Im letzten Jahr zählte Michael Saylor, Executive Chairman von Strategy (MSTR), zu den einflussreichsten Persönlichkeiten im Bitcoin-Ökosystem. Die Aktie seines Unternehmens stieg um das Fünffache, selbst als US-Bitcoin-ETFs auf den Markt kamen.

Dieser Beitrag ist Teil der Liste der Einflussreichsten 2025 von CoinDesk.

Die Geschichte im Jahr 2025 war jedoch deutlich anders. MSTR hat Schwierigkeiten, die außergewöhnlichen Gewinne des Vorjahres zu wiederholen, wobei die Aktien nun im Jahresverlauf negativ sind. Diese Unterperformance spiegelt eine Mischung aus internen und externen Faktoren wider, darunter die Volatilitätskompression von Bitcoin und die Einführung von Optionen auf US-Spot-ETFs, die Anlegern alternative Expositionswege geboten haben. Diese Faktoren haben zu einer erheblichen Kontraktion des Multiple to Net Asset Value (mNAV) von MSTR geführt.

Als Reaktion darauf hat Strategy im Jahr 2025 vier Perpetual-Preferred-Produkte eingeführt – STRK, STRF, STRD und STRC – und damit 4,6 Milliarden Dollar an Bruttoerlösen aus Börsengängen erzielt. Drei davon haben bereits starke zweistellige Renditen erzielt und bieten einen nicht verwässernden Mechanismus für MSTR, um seine Bitcoin-Bestände zu erweitern. Das Unternehmen hat sein Vorzugsaktien-Programm auch international in Europa mit einer auf Euro lautenden Vorzugsaktie, Stream, erweitert.