Verständnis der Zinsentscheidung der Bank of Canada vom 28.01.2026

Die erste Zentralbank-Ankündigung des Jahres steht bevor – und die Bank of Canada hat mit einer Zinsbeibehaltung begonnen und den Leitzins für Kredite in Kanada bei 2,25 % belassen, wo er seit letztem Oktober geblieben ist. Dieser Zinssatz wird von Kreditgebern bei der Festlegung ihrer Leitzinsen verwendet und damit auch für variabel verzinsliche Kreditprodukte wie variabel verzinsliche Hypotheken, HELOCs und einige Arten von Privatkrediten.

Dass der Zinssatz unverändert bleiben würde, kommt für Zentralbank-Beobachter nicht als große Überraschung; die Bank hat in jeder Ankündigung seit Oktober klar erklärt, dass ihr aktueller Leitzins „angemessen" ist, um die wirtschaftlichen Bedingungen zu unterstützen. Heute wiederholten sie diese Botschaft vor dem Hintergrund einer sich abschwächenden Wirtschaft, stabiler Inflation und einem schwachen Arbeitsmarkt. Sollte sich die Wirtschaft wie erwartet entwickeln, können wir erwarten, dass die Zinsen vorerst unverändert bleiben.

Das ist allerdings ein erheblicher Vorbehalt: Die Januar-Zinsankündigung ist voller Risiken für unsere Wirtschaft, einschließlich wachsender geopolitischer Spannungen und anhaltendem Handelsdruck von südlich der Grenze.

„US-Handelsbeschränkungen und Unsicherheit stören weiterhin das Wachstum in Kanada. Nach einem starken dritten Quartal ist das BIP-Wachstum im vierten Quartal wahrscheinlich ins Stocken geraten", schreibt die Bank in der Pressemitteilung zur Zinsankündigung. 

Ob CUSMA in diesem Jahr zwischen Kanada, Mexiko und den zunehmend konfrontativen Vereinigten Staaten erfolgreich neu verhandelt wird, ist ebenfalls ein wichtiger Fokuspunkt für die Bank – sollte dies scheitern, würde eine viel breitere Palette kanadischer Waren amerikanischen Importzöllen unterliegen, was neue Turbulenzen für die Wirtschaft mit sich bringen würde. 

Die Zentralbank hat auch deutlich gemacht, dass sie bereitsteht, falls die Wirtschaft es benötigt, mit einigen vorgehaltenen Zinssenkungen.

„... die Unsicherheit ist erhöht und wir beobachten die Risiken genau", fügen die Mitglieder des Governing Council der Bank hinzu. „Wenn sich die Aussichten ändern, sind wir bereit zu reagieren. Die Bank ist verpflichtet sicherzustellen, dass die Kanadier weiterhin Vertrauen in die Preisstabilität während dieser Zeit globaler Umwälzungen haben."

Stabile Inflation unterstützt ebenfalls die fortgesetzte Zinsbeibehaltung

Zusätzlich zu einer verhaltenen Wachstumsprognose – die Bank erwartet eine Verbesserung der Wirtschaft um 1,1 % in diesem Jahr und 1,5 % im Jahr 2027 – hat die Stabilisierung der Inflation der Zentralbank auch Spielraum gegeben, bei den Zinsen eine Pause einzulegen.

Inflation ist ein Schlüsselindikator für die Zinspolitik der Bank; es ist Teil ihres Mandats, ihren trendbestimmenden Zinssatz zu nutzen, um das Wachstum innerhalb eines 2%-Ziels zu halten. Wenn die Inflation diesen Schwellenwert überschreitet, reagiert die Bank mit einer Erhöhung ihres Zinssatzes, was wiederum Verbraucherausgaben und Investitionen abschreckt und theoretisch die Preise abkühlt. Das Gegenteil passiert, wenn die Inflation hinter 2 % zurückbleibt. Dies ist ein Indikator für eine angeschlagene Wirtschaft, die Anreize benötigt, um die Ausgabenaktivität am Laufen zu halten.

Die jüngsten Inflationszahlen vom Dezember zeigten eine Jährliche Preisänderung der Gesamtzahl bei 2,4 % (von 2,2 % im November). Auf den ersten Blick würde man denken, dass dies die Notwendigkeit einer Zinserhöhung signalisiert, aber bei näherer Betrachtung der Kernkennzahlen – den bevorzugten Metriken der Bank – kühlt das gesamte Preiswachstum weitgehend ab. Sollte dies so weitergehen, könnte die Bank in der Lage sein, die Zinsen tatsächlich zu senken, anstatt sie zu erhöhen, und die aktuelle Zinsbeibehaltung weiter zu unterstützen.

Was die Zinsbeibehaltung der BoC für Hypothekennehmer bedeutet

Am stärksten von den Zinsentscheidungen der Bank betroffen sind Inhaber variabel verzinslicher Hypotheken, da variable Zinsen auf der Grundlage eines Plus- oder Minus-Prozentsatzes zum Leitzins eines Kreditgebers berechnet werden, der sich im Einklang mit dem Übernachtkreditzins der Bank bewegt.

Diese Zinsbeibehaltung bedeutet keine Änderung für diejenigen mit variabel verzinslichen Hypotheken; ihr Zinssatz, die Höhe ihrer monatlichen Zahlung oder der Anteil der Zahlung, der Zinsen bedient, wird sich ändern. Allerdings sollten diejenigen, die nach einem variablen Zinssatz suchen, eher früher als später handeln – jetzt, da wir uns in einem längerfristigen Haltephasen-Muster befinden, könnten Kreditgeber sich dafür entscheiden, die Zinsspanne ihrer Zinsen zum Leitzins zu ändern. Dies ist eine Taktik, die ihre Margen bewahrt, aber Ihre Ersparnisse schmälert. Wenn Sie bereits einen variablen Zinssatz haben, ändert sich Ihre Spanne nicht, aber neue Kunden werden betroffen sein. Derzeit beträgt der niedrigste fünfjährige variable Hypothekenzins in Kanada 3,35 % – ein Tiefstand, der seit Sommer 2022 nicht mehr zu sehen war.

Feste Zinssätze sind unterdessen stagnierend. Dies liegt daran, dass die fünfjährige kanadische Staatsanleiherendite, die Kreditgeber bei der Festlegung der Preisuntergrenze für festverzinsliche Hypotheken verwenden, sich seit Dezember kaum bewegt hat und im Bereich von 2,8 % geblieben ist. Dies liegt teilweise daran, dass die Rendite der US-amerikanischen 10-jährigen Staatsanleihe – die als globaler Benchmark gilt – in den letzten Wochen ebenfalls erhöht war. Da die US-Handels-, geopolitischen und innenpolitischen Narrative zunehmend unberechenbar werden, waren Investoren weniger geneigt, ihr Geld in amerikanische Schulden zu investieren, und wechselten stattdessen zu Vermögenswerten wie Gold. 

Bis sich dies ändert, können Kreditnehmer erwarten, dass die Renditen länger höher bleiben – und wenig Bewegung bei den festen Zinssätzen. Die gute Nachricht? Der beste fünfjährige feste Hypothekenzins heute liegt mit 3,84 % ziemlich nahe am variablen Zinssatz. Das ist keine große Spanne für jeden, der ein gutes Angebot festhalten möchte.

Was der BoC-Zinssatz für die Ersparnisse der Kanadier bedeutet

Während eine Zinsbeibehaltung der Zentralbank weniger Rabatte für Hypothekennehmer bedeutet, sind es keine schlechten Nachrichten für Sparer und passive Investoren; sowohl hochverzinsliche Sparkonten (HISAs) als auch garantierte Einkommenszertifikate (GICs) basieren auf den Leitzinsen ihrer Kreditgeber, was bedeutet, dass ihre Rendite parallel zu den Bewegungen der BoC schwankt. 

Eine Zinsbeibehaltung bedeutet keine Änderung der auf diesen Konten und Investitionen erzielten Zinsen – und Seelenfrieden für Sparer.

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