Das Krypto-Regelwerk des Vereinigten Königreichs nimmt endlich Gestalt an

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  <h1 class="font-headline-lg font-medium">Das Krypto-Regelwerk des Vereinigten Königreichs nimmt endlich Gestalt an</h1>
  <h2>Ein lang erwartetes Krypto-Regime im Vereinigten Königreich bewegt sich von der Theorie zur Umsetzung, auch wenn Unternehmen bis 2027 auf vollständige Klarheit warten müssen.</h2>
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   Von Jamie Crawley, AI Boost<span class="mx-1">|</span>Bearbeitet von Stephen Alpher
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   20.12.2025, 12:00 Uhr
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  Das lang versprochene Krypto-Regulierungsregime des Vereinigten Königreichs kam diese Woche der Realität näher. (Heidi Fin/Unsplash/Modifiziert von CoinDesk)
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  <h4 class="flex font-headline-xs font-medium text-charcoal-900 mb-8">Wissenswertes:</h4>
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   <ul class="unordered-list">
    <li>Das Vereinigte Königreich ist in die entscheidende Phase des Aufbaus eines vollständigen Krypto-Lizenzierungsregimes eingetreten, das im Oktober 2027 in Kraft treten soll.</li>
    <li>Die FCA passt bestehende Finanzdienstleistungsregeln an Krypto an und führt gleichzeitig maßgeschneiderte Marktintegritätsmaßnahmen ein.</li>
    <li>Stablecoins, DeFi und grenzüberschreitende Reichweite bleiben die folgenreichsten – und ungelösten – Druckpunkte.</li>
   </ul>
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  <p>Das lang versprochene Krypto-Regulierungsregime des Vereinigten Königreichs kam diese Woche der Realität näher, als die Financial Conduct Authority (FCA) ihre Konsultation vorstellte, die letztendlich definieren wird, wie Krypto-Unternehmen in Großbritannien operieren.</p>
  <p>Zusammen mit der Gesetzgebung des HM Treasury bilden die Vorschläge das Rückgrat eines Rahmenwerks, das im Oktober 2027 in Kraft treten soll. Für die politischen Entscheidungsträger besteht das Ziel darin, Wachstum und Innovation mit Marktintegrität und Verbraucherschutz in Einklang zu bringen. Für die Branche besteht die Herausforderung darin, eine 18-monatige Übergangsphase zu bewältigen, in der das Ziel klarer denn je ist – aber immer noch einige Entfernung entfernt liegt.</p>
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    <span class="font-body-sm text-charcoal-600">GESCHICHTE WIRD UNTEN FORTGESETZT</span>
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  <p>„Das ist es für das Vereinigte Königreich", sagte Dea Markova, Direktorin für Politik beim Krypto-Infrastrukturunternehmen Fireblocks, in einem Interview. „Dies ist das definitive Regime zur Regulierung der Ausgabe und Vermittlung von Krypto-Assets."</p>
  <h2 class="font-headline-sm font-medium">Von der Diskussion zur Definition</h2>
  <p>Die jüngsten Konsultationen müssen laut Sébastien Ferrière, einem Anwalt für Finanzregulierung bei Pinsent Masons, als Teil eines längeren, sorgfältig sequenzierten Prozesses betrachtet werden.</p>
  <p>Seit mehr als einem Jahr arbeitet das Vereinigte Königreich an einem Regulierungs-Fahrplan, der die Zuständigkeit der FCA über Krypto erweitert. Der erste Schritt war legislativ: Vom Treasury definierte regulierte Aktivitäten bestimmen, was in den Geltungsbereich fällt. Erst dann kann die FCA Zulassungsanforderungen und detaillierte Regeln auferlegen.</p>
  <p>„Im letzten Jahr haben die Dinge wirklich begonnen, Gestalt anzunehmen", sagte Ferrière. „Wir waren auf einem Laufband von Konsultationen, aber sie bilden jetzt einen kohärenten Rahmen."</p>
  <p>Frühere Phasen konzentrierten sich auf die Ausgabe und Verwahrung von Stablecoins, aufsichtsrechtliche Anforderungen wie Kapital- und Abwicklungsplanung sowie die Anwendung bestehender FCA-Verpflichtungen – Governance, Systeme und Kontrollen, operative Widerstandsfähigkeit – auf Krypto-Unternehmen. Die Konsultationen dieser Woche wenden sich direkt den Märkten zu: Handelsplattformen, Vermittler, Staking, dezentralisierte Finanzen, Zulassungen und Offenlegungen sowie Krypto-spezifische Marktmissbrauchsregeln.</p>
  <p>Insgesamt, so Ferrière, versucht die FCA, die Architektur der traditionellen Finanzregulierung auf Krypto-Märkte zu übertragen und sie gleichzeitig anzupassen, um die spezifischen Risiken der Technologie widerzuspiegeln.</p>
  <h2 class="font-headline-sm font-medium">Ein hybrides Regulierungsmodell</h2>
  <p>Eine der folgenreichsten Designentscheidungen ist die Entscheidung des Vereinigten Königreichs, bestehende Finanzdienstleistungsregeln auf Krypto auszuweiten, anstatt von Grund auf ein eigenständiges Regelwerk zu schreiben, wie es die Europäische Union (EU) mit ihrer Markets in Crypto-Assets (MiCA)-Verordnung tat.</p>
  <p>Diese Unterscheidung ist wichtig, aber nicht auf vereinfachende Weise. Ferrière beschrieb den Ansatz der FCA als hybrid. Übergreifende Verpflichtungen – Grundsätze der Integrität, Konfliktmanagement und faire Behandlung von Kunden – werden weitgehend unverändert angewendet. Marktbezogene Regeln werden jedoch speziell für Krypto geschrieben.</p>
  <p>„Es gibt ein neues Zulassungs- und Offenlegungsregime und ein neues Marktmissbrauchsregime", sagte Ferrière. „Sie heben nicht einfach die Regeln für Wertpapiere an und wenden sie pauschal an. Sie spiegeln den bestehenden Rahmen wider, sind aber so formuliert, dass sie die Parameter von Krypto-Assets und Krypto-Dienstleistungen widerspiegeln."</p>
  <p>Der Regulierer, fügte er hinzu, geht auf einem Drahtseil. Nachsichtiger zu sein als auf traditionellen Märkten würde zu Kritik führen, dass Krypto eine Vorzugsbehandlung erhält. Restriktiver zu sein könnte Aktivitäten ins Ausland drängen. Das erklärte Ziel lautet „gleiche Risiken, gleiche Ergebnisse", auch wenn sich die Mechanismen unterscheiden.</p>
  <h2 class="font-headline-sm font-medium">Second-Mover-Vorteil und seine Grenzen</h2>
  <p>Für Markova ist das wichtigste Gut des Vereinigten Königreichs das Timing. Indem es nach der EU und inmitten laufender Debatten in den USA handelt, konnte Großbritannien beobachten, wie regulatorische Entscheidungen in der Praxis umgesetzt werden.</p>
  <p>„Das Vereinigte Königreich versucht sehr proaktiv, Lehren aus anderen Jurisdiktionen zu ziehen", sagte sie. „Das sieht man in den Vorschlägen und in der politischen Erzählung."</p>
  <p>Diese Erzählung ist wichtig, argumentierte Markova, weil viele Entscheidungen, denen Banken und Vermögensverwalter gegenüberstehen, die Krypto-Dienstleistungen integrieren, letztendlich Risikobeurteilungen in Bereichen sind, in denen das Gesetz nicht schwarz und weiß ist. Ein unterstützender politischer Hintergrund führt zu anderen Ergebnissen als einer, der von Angst vor Durchsetzung dominiert wird.</p>
  <p>Sie wies auch auf mehrere Bereiche hin, in denen das Vereinigte Königreich vom EU-Präzedenzfall abgewichen ist, einschließlich der expliziten Behandlung von Staking, Verleihen und Ausleihen sowie einer pragmatischeren Anerkennung, dass Krypto-Liquidität global und nicht an nationale Handelsplätze gebunden ist.</p>
  <h2 class="font-headline-sm font-medium">Die ungelösten Druckpunkte</h2>
  <p>Trotz der Fortschritte bleiben erhebliche Unsicherheiten bestehen – insbesondere in Bezug auf Stablecoins und DeFi.</p>
  <p>Bei Stablecoins, so Markova, hätten die politischen Entscheidungsträger die Notwendigkeit anerkannt, zwischen Zahlungen und Investitionen zu unterscheiden und die Falle zu vermeiden, Händler als Finanzintermediäre zu regulieren, nur weil sie digitale Token akzeptieren. Aber tiefere Fragen bleiben unbeantwortet: wie im Ausland ausgegebene Stablecoins im Vergleich zu auf Pfund Sterling lautenden behandelt werden, welche Sorgfaltspflichten auf Plattformen fallen und wie eine konservative Abwicklungspolitik die Akzeptanz beeinflussen könnte.</p>
  <p>DeFi stellt eine noch schwierigere konzeptionelle Herausforderung dar. Die FCA hat signalisiert, dass ausreichend zentralisierte Aktivitäten wie traditionelle Vermittlung reguliert werden. Aber viele DeFi-Dienste sind von Natur aus nicht verwahrend.</p>
  <p>„Die Identifizierung einer verantwortlichen Einheit und die Anwendung eines Verwahrungsrahmens adressiert nicht immer das tatsächliche Risiko", sagte Markova. „Deshalb wurde die DeFi-Regulierung noch nirgendwo wirklich gelöst."</p>
  <h2 class="font-headline-sm font-medium">Verhältnismäßigkeit und globale Reichweite</h2>
  <p>David Heffron, ebenfalls ein Anwalt für Finanzregulierung bei Pinsent Masons, formulierte den Test des Gesamtbildes als Verhältnismäßigkeit. Die FCA besteht darauf, dass sie einen wettbewerbsfähigen, innovativen Markt will, aber die kumulative Belastung durch Verhaltensregeln, Standards für operative Widerstandsfähigkeit und Kapitalanforderungen wird bestimmen, wie attraktiv das Vereinigte Königreich für globale Unternehmen ist.</p>
  <p>„Es ist zu früh, um eine definitive Aussage zu treffen", sagte Heffron. „Aber dies ist ein bedeutender Markt, und ich wäre überrascht, wenn internationale Betreiber keinen Zugang zur Liquidität des Vereinigten Königreichs wollten."</p>
  <p>Ferrière hob ein weiteres Thema hervor, das voraussichtlich an Bedeutung gewinnen wird: extraterritoriale Reichweite. Die Bestimmung dessen, was „Betrieb im Vereinigten Königreich" ausmacht, ist bereits in traditionellen Finanzen komplex. Bei Krypto – von Natur aus global und digital – könnten sich Unternehmen früher als erwartet innerhalb des Regulierungsbereichs befinden, was Entscheidungen über Geo-Blocking, Umstrukturierung oder die Einrichtung einer Präsenz im Vereinigten Königreich erzwingt.</p>
  <h2 class="font-headline-sm font-medium">Wie Erfolg aussehen würde</h2>
  <p>Aus Sicht der FCA würde Erfolg besser informierte Investoren, reduzierten Marktmissbrauch, höheres Vertrauen und nachhaltigen Wettbewerb bedeuten. Neue Zulassungs- und Offenlegungsregeln sollen Informationen über Krypto-Assets standardisieren, während Marktmissbrauchsbestimmungen darauf abzielen, Manipulation und Informationsasymmetrien anzugehen – beides Voraussetzungen für eine tiefere institutionelle Beteiligung.</p>
  <p>Die Kosten sind Compliance, und das Regime ist ausdrücklich nicht darauf ausgelegt, Risiken zu eliminieren. Stattdessen zielt es darauf ab, sicherzustellen, dass die Teilnehmer mit klareren Informationen und stärkeren Sicherheitsvorkehrungen in Krypto-Märkte eintreten.</p>
  <p>Für den Moment hat das Vereinigte Königreich eine wichtige Schwelle überschritten: den Übergang von endlosen „Rahmenwerken" zu einem konkreten regulatorischen Endzustand. Ob seine Second-Mover-Strategie einen Wettbewerbsvorteil liefert – oder einfach nur Klarheit verzögert – wird klar werden, wenn Unternehmen entscheiden, ob sie für die Krypto-Zukunft des Vereinigten Königreichs vor 2027 aufbauen wollen.</p>
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  Vereinigtes KönigreichRegierung des Vereinigten KönigreichsFCA
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  KI-Haftungsausschluss: Teile dieses Artikels wurden mit Unterstützung von KI-Tools erstellt und von unserer Redaktion auf Genauigkeit und Einhaltung unserer Standards überprüft. Weitere Informationen finden Sie in der vollständigen KI-Richtlinie von CoinDesk.
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    <p>Wissenswertes:</p>
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     <ul class="unordered-list">
      <li>Zum Stand Oktober 2025 hat GoPlus 4,7 Millionen US-Dollar Gesamtumsatz über seine Produktlinien generiert. Die GoPlus App ist der Hauptumsatztreiber mit 2,5 Millionen US-Dollar (ca. 53 %), gefolgt vom SafeToken Protocol mit 1,7 Millionen US-Dollar.</li>
      <li>GoPlus Intelligence's Token Security API verzeichnete im Jahr 2025 durchschnittlich 717 Millionen monatliche Aufrufe, mit einem Höchststand von fast 1 Milliarde Aufrufen im Februar 2025. Die gesamten Blockchain-Anfragen, einschließlich Transaktionssimulationen, lagen bei durchschnittlich zusätzlichen 350 Millionen pro Monat.</li>
      <li>Seit seiner Einführung im Januar 2025 hat der $GPS Token über 5 Milliarden US-Dollar an gesamtem Spot-Volumen und 10 Milliarden US-Dollar an Derivate-Volumen im Jahr 2025 verzeichnet. Das monatliche Spot-Volumen erreichte im März 2025 mit über 1,1 Milliarden US-Dollar seinen Höhepunkt, während das Derivate-Volumen im selben Monat mit über 4 Milliarden US-Dollar seinen Höhepunkt erreichte.</li>
     </ul>
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   <p>Wissenswertes:</p>
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    <ul class="unordered-list">
     <li>US-Senatorin Cynthia Lummis, eine engagierte Freundin der Krypto-Anliegen, hat beschlossen, den Senat nach ihrer ersten Amtszeit zu verlassen.</li>
     <li>Lummis sagte in einer Erklärung, dass sie nicht weitere sechs Jahre im Tank habe, aber sie beabsichtige, nächstes Jahr eine wichtige Gesetzgebung auf den Schreibtisch von Präsident Donald Trump zu bringen.</li>
    </ul>
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