Bitcoin-Riese Strategy behielt am Freitag seinen Platz im Nasdaq 100 und hielt seinen einjährigen Lauf innerhalb des Index, während die Debatte über die Funktionsweise des Unternehmens weiter zunimmt.
Das gesamte Geschäftsmodell des Unternehmens basiert auf dem Kauf und Halten von Bitcoin, ein Schritt, der 2020 begann, als der alte Name MicroStrategy für eine vollständige Neuausrichtung auf digitale Vermögenswerte aufgegeben wurde. Diese Verschiebung prägt nun alles, was das Unternehmen tut, und hat neue Fragen von Analysten aufgeworfen, die sagen, dass die Struktur stark einem Investment-Fonds ähnelt.
Diese Bedenken verbreiten sich weiter, da die Aktien von Krypto-Treasury-Unternehmen immer noch stark auf jede Bewegung im Token-Preis reagieren.
Zwei Dinge geschahen gleichzeitig. Nasdaq bestätigte, dass Biogen, CDW Corporation, Globalfoundries, Lululemon Athletica, On Semiconductor und Trade Desk den Benchmark verlassen.
Es bestätigte auch neue Zugänge, darunter Alnylam Pharmaceuticals, Ferrovial, Insmed, Monolithic Power Systems, Seagate Technology und Western Digital. Die bevorstehende Umstellung tritt am 22. Dezember in Kraft.
Der Nasdaq 100 erfasst die größten nicht-finanziellen Unternehmen, die an der Börse notiert sind, daher signalisiert die Position von Strategy, wie groß sein Marktwert geworden ist, selbst mit seiner Bitcoin-lastigen Bilanz.
MSCI überprüft die Zukunft von Strategy in seinen Indizes
Der globale Indexanbieter MSCI prüft, ob Strategy und ähnliche Digital-Asset-Treasury-Unternehmen aus seinen Benchmarks entfernt werden sollen. Die Gruppe wird im Januar entscheiden.
Analysten sagen, dass dies verändern könnte, wie Investoren an Unternehmen herangehen, die den Großteil ihres Wertes in Tokens halten. MSCI äußerte Bedenken darüber, ob diese Unternehmen noch in die Struktur traditioneller Aktienindizes passen. Die Januar-Entscheidung fällt etwa zur gleichen Zeit, in der Strategy unter dem Druck fallender Bitcoin-Preise und steigender Marktzweifel steht.
Ein 12-seitiger Brief, der am Mittwoch vom Executive Chairman Michael Saylor und CEO Phong Le verschickt wurde, bestritt den Vorschlag von MSCI. Saylor bezeichnete die Idee als "fehlgeleitet" und "schädlich". Der Brief listete Einwände auf, die mit Technologie, Buchhaltung und politischem Umfeld zusammenhängen.
Strategy argumentierte, dass die Regel von MSCI, die auf Unternehmen abzielt, die Krypto im Wert von mehr als der Hälfte der Gesamtvermögenswerte halten, "willkürlich Digital-Asset-Unternehmen für eine einzigartig ungünstige Behandlung herausgreift". Das Unternehmen hält Bitcoin im Wert von etwa 61 Milliarden Dollar, über 85% seines Unternehmenswertes.
Der Brief warnte vor "tiefgreifend schädlichen Konsequenzen", wenn MSCI fortfährt. Das Unternehmen sagte, die Regel ignoriere Volatilität und andere Bilanzfaktoren, die beeinflussen, wie sich große Bestände verhalten.
Saylor und Le sagten, der Schritt kollidiere mit dem kryptofreundlichen Ansatz der Regierung von Präsident Donald Trump und verwiesen auf die Durchführungsverordnung zur Förderung digitaler Finanztechnologie. Sie schrieben, dass der Vorschlag "auf einem falschen Verständnis des Geschäftsmodells von DATs wie Strategy beruht" und dass ein Ausschluss "das Ziel der Bundesregierung, digitale Vermögenswerte zu fördern, untergraben würde, während Innovation erstickt, wirtschaftliche Entwicklung behindert und die nationale Sicherheit geschädigt würde".
Indexdruck wächst, während Investoren das Abflussrisiko beobachten
Das Problem kommt mit echtem Marktgewicht. JPMorgan-Analysten schrieben letzten Monat, dass bis zu 2,8 Milliarden Dollar Strategy verlassen könnten, wenn MSCI es aus den Indizes entfernt, mit möglicherweise noch größeren Abflüssen, wenn andere Anbieter folgen. Die Bank sagte auch, dass die Märkte das Risiko des Ausschlusses bereits eingepreist haben, was bedeutet, dass die Januar-Entscheidung Aufwärtspotenzial auslösen könnte, wenn MSCI zurücktritt. Aber eine Entfernung würde passive Investoren immer noch zum Ausstieg zwingen.
Der Brief von Strategy wehrte sich auch gegen die Idee, dass das Unternehmen als Wrapper für Bitcoin fungiert. Es sagte, das Unternehmen "nutzt aktiv den Bitcoin, den es hält, um Renditen für Aktionäre zu schaffen". Es sagte, das Geschäft sollte nicht mit passiven Vehikeln gruppiert werden, weil es Technologiebemühungen betreibt, die darauf ausgerichtet sind, Wert zu generieren. Das Unternehmen argumentierte auch, dass der Plan von MSCI gegen seine Rolle als neutraler Standardsetzer verstößt und sagte, es würde "Bedenken hinsichtlich der Neutralität der Indizes von MSCI aufwerfen".
Ein weiteres Krypto-Treasury-Unternehmen, Strive Asset Management, geleitet von CEO Matt Cole, reichte seine eigene Antwort ein. Cole schrieb, dass Strive Investorenwert liefert, indem es Bitcoin hält, und dass Indexanbieter keine Positionen dazu einnehmen sollten, ob solche Geschäftsstrategien erfolgreich sind.
Strategy, gegründet 1989, half dabei, die Vorlage für Digital-Asset-Treasury-Unternehmen zu setzen.
Das Modell wurde zu einem der größten Trends in öffentlichen Märkten, als die Aktienkurse in die Höhe schnellten und große Namen, darunter Peter Thiel und Mitglieder der Trump-Familie, dem Ansturm beitraten. Viele dieser Unternehmen sind seitdem im Wert gefallen, wobei mehrere weniger wert sind als der Bitcoin, den sie besitzen.
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Quelle: https://www.cryptopolitan.com/strategy-remains-in-nasdaq-100/
