Ethereum verlor in diesem Jahr über 100 Millionen US-Dollar an Gebühren, und ein Unternehmensriese behielt den Gewinn

Die Ethereum-Blockchain verzeichnete im Jahr 2025 ihr operativ stärkstes Jahr in ihrer Geschichte, verarbeitete Rekordtransaktionsvolumen und sicherte den Großteil des DeFi-Marktes.

Allerdings konnte das Krypto-Asset, das das Netzwerk antreibt, dieses Wachstum nicht widerspiegeln und verzeichnete zweistellige Verluste für das Jahr.

Laut Daten von CryptoSlate notiert ETH seit Jahresbeginn 10% niedriger bei unter 3000 $. Auch die Performance gegenüber Bitcoin, dem führenden digitalen Asset, blieb zurück, wobei das ETH/BTC-Verhältnis seit Jahresbeginn um 6% gefallen ist.

Diese Divergenz verdeutlicht einen fundamentalen Wandel in der Ökonomie der weltweit am häufigsten genutzten kommerziellen Blockchain.

Während die Netzwerk-Nutzung stark gestiegen ist, haben technische Upgrades, die darauf abzielen, die Kosten für Benutzer zu senken, die Einnahmen, die zum Kernnetzwerk fließen, erheblich reduziert und so den Preis von Ether von der Aktivität auf seinen Rails entkoppelt.

Der 100-Millionen-Dollar-Verlust

Einer der bedeutendsten Faktoren in Ethereums Finanzprofil in diesem Jahr war der Zusammenbruch der „Miete", die von Layer-2-Netzwerken gezahlt wird.

Diese Netzwerke, die Transaktionen bündeln, um Kosten zu sparen, bevor sie auf der Haupt-Ethereum-Blockchain abgewickelt werden, dienten zuvor als wichtige Quelle für Gebühreneinnahmen.

Im Jahr 2024 generierten Layer-2-Netzwerke 277 Millionen $ Gesamtumsatz. Von diesem Betrag zahlten sie etwa 113 Millionen $—oder 41%—an das Ethereum-Mainnet, um Daten zu verarbeiten und das Netzwerk zu sichern.

Im Jahr 2025 kehrte sich dieses Umsatzmodell um. Laut Growthepie-Daten fiel der Gesamtumsatz für Layer-2-Netzwerke um 53% auf 129,17 Millionen $, da die Gebühren für Endbenutzer gesenkt wurden.

Die an das Ethereum-Mainnet gezahlten Kosten sanken jedoch noch weiter. Layer-2-Netzwerke zahlten im Jahr 2025 rund 10 Millionen $ an Ethereum für Sicherheit, was weniger als 10% ihres Gesamtumsatzes entspricht.

Die verbleibenden 119 Millionen $ wurden als Gewinn von den Layer-2-Betreibern einbehalten.

Effektiv bedeutete dies, dass Ethereum in diesem Jahr mehr als 100 Millionen $ an garantierten Gebühreneinnahmen opferte, um sein langfristiges Überleben zu sichern.

Dieser Rückgang ist auf das im letzten Jahr implementierte „Dencun"-Upgrade zurückzuführen. Das Update senkte erfolgreich die Transaktionsgebühren und subventionierte effektiv das Wachstum des Ökosystems, indem es die Einnahmen reduzierte, die Ethereum von den darauf aufgebauten „Layer-2"-Netzwerken sammelt.

Dies ermöglichte es dem Netzwerk, höhere Verkehrsmengen zu verarbeiten, ohne die Haupt-Blockchain zu verstopfen oder die Gebühren in die Höhe zu treiben.

Während die technische Implementierung Ethereum günstiger und schneller machte, entfernte sie einen wichtigen Nachfragetreiber für den ETH-Token.

In früheren Jahren führte eine hohe Netzwerknutzung zu hohen Gebühren, von denen ein Teil „verbrannt" wurde, wodurch das Angebot reduziert und der Preis gestützt wurde.

Da die Gebühren im Jahr 2025 Rekordtiefs erreichten, hat sich der deflationäre Druck auf das Token-Angebot erheblich abgeschwächt. Infolgedessen ist Ethereums Inflationsrate seit dem Merge-Ereignis im September 2022 um 0,204% gestiegen.

Coinbase-Netzwerk dominiert Gewinnanteil

Die Neuordnung von Ethereums Ökonomie hat einen konsolidierten Markt für Skalierungslösungen geschaffen, wobei ein dominierender Akteur den Großteil der Einnahmen des Sektors einfängt.

Base, das Layer-2-Netzwerk, das von der börsennotierten US-Börse Coinbase entwickelt wurde, generierte im Jahr 2025 mehr als 75 Millionen $ Umsatz. Diese Zahl repräsentiert fast 60% des Umsatzes des gesamten Layer-2-Sektors für das Jahr.

Bases finanzielle Performance übertraf seine dezentralen Konkurrenten bei weitem. Arbitrum, das in früheren Jahren eine bedeutende Marktführung innehatte, generierte etwa 25 Millionen $ Umsatz und belegte den zweiten Platz.

Andere Wettbewerber verzeichneten niedrigere Werte. Das Polygon-Netzwerk generierte 5 Millionen $ Umsatz, während das von Consensys unterstützte Linea 3,94 Millionen $ einbrachte. Optimism, ein weiterer früher Marktführer im Skalierungsbereich, verdiente etwa 3,83 Millionen $.

Diese Umsatzkonzentration markiert eine Abkehr von 2024, als der Markt gleichmäßiger verteilt war. Im Vorjahr generierte Arbitrum 42 Millionen $, Linea generierte 36,6 Millionen $ und Scroll generierte 35 Millionen $.

Der Aufstieg von Base deutet darauf hin, dass Vertriebskanäle und Benutzererfahrung zu den entscheidenden Faktoren in den Skalierungskriegen geworden sind.

Durch die direkte Integration des Netzwerks in seine Börsenprodukte hat Coinbase erfolgreich Einzelhandelsaktivitäten auf seine eigenen Rails geleitet.

Folglich fließt ein erheblicher Teil des vom Ethereum-Ökosystem generierten Werts nun in die Bilanz einer eigenständigen Unternehmenseinheit statt zu den breiteren Netzwerkteilnehmern.

Marktanteil erreicht mehrjähriges Hoch

Trotz der Preisentwicklung von ETH beschleunigt sich die institutionelle Adoption des Ethereum-Netzwerks weiter.

Verfügbare Daten zeigen, dass Investoren das Ökosystem nicht zugunsten schnellerer oder günstigerer alternativer Blockchains verlassen, ein Trend, der den bärischen Markt von 2022 definierte.

Zur Einordnung: Ethereums Dominanz im DeFi-Sektor expandierte während 2024 und 2025. Das Mainnet des Blockchain-Netzwerks sichert nun etwa 64% des gesamten gesperrten Werts (TVL) in DeFi-Anwendungen, gegenüber einem Zyklustief von etwa 45% im Jahr 2022.

Leon Waidmann, der Leiter der Forschung bei Onchain HQ, postulierte, dass der Marktanteil des Ethereum-Ökosystems über 70% steigt, wenn auf Layer-2-Netzwerken wie Base, Arbitrum und Optimism gehaltene Assets einbezogen werden.

Diese Konsolidierung deutet auf eine „Flucht zur Qualität" unter großen Kapitalallokierern hin.

Während die Branche reift, priorisieren Institutionen Ethereums Sicherheit und rechtliche Klarheit gegenüber dem spekulativen Aufwärtspotenzial neuerer, volatilerer Blockchains.

Das Netzwerk ist effektiv zur Settlement-Schicht für die Branche geworden, auch wenn der spezifische Mechanismus zur Erfassung von Wert aus dieser Aktivität weiterhin unter Druck steht.

Gleichzeitig bemerken Analysten, dass die Stabilität des Ökosystems im Gegensatz zu früheren Marktzyklen steht.

Die Transaktionsvolumen beschleunigen sich zum Jahresende ohne die typischerweise während Spitzenwerten gesehene „Blow-off-Top"-Spekulation, was darauf hindeutet, dass das Wachstum durch fundamentale Nutzung statt durch kurzfristige Handelsrauschs angetrieben wird.

Investoren wägen Nutzen gegen Wert ab

Dennoch stellt die wachsende Kluft zwischen Ethereums operativem Erfolg und seiner Marktbewertung einen komplexen Ausblick für Investoren dar, die in 2026 eintreten.

Der 10%ige Rückgang des ETH-Preises seit Jahresbeginn spiegelt Unsicherheit bezüglich der Rolle des Tokens in diesem neuen Niedriggebühren-Umfeld wider.

Da das Mainnet die Layer-2-Netzwerke effektiv subventioniert, wurde die direkte Korrelation zwischen erhöhtem Transaktionsvolumen und erhöhtem Token-Preis unterbrochen.

Marktbeobachter weisen darauf hin, dass das Ökosystem zwar gesünder ist als je zuvor, die finanziellen Vorteile jedoch derzeit in den Anwendungs- und Skalierungsschichten isoliert sind.

Die Netzwerk-Unterstützer argumentieren jedoch, dass dies eine notwendige Übergangsphase ist. Sie argumentieren, dass Ethereum seine Position als globaler Standard für Blockchain-Settlement gesichert hat, indem es Kosten senkte und die Kapazität erhöhte.

Ihrer Meinung nach wird dieser Burggraben letztendlich langfristigen Wert für den Token schaffen, wobei BitMine-Chair Tom Lee glaubt, dass das Asset im nächsten Jahr über 5000 $ steigen könnte.

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