- Direktionale Krypto-Hedgefonds brachen 2025 um 23% ein und markierten damit das schlechteste Jahr seit dem Crash von 2022.
- Das ADL-Ereignis vom 10.10. im Wert von 2 Mrd. USD und der Verfall des Basis-Handels löschten Arbitrage-Gewinne für institutionelle Fonds aus.
- Marktneutrale Fonds erzielten eine Rendite von 14,4%, indem sie sich gegen die dünnen Liquiditätsschübe von 2025 absicherten.
Mit weniger als zwei Wochen bis zum Ende von 2025 stehen Krypto-Hedgefonds kurz davor, ihre schlechteste Jahresperformance seit 2022 zu verzeichnen. Professionelle Manager, die Marktdynamik und grundlegende Fundamentaldaten verfolgen, haben gesehen, wie ihre Renditen bis November ins Negative spiralten.
In scharfem Gegensatz zur breiteren Rallye konnten nur marktneutrale Strategien Gewinne erzielen, angetrieben durch eine Bewegung hin zu risikoabgesicherten Vehikeln, während die Ära des "leichten Geldes" der Krypto-Arbitrage verschwindet.
Erklärung: Die drei Gesichter von Krypto-Hedgefonds
Um diese Marktverschiebung zu verstehen, müssen Händler in der Lage sein, den Unterschied zwischen den drei primären Strategien zu erkennen, die derzeit im Bereich aktiv sind:
- Direktionale Fonds: Diese Beta-Manager setzen auf spezifische Preisbewegungen. 2025 wurden diese Fonds durch aggressive Peitschenhieb-Bewegungen gefangen, die diejenigen bestraften, die von Preisschwankungen profitieren wollten.
- Fundamentale Fonds: Diese Manager im VC-Stil wählen Vermögenswerte basierend auf technischem Nutzen und Teamstärke aus. Diese Fonds wurden 2025 stark getroffen, als Altcoins gegenüber Bitcoins dominantem Marktanteil bluteten.
- Marktneutrale Fonds: Die Arbitrage-Spezialisten. Diese Manager suchen unabhängig von der Preisrichtung Gewinn, indem sie den Basis-Handel nutzen; Kauf von Spot-Vermögenswerten und Verkauf von Futures, um Zinsspannen zu erfassen. Sie sind die einzigen Überlebenden des Zyklus von 2025.
Der Verfall des Basis-Handels: Warum der Bitcoin-Höchststand von 126.000 USD Manager scheitern ließ
Bloombergs investigative Daten offenbaren eine krasse Realität: 2025 sollte ein Durchbruchsjahr sein, angetrieben durch Unterstützung des Weißen Hauses und institutionellen Einstieg.
Stattdessen wurde es zu einer Liquiditätsfalle. Während Bitcoin im Oktober 2025 einen Rekord von 126.000 USD erreichte, fand die Preisbewegung in dünnen Liquiditätsschüben statt. Dies machte es für institutionelle Fonds nahezu unmöglich, Positionen ohne massive Slippage einzugehen oder zu verlassen.
Was beweist, warum der historisch lukrative Basis-Handel verdampfte. Als Wall-Street-Firmen über ETF tiefer vorrückten, verengten sich die Spreads, und die zweistelligen monatlichen Renditen, die frühe Krypto-Fonds einst genossen, sind jetzt eine Erinnerung.
Dieser Verfall des Basis-Handels ist ein Hauptgrund dafür, warum direktionale Fonds bis November 2025 um 2,5% gesunken sind und fundamental fokussierte Fonds um 23% eingebrochen sind.
Andererseits meldeten die marktneutralen Krypto-Hedgefonds bis November 2025 Jahresrenditen von etwa 14,4%.
Makro-Schläge: S&P 500-Entkopplung und der 2-Mrd.-USD-Flash-Crash
Der branchenweite Einbruch wurde durch eine Reihe makroökonomischer Gegenwinde ausgelöst, die Manager unvorbereitet trafen.
- Die S&P 500-Spaltung: Anders als 2024 bewegte sich Krypto Ende 2025 von Tech-Aktien weg. Während der S&P 500 Rekordhöhen erreichte (plus 16% seit Jahresbeginn), kämpfte Krypto mit "Ermüdung" und niedrigem Volumen.
- Das Auto-Deleveraging (ADL) vom 10. Oktober: Der Krypto-Flash-Crash vom 10.-11. Oktober, der in einem einzigen Schritt über 2 Milliarden USD auslöschte, beeinflusste die Verluste sowohl direktionaler als auch fundamentaler Krypto-Hedgefonds-Manager stark. Dieses ADL-Ereignis, verschärft durch den eskalierenden Handelskrieg zwischen den USA und China, zwang Fondsmanager in eine schmerzhafte Liquidationsspirale.
- Die DC-Blockade: Regulatorische Unsicherheit bleibt ein primärer Engpass. Das Versäumnis des US-Senats, das Clarity Act zu verabschieden, hat die institutionelle Nachfrage abgekühlt.
Wie Cardano-Gründer Charles Hoskinson feststellte, wurde die Krypto-Frage vor den Zwischenwahlen 2026 politisiert, wodurch sich der erwartete Krypto-Superzyklus in 2025 auf möglicherweise nächstes Jahr verzögert.
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Was bedeutet das für 2026?
Laut einem Bericht der Crypto Insights Group wird 2026 Krypto-Hedgefonds ein Umfeld bieten, in dem es weniger darum geht, Engagement zu initiieren, sondern mehr darum zu entscheiden, welche Strategien eine höhere Einbeziehung fördern.
"Bis Ende 2025 fühlte sich das Investieren in digitale Vermögenswerte für Institutionen zugänglicher und gleichzeitig anspruchsvoller an. Die Regulierung erweiterte den Zugang, während das Verhalten der Allokierer höhere Standards etablierte. Das aktive Management im Jahr 2026 wird davon geprägt sein, wer bereit ist, diese Standards zu erfüllen", schloss der Bericht.
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Quelle: https://coinedition.com/why-crypto-hedge-funds-are-losing-money-in-2025/
