Ist die Kapitulation der Bitcoin Miner eine goldene Gelegenheit?

Bitcoin Magazine

Ist die Bitcoin-Miner-Kapitulation eine goldene Gelegenheit?

Die Hashrate der Bitcoin-Miner hat seit Mitte Oktober einen erheblichen Rückgang erlebt und ist trotz jahrelangen nahezu ununterbrochenen Wachstums stark gefallen. Dieser Rückgang spiegelt eine echte Bitcoin-Miner-Kapitulation wider, die durch die sich verschlechternde Rentabilität angesichts der jüngsten Preisschwäche von Bitcoin verursacht wird. Könnte diese Verschiebung bei den Bitcoin-Minern jedoch tatsächlich eine goldene Gelegenheit bieten?

Bitcoin-Miner-Rentabilität

Die gesamte Rechenleistung des Bitcoin-Netzwerks ist seit dem 18. Oktober in einen bemerkenswerten Abwärtstrend eingetreten und hat damit einen ansonsten konstanten mehrjährigen Anstieg umgekehrt. Der Hash-Ribbons-Indikator, der den 30-Tage-Durchschnitt der Hashrate mit dem 60-Tage-Durchschnitt vergleicht, ist rot geworden, was auf eine Miner-Kapitulation hinweist. Wenn der längerfristige gleitende Durchschnitt über den kurzfristigen steigt, signalisiert dies, dass Miner Rechenleistung aus dem Netzwerk abziehen, typischerweise weil die Gewinnmargen zu dünn geworden sind, um den weiteren Betrieb auf dem vorherigen Niveau zu rechtfertigen.

Der Puell Multiple, der die täglichen USD-Einnahmen für Miner im Verhältnis zu ihrem 365-Tage-Durchschnitt misst, ist kürzlich auf etwa 0,67 gefallen. Das bedeutet, dass Miner nur zwei Drittel ihres jährlichen Durchschnittseinkommens verdienen. Die Kennzahl zeigt einen besorgniserregenden Trend: Mit der Reifung von Bitcoin und dem Wachstum des Netzwerks ist die Mining-Wirtschaftlichkeit zunehmend unter Druck geraten.

Bitcoin-Miner-Einnahmen unter Druck

Ein tieferes Problem liegt in der Zusammensetzung der Miner-Einnahmen. Bitcoin-Miner beziehen ihr Einkommen aus zwei Quellen: Block-Subventionen und Transaktionsgebühren. Die aktuelle Block-Subvention beträgt 3,125 BTC pro Block und stellt den Löwenanteil der Miner-Einnahmen dar. Die Transaktionsgebühren, die theoretisch die sinkenden Subventionen im Laufe der Zeit ausgleichen könnten, sind jedoch in diesem Zyklus in einen langfristigen Abwärtstrend eingetreten. In USD gemessen sind die Gebühreneinnahmen der Miner im Vergleich zur Block-Subvention inzwischen praktisch vernachlässigbar.

Dies schafft ein unangenehmes mathematisches Problem. Die Block-Subvention sinkt alle vier Jahre beim Bitcoin-Halving um 50%. Damit die Miner-Einnahmen konstant bleiben, müsste der Bitcoin-Preis alle vier Jahre zuverlässig verdoppelt werden. Diese Anforderung wird zunehmend unrealistisch, da Bitcoin reift und sich einer Marktkapitalisierung von Dutzenden oder Hunderten von Billionen nähert. Innerhalb von 20-30 Jahren würden die Halvings Bitcoin-Preise von Dutzenden Millionen Dollar pro Einheit erfordern, nur um das aktuelle Einnahmenniveau für Miner aufrechtzuerhalten.

Strukturelle Hürden für Bitcoin-Miner

Wenn die Block-Subventionen in den kommenden Jahrzehnten schließlich gegen Null gehen, müssen theoretisch die Transaktionsgebühren diese Lücke füllen. Doch der aktuelle Zyklus zeigt, dass die Gebühreneinnahmen in die entgegengesetzte Richtung gehen und abnehmen, da Benutzer zu effizienteren Layer-Two-Lösungen wie dem Lightning-Network migrieren und das On-Chain-Transaktionsvolumen stagniert.

Layer-Two-Skalierungslösungen sind gut für die Nützlichkeit von Bitcoin und senken die Kosten für Benutzer. Ebenso ist es für die Zugänglichkeit positiv, dass weniger On-Chain-Transaktionen die Überlastung und Gebühren reduzieren. Aber diese Entwicklungen und Verbesserungen, die Bitcoin als Zahlungsschicht praktischer machen, reduzieren gleichzeitig die verfügbaren Einnahmen zur langfristigen Sicherung der Basisschicht.

Fazit: Bitcoin-Miner-Kapitulation als Chance

Bitcoin-Miner kapitulieren zweifellos, angetrieben durch sinkende Preise und sich verschlechternde Gewinnmargen. Für taktische Händler und akkumulationsorientierte Investoren stellt dies ein günstiges Zeitfenster dar, um in Positionen einzusteigen, insbesondere sobald das Hash-Ribbons-Umkehrsignal erscheint. Die Geschichte legt nahe, dass solche Perioden selten bestehen bleiben, ohne schließlich scharfe Bitcoin-Rallyes zu erzeugen.

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Haftungsausschluss: Dieser Artikel dient nur zu Informationszwecken und sollte nicht als Finanzberatung betrachtet werden. Führen Sie immer Ihre eigene Recherche durch, bevor Sie Anlageentscheidungen treffen.

Dieser Beitrag "Ist die Bitcoin-Miner-Kapitulation eine goldene Gelegenheit?" erschien zuerst auf Bitcoin Magazine und wurde von Matt Crosby verfasst.