Nach Wochen streng vertraulicher Gespräche zwischen den Parteien haben die Senatdemokraten ihr neuestes Gegenangebot zum Kryptowährung Gesetz zur Marktstruktur vorgelegt, in dem sie eine Reihe von Forderungen skizzieren, die denen ähneln, die sie erstmals in einem öffentlichen Memo im September dargelegt hatten, und möglicherweise die wahre Tiefe der Spaltung innerhalb des Senats offenbaren.

Die diese Woche geteilte und am Mittwoch früher online verbreitete Zusammenfassung zeigt, dass die Demokraten einen Großteil des von den Republikanern vorgeschlagenen Rahmens akzeptiert haben. Dennoch bestehen sie auf bedeutenden strukturellen Änderungen, die die Finanzstabilität, Marktintegrität, nationale Sicherheitsdurchsetzung und das politische Verhalten öffentlicher Amtsträger betreffen – hauptsächlich auf Präsident Donald Trump ausgerichtet.

Die demokratischen Dokumente, die von mit den Gesprächen vertrauten Personen bestätigt wurden, wurden angeboten, um "eine Einigung zu erzielen und mit einer Überarbeitung" eines überparteilichen Gesetzentwurfs fortzufahren.

Das Dokument hilft zu erklären, warum führende Demokraten den Druck für eine Überarbeitung in der nächsten Woche ablehnen, trotz wiederholter öffentlicher Zusicherungen von GOP-Verhandlungsführern, dass der Gesetzentwurf fast fertig sei.

Ihre Position konzentriert sich auf mehrere ungelöste Fronten: stärkere Offenlegung und Sekundärmarktschutz für digitale Vermögenswerte, aktualisierte Werkzeuge zur Identifizierung und Abschreckung illegaler Finanzierung, Regeln, um Plattformen daran zu hindern, Compliance-Verpflichtungen durch Behauptung der Dezentralisierung zu umgehen, und strenge Grenzen für Stablecoin-Renditen, die langjährige Befürchtungen über Einlagenabflüsse von Gemeinschaftsbanken widerspiegeln.

Gesetzgeber auf beiden Seiten des Ganges bleiben auch gespalten darüber, wie die langfristige Aufsicht zwischen der Commodity Futures Trading Commission und der Securities and Exchange Commission aufgeteilt werden soll, wodurch die zentrale Regulierungsarchitektur des Gesetzentwurfs ungeklärt bleibt. Demokraten im Landwirtschaftsausschuss des Senats hatten zuvor eine Bestimmung aufgenommen, die die Bestätigung überparteilicher Kommissare für diese Behörden in dem früheren Entwurf des Ausschusses forderte.

Die Demokraten drängen auch auf strenge Ethikregeln, um gewählte Amtsträger daran zu hindern, Kryptoprojekte auszugeben oder davon zu profitieren, eine Forderung, die durch die Unternehmungen der Familie Trump verschärft wurde, die Anschuldigungen befeuert haben, dass digitale Vermögenswerte zu Washingtons neuesten Sumpf-Vermögenswerten geworden sind.

Allerdings enthüllte einer der führenden Verhandlungsführer – die republikanische Senatorin Cynthia Lummis, die Vorsitzende des Unterausschusses für digitale Vermögenswerte, der Teil des Bankenausschusses des Senats ist – am Dienstag, dass das Weiße Haus bereits Ethikbestimmungen und Forderungen nach demokratischen Nominierten für die Bundeskommissionen, die den Bereich regulieren werden, ablehnte. Trump und seine Beamten haben darauf bestanden, dass an seinen persönlichen Geschäftsverbindungen zum Kryptosektor nichts falsch sei, während seine Regierung versucht, ihre Politik festzulegen.

Der Grund, warum einige der Gesetzgeber und Lobbyisten hektischer bezüglich der Verhandlungen zu werden scheinen, ist, dass ihnen nur noch wenige Tage im Senatskalender 2025 bleiben, der nächste Woche endet. Ein Abrutschen in den Januar setzt den Prozess auf eine Rutsche in Richtung der politischen Belastungen der Zwischenwahlen und der auslaufenden Continuing Resolution, die derzeit die Regierung finanziert und am 30. Januar 2026 ausläuft – ein Regierungsstillstand könnte jeden Fortschritt weiter verzögern, wie es der rekordverdächtige Stillstand von 2025 tat.

Das Repräsentantenhaus hat bereits früher in diesem Jahr ein Marktstrukturgesetz verabschiedet, den Digital Asset Market Clarity Act, und seine Mitglieder drängen routinemäßig darauf, dass der Senat einfach ihren Gesetzentwurf übernimmt und einige Änderungen vornimmt, anstatt eine eigene Gesetzgebung zu erarbeiten. Aber während viel vom Clarity Act in den vorherigen Entwürfen der Senatsarbeit widergespiegelt wird, entwickelt er immer noch eine maßgeschneiderte Version.

Während die Gesetzgeber weiterhin daran arbeiten, haben progressive Gruppen und Gewerkschaften Kritik geübt und bezeichnen die aktuellen Bemühungen als potenzielle Bedrohung für die US-Finanzstabilität und gefährlich für Rentner, die auf stabile Renten angewiesen sind. Sie schließen sich dem stetigen Widerstand von Senatorin Elizabeth Warren und gleichgesinnten Gesetzgebern an, den Demokraten, die seit langem den Aufstieg des Kryptosektors kritisiert haben. Obwohl Warren von vielen in ihrer Partei, die direkt mit den Republikanern verhandeln, an den Rand gedrängt wurde, bleibt sie die ranghöchste Demokratin im Bankenausschuss, einem der beiden Gremien, die den Gesetzentwurf verabschieden müssen.