Chinas Energietechnologieaktien steigen aufgrund von KI-gesteuerten Wachstumshoffnungen

Chinas Energiehardware-Aktien steigen in diesem Jahr weiter, da KI-Rechenzentren nach allem suchen, was den Zusammenbruch ihrer Stromnetze verhindern kann.

Batteriehersteller, Transformatorenlieferanten und Speichersystembauer verzeichnen eine hohe Nachfrage innerhalb und außerhalb Chinas, und der Kapitalfluss ist wahnsinnig.

CATL, der weltweit größte Batteriehersteller, hat in diesem Jahr einen Kursanstieg von 45% verzeichnet. Sungrow, der zweitgrößte Anbieter von Energiespeichersystemen nach Tesla, ist um 130% gestiegen.

Beide stehen an der Spitze des CSI New Energy Index von Shenzhen, der 2025 um 38% gestiegen ist. Brian Ho von Bernstein fasste die Stimmung mit einem Satz zusammen: "Plötzlich gibt es ein Gerangel um diese Energieausrüstung." Keine Frage.

Obwohl weder CATL noch Sungrow ihre US-Verkäufe offenlegen, zeigen offizielle Daten, dass China die meisten US-Batterie- und Energiespeicherimporte liefert. Matty Zhao von BofA Global Research drückte es so aus: "China versorgt nicht nur China mit Strom. Es versorgt tatsächlich die USA, Europa und den Rest der Welt."

Und in diesem Markt ist das nachvollziehbar. Trotz der Zölle von Präsident Donald Trump ist die Exportnachfrage der Treiber für Gewinne, da der inländische Wettbewerb in China die Margen niedrig hält. Zhao sagte, dass Unternehmen mit exportierten Speichersystemen drei- bis fünfmal mehr verdienen als mit inländischen Verkäufen.

Verfolgung von Gewinnsprüngen bei Chinas Stromversorgern

Transformatoren, die Grundausrüstung, die jede Rechenzentrumskomponente mit der richtigen Menge an Elektrizität versorgt, zeigen das gleiche Muster.

Zhao sagte, dass chinesische Unternehmen zu Hause Bruttomargen von 10-20% erzielen, aber 40-50% erreichen, wenn sie in die USA und nach Europa verkaufen. "Sie würden lieber weiter exportieren und den Zoll in Kauf nehmen", sagte sie.

Der Strombedarf für KI explodiert. Die Internationale Energieagentur erwartet, dass Rechenzentren bis 2030 945 Terawattstunden verbrauchen werden, gegenüber etwa 415 Terawattstunden im letzten Jahr. Das ist mehr als ein Fünftel des gesamten Stroms, den die USA derzeit in einem Jahr produzieren.

Bestehende Stromnetze sind dafür nicht ausgelegt, und das weiß jeder. Daher wenden sich Unternehmen in den USA jetzt riesigen Batteriespeichern und Mikronetzen zu, die unabhängig von traditionellen Stromnetzen betrieben werden. Das US-Energieministerium sagt, dass Mikronetze sich schnell ausbreiten und bald einen Großteil der verteilten Energieressourcen Amerikas ausmachen werden.

Die Abhängigkeit der USA von China verlangsamt sich nicht. In den ersten neun Monaten dieses Jahres kamen 60% der Lithium-Ionen-Batterieimporte aus China, gegenüber 43% im Jahr 2020. Diese Importe erreichten bis September 15 Milliarden Dollar, das Dreifache des Gesamtjahreswerts von 2020.

Dies geschieht, während Washington darauf besteht, weniger auf China angewiesen sein zu wollen. Der Council on Foreign Relations warnte im Oktober, dass die größte Bedrohung im KI-Wettlauf zwischen den USA und China "von den Lieferketten ausgeht".

Raymond Yeung von ANZ glaubt nicht, dass eine echte Trennung stattfindet. "China und die USA haben sich im Grunde nicht entkoppelt. Sie sind eine einzige Wirtschaft mit zwei verschiedenen Rechtssystemen", sagte er.

Yeung wies auf einen "strukturellen Vorteil" für chinesische Gruppen in der KI-Lieferkette hin, insbesondere bei Lithium-Eisenphosphat-Batterien. CATL führt in diesem Bereich, und Ho sagte, die Nachfrage bleibe stark, weil "es einfach keine anderen Lieferanten außerhalb Chinas gibt".

Chinas Geschwindigkeit und Preise dominieren globale Lieferketten

Chinesische Firmen gewinnen bei Preis und Geschwindigkeit. Zhao gab ein deutliches Beispiel bei Transformatoren: "Wenn Sie aus Korea kaufen, müssen Sie zwei bis drei Jahre warten. Wenn Sie dringend Ihr Stromnetz für ein Rechenzentrum ausbauen müssen, können Sie nicht zwei Jahre warten."

Dieser Geschwindigkeitsvorteil, kombiniert mit günstiger Produktion, erklärt, warum sowohl CATL als auch Sungrow seit 2018, dem Jahr, in dem Trump erstmals Zölle auf chinesische Waren erhob, einen Anstieg der Auslandsumsätze verzeichnet haben.

Und es sind nicht nur Batterien und Transformatoren. US-Rechenzentrumsbetreiber kaufen optische Transceiver von Chinas Zhongji Innolight und in China hergestellte Leiterplatten. Trotz lauter Gespräche über die Unterbrechung von Lieferketten ist Amerika beim Aufbau seiner KI-Infrastruktur immer noch stark auf chinesische Komponenten angewiesen.

Dennoch könnte sich dies ändern. Im nächsten Jahr plant die Trump-Administration, die Zölle auf chinesische Batterien von 30,9% auf 48,4% zu erhöhen und die Regeln zu verschärfen, sodass Ausrüstung mit hohem chinesischen Anteil Schwierigkeiten haben wird, für bundesstaatliche Steuergutschriften zu qualifizieren.

HSBC stellte fest, dass viele US-Käufer in diesem Jahr vor diesen neuen Regeln Installationen beschleunigten und nannte es "vorgezogene Installation in den USA vor der Umsetzung der Anforderungen bezüglich ausländischer Unternehmen, die Anlass zur Sorge geben".

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