifende Forschung widerspiegelt und nicht spekulative Preisziele.

Wie hoch könnte ETH laut Metcalfes Gesetz steigen?

Unter den 12 Modellen weist Metcalfes Gesetz das aggressivste Aufwärtspotenzial zu. Der Ansatz, der besagt, dass der Wert eines Netzwerks proportional zum Quadrat seiner Anzahl aktiver Nutzer oder Knoten wächst, bewertet ETH mit einem prognostizierten $9.534. Laut dem von Ju in sozialen Medien geteilten Bild würde dieser Preis bedeuten, dass der Vermögenswert um mehr als 213% unterbewertet ist.

Die DCF Staking-Rendite belegte den zweiten Platz und deutete auf eine Unterbewertung von etwa 200% hin, wobei ETH mit $8.996,80 bewertet wurde. Darüber hinaus bewertete das Validator Economics-Modell Ethereum mit $6.985,1, während das Settlement Layer-Framework mit einer Bewertung von $5.105,8 folgte. Das Commitment Premium-Modell setzte ETH bei $5.068,90 an, immer noch weit über dem Spot-Preis.

ETHVal zeigt, dass die gemischten Ergebnisse dieser Modelle eine Art informelles Ethereum-Bewertungsdiagramm für langfristige Beobachter bilden. Allerdings bleiben sie theoretische Konstrukte und keine garantierten Preispfade.

Was sagen andere intrinsische Wertmodelle über ETH?

Das App Capital-Modell, das die gesamten On-Chain-Vermögenswerte wie Stablecoins, ERC-20-Token, Non-fungible-Token (NFTs), tokenisierte reale Vermögenswerte (RWAs) und Bridged Assets einbezieht, bewertete ETH mit $4.920,5. Zusätzlich lieferten das L2 Ecosystem-Modell und der TVL Multiple-Ansatz Bewertungen von $4.716,1 bzw. $4.110,5.

Zwei Modelle, MC/TVL Fair und Staking Scarcity, lieferten die niedrigsten Bewertungen, die dennoch über dem Markt lagen. Sie bewerteten ETH mit $3.523,3 bzw. $3.496,5, was ein bescheideneres Aufwärtspotenzial als Metcalfe-basierte Szenarien impliziert. Beide deuten jedoch im Vergleich zum aktuellen Spot-Kurs immer noch auf einen Abschlag zu den zugrunde liegenden Fundamentaldaten hin.

Im Gegensatz dazu signalisieren zwei Frameworks eine Überbewertung. Das Revenue Yield-Modell, das ETH basierend auf dem jährlichen Netzwerkumsatz geteilt durch die Staking-Rendite bewertet, setzte den Vermögenswert bei $1.433,8 an. Darüber hinaus lieferte das P/S Ratio (25X)-Modell die niedrigste Zahl auf ETHVal, bei nur $923,4, was unterstreicht, wie stark verschiedene Perspektiven auf ETH-Preismodelle auseinandergehen können.

Wie verhält sich der Marktpreis im Vergleich zu den fairen Wertschätzungen von ETH?

Zum Zeitpunkt der Analyse wurde Ethereum bei $2.828 gehandelt, ein Rückgang von 5% in den vorherigen 24 Stunden. Trotz des erneuerten institutionellen Interesses der letzten Woche bleibt dieses Niveau deutlich unter dem zusammengesetzten fairen Wert von $4.535,1, der aus den 12 Modellen von ETHVal abgeleitet wurde, was die von einigen Analysten als Ethereum-Fair-Value-Lücke bezeichnete Diskrepanz verstärkt.

Kurzfristige Händler haben daher Preisschwäche erlebt, obwohl fundamentalbasierte Modelle nach oben zeigen. Darüber hinaus unterstreicht der durch die zusammengesetzte Schätzung implizierte potenzielle Gewinn von 60% eine wachsende Diskrepanz zwischen On-Chain-Metriken und Spot-Preisen.

Laut Ju besteht das Ziel nicht darin, einen genauen Höchststand zu bestimmen, sondern zu zeigen, wie verschiedene Methoden um den wahrgenommenen Wert konvergieren oder divergieren. Marktteilnehmer müssen jedoch weiterhin makroökonomische Bedingungen, Regulierung und Risikobereitschaft neben jedem einzelnen Framework abwägen.

Stimmen institutionelle Flows mit dieser Ethereum-Bewertungslücke überein?

Auf der institutionellen Seite zeigen Daten von SoSoValue, dass US-Spot-Ethereum-ETFs am Freitag Zuflüsse von $76,55 Millionen verzeichneten. Dies markierte eine fünftägige Serie positiver Flows und übertraf bemerkenswerterweise die $71,37 Millionen Nettozuflüsse, die am selben Tag bei US-Spot-Bitcoin-ETFs zu sehen waren. Diese Verschiebung hat unter professionellen Investoren eine frische ETH-Marktanalyse ausgelöst.

Der Zufluss kam, obwohl der ETH-Preis laut CoinMarketCap innerhalb von 24 Stunden um 5% gefallen war. Darüber hinaus folgten Berichte, dass der ETH-Futures-Handel schneller expandiert als der von Bitcoin und Solana, was auf ein wachsendes Derivate-Interesse rund um den Vermögenswert hindeutet.

Eine weitere kürzlich erschienene Publikation stellte fest, dass ETH nahe an einem fairen Wertbereich gehandelt wird, wenn es durch Futures-Positionierung und Börsenreserven bewertet wird. Derselbe Bericht hob jedoch hervor, dass die Börsenreserven von Ethereum auf einem Allzeittief sind, was auf ein begrenztes unmittelbares Angebot für den Spot-Verkauf hindeutet.

Was bedeutet das für langfristige ETH-Investoren?

Für langfristige Halter kombiniert der aktuelle Hintergrund einen täglichen Preisrückgang von 5% mit stärkeren institutionellen Zuflüssen und weitgehend unterstützenden modellbasierten Schätzungen. Die Spannung zwischen Derivate-Expansion, niedrigen Börsenreserven und ermäßigten Preisen deutet auf ein komplexes, aber potenziell konstruktives Setup hin.

Allerdings können Bewertungsrahmen über längere Zeiträume nicht mit Marktpreisen übereinstimmen. Investoren betrachten Tools wie den Ethereum TVL-Multiple und umsatzbasierte Modelle typischerweise als Leitfäden und nicht als präzise Timing-Signale und integrieren sie mit Makroanalyse und Risikomanagement.

Zusammenfassend deuten die meisten ETHVal-Modelle, institutionelle ETF-Flows und On-Chain-Angebotsdynamiken auf einen Markt hin, der möglicherweise nicht vollständig die zugrunde liegende Netzwerkaktivität von Ethereum widerspiegelt, selbst wenn kurzfristige Volatilität weiterhin die Handelsbedingungen prägt.