Japans erwartete Zinserhöhung, verschärfte Yen-Finanzierung setzt gehebelte BTC-Positionen unter Druck

Japans Wechsel zu einem Umfeld mit höheren Zinssätzen beginnt, die globalen Risikomärkte zu beeinflussen und bringt Bitcoin in eine geschwächte Position, während sich Anleger auf das Ende von drei Jahrzehnten mit extrem niedrigen Finanzierungskosten einstellen.

Es wird erwartet, dass die Bank of Japan ihren Leitzins bei der Dezember-Sitzung auf 0,75% anheben wird, den höchsten Stand seit 1995. Die Aussicht auf diese Änderung hat den Yen bereits gestärkt, der von über 155 pro Dollar am Freitag auf etwa 154,56 gestiegen ist.

BOJ-Straffung verschiebt Finanzierungskosten und setzt High-Beta-Märkte unter Druck

Laut den an den Beratungen Beteiligten neigen die politischen Entscheidungsträger dazu, bei der Sitzung am 19. Dezember um 25 Basispunkte zu erhöhen, es sei denn, es kommt zu einem großen Schock an den globalen oder inländischen Märkten.

Gouverneur Kazuo Ueda erklärte, dass der Vorstand eine angemessene Entscheidung treffen würde und verwendete dabei die gleiche Formulierung wie bei früheren Erhöhungen. Laut Marktdaten wurde die Wahrscheinlichkeit eines Dezember-Schritts mit fast 90% angegeben. Es wird erwartet, dass die Änderung von Regierungsministern unterstützt wird, die mit Premierministerin Sanae Takaichi verbündet sind, was darauf hindeutet, dass die Straffungsagenda eine breitere politische Unterstützung genießen wird.

Die Finanzierungskosten steigen ebenfalls, was sich direkt auf den Yen-Carry-Trade auswirkt. Dieser Ansatz ermöglichte es Hedgefonds und Eigenhandelstischen, günstig in Yen zu leihen und die Mittel in volatilere Vermögenswerte zu investieren.

Bitcoin ist einer der Märkte, der am anfälligsten für Änderungen bei Hebelwirkung und Liquidität ist und daher anfällig ist, wenn Anleger sich auf die erhöhten Kreditkosten einstellen. Die Stärkung des Yen steht im Einklang mit der Risikominderung von Makro-Portfolios, was das Liquiditätsumfeld einschränken könnte, das Bitcoin geholfen hat, sich von den Tiefstständen innerhalb des Monats zu erholen.

Diese Spannung zeigte sich Anfang der Woche im Bitcoin-Preis, der auf etwa 86.000 $ fiel, bevor er im Einklang mit US-Aktien auf etwa 89.000 $ stieg. Seine Bewegungen waren an schwankende globale Zinserwartungen gebunden, in einem turbulenten Monat bei der Rotation makroverbundener Vermögenswerte.

Japan passt Steuerpolitik und Anlageregeln an breitere Marktreformen an

Diese politische Änderung fällt mit Japans geplanter Neugestaltung seines Kryptowährung-Steuerregimes zusammen, das ab 2026 zu einer Pauschalsteuer von 20% auf Handelsgewinne übergehen soll. Die Steuer wäre gleichwertig mit denen, die auf Aktien und Investmentfonds erhoben werden, und Krypto würde wie jedes andere Finanzinstrument behandelt werden.

Laut dem Vorschlag würden Krypto-Einnahmen eine eigene Steuerklasse zwischen nationalen und lokalen Regierungen bilden.

Derzeit unterliegen die Einnahmen aus digitalen Vermögenswerten einer progressiven Steuerstruktur, die 55% des Gesamteinkommens überschreiten kann.

Kritiker argumentieren, dass eine solche Struktur den Verkauf nicht fördern wird, da sie das Risiko hoher Steuerverbindlichkeiten mit sich bringt. Die Befürworter der beabsichtigten Reform erwarten, dass der reduzierte, einheitliche Satz die Beteiligung am internen Kryptomarkt Japans ankurbeln wird, der im September etwa acht Millionen aktive Konten und etwa 1,5 Billionen Yen (rund 9,6 Milliarden $) im Spot-Handel verzeichnete.

Japanische Vermögensverwalter haben auch begonnen, sich an der neuen regulatorischen Richtung auszurichten. Nomura Asset Management hat eine interne Arbeitsgruppe eingerichtet, um Produktstrategien zu bewerten, und Daiwa Asset Management arbeitet mit Global X Japan zusammen, um potenzielle Angebote zu erkunden.

Mitsubishi UFJ Asset Management und Amova Asset Management verhandeln ihre Verwahrung, Preisgestaltung und Standardprotokolle neu, um mehr Exposure in digitale Vermögenswerte für Privat- und institutionelle Anleger zu unterstützen.

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