Qualcomms Prognose erschüttert Vertrauen in Mobilfunk-Lizenzgebühren

Die Aktie von Arm brach am Mittwochabend ein und fiel nachbörslich um 7,48%. Bis Donnerstagmorgen hatte sich der Absturz auf 10% ausgeweitet, obwohl das Unternehmen Rekordumsätze verzeichnete.

Das Problem ist, dass die Wall Street Lizenzeinnahmen von 519,9 Millionen US-Dollar sehen wollte, Arm jedoch nur 505 Millionen US-Dollar einbrachte, was den Handelsparkett ziemlich verärgerte.

Aber das war nicht der einzige Grund, warum Händler ausstiegen. Ihnen gefiel auch die schwache Prognose des Unternehmens nicht, ebenso wenig wie die schlechten Nachrichten von Qualcomm, einem der größten Kunden von Arm.

Qualcomms Prognose erschüttert das Vertrauen in mobile Lizenzgebühren

Qualcomm erklärte, dass Speicherengpässe die Smartphone-Produktion beeinträchtigen, und die eigene Aktie fiel nachbörslich um fast 10%, wie Cryptopolitan berichtete. Das verunsicherte auch alle, die Arm beobachteten, da ein großer Teil des Geschäfts nach wie vor von Telefonherstellern abhängt.

Andrew Jackson von Ortus Advisors sagte, was viele bereits dachten. "Arm versucht, sich in AI-Chips für DC/Server zu diversifizieren, aber der Erfolg bleibt ungewiss, und das Geschäftsmodell ist nach wie vor stark von Lizenzgebühren aus Chips abhängig, die in Konsumgütern wie Mobiltelefonen verwendet werden."

Diese Abhängigkeit ist jetzt ein Problem. Qualcomms Warnung vor Speicherknappheit warf ernsthafte Fragen auf. Wenn die Telefonproduktion in China in diesem Jahr sinkt, könnte Arms Lizenzeinnahmen einen großen Schlag erleiden. Und Lizenzgebühren waren im vergangenen Quartal der größte Teil von Arms Umsatz. Sie beliefen sich auf 737 Millionen US-Dollar, was einem Anstieg von 27% gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Trotz der verfehlten Lizenzeinnahmen belief sich der Gesamtumsatz des Quartals auf einen Rekordwert von 1,242 Milliarden US-Dollar, ein Plus von 26% im Jahresvergleich. Das übertraf die SmartEstimates von LSEG, die Analysten mit besserer Erfolgsbilanz bevorzugen. CEO Rene Haas versuchte, die Stimmung positiv zu halten.

"Arm erzielte ein Rekordquartal beim Umsatz, da die Nachfrage nach AI-Computing auf unserer Plattform weiter beschleunigt wird", sagte er. Er fügte hinzu, dass das dritte Quartal Rekordergebnisse bei den Lizenzgebühren brachte, da mehr Kunden Systeme mit Arms Technologie aufbauten.

Dennoch erzählen die Zahlen eine andere Geschichte. Die Non-GAAP-Betriebsmarge fiel auf 40,7%, gegenüber 45,0% zur gleichen Zeit im Vorjahr. Der freie Cashflow wurde halbiert und fiel auf 169 Millionen US-Dollar. Und obwohl Arm viel in Forschung und Entwicklung investierte, schien das die Investoren nicht zu beruhigen.

Partner setzen auf vorgefertigte CSS-Chips, während die Designkosten steigen

Ein Bereich, in dem Arm an Zugkraft gewinnt, sind seine Compute Subsystems, auch CSS genannt. Dies sind vorgefertigte Chip-Vorlagen, die Unternehmen helfen, Zeit und Kosten zu reduzieren. Arm sagt, dass bereits 21 CSS-Lizenzen unterzeichnet wurden, und mehr Kunden wählen dieses Modell, weil das Entwerfen von Chips von Grund auf zu lange dauert.

Das Arm Total Design-Programm unterstützt diese Verlagerung. Es umfasst jetzt über 35 Partner in den Bereichen Software, Chiplet, Backend und ASIC-Services. Große Akteure in Smartphones, Rechenzentren und sogar Autos nutzen CSS, um die Chip-Entwicklung zu beschleunigen. Arm sagte, je länger es dauert, komplexe Chips herzustellen, desto größer ist der Druck, den Designzyklus zu verkürzen. CSS hilft dabei.

Darüber hinaus erreichte das Total Access-Lizenzprogramm von Arm 50 aktive Deals, gegenüber 40 im letzten Jahr. Diese Lizenzen zielen auf Produkte in Smartphones, AI, Autos, eingebetteter Datenverarbeitung und mehr ab. Das Flexible Access-Programm, das sich auf Startups konzentriert, erreichte 318 Lizenzen, ein Plus von 23% im Jahresvergleich.

Aber dieses Wachstum hielt die Kosten nicht davon ab, schnell zu steigen. Die Non-GAAP-F&E-Ausgaben stiegen um 46% auf 512 Millionen US-Dollar. Die allgemeinen Verwaltungskosten stiegen um 19% auf 204 Millionen US-Dollar. Die Betriebskosten insgesamt stiegen um 37% auf 716 Millionen US-Dollar für das Quartal.

Nettogewinn sinkt, während Buchungen schrumpfen und Ausgaben steigen

Trotz des Umsatzschlags waren die Gewinnkennzahlen nicht so stark. Der GAAP-Nettogewinn fiel um 12% auf 223 Millionen US-Dollar, und der Gewinn pro Aktie sank von 0,24 US-Dollar auf 0,21 US-Dollar. Der Non-GAAP-Nettogewinn erreichte 457 Millionen US-Dollar, ein Plus von 10%, aber auch hier standen die Margen unter Druck.

Das Betriebsergebnis lag nach GAAP bei 185 Millionen US-Dollar, während das Non-GAAP-Ergebnis 505 Millionen US-Dollar erreichte, ein Plus von 14%. Die GAAP-Betriebsmarge fiel auf 14,9%, verglichen mit 17,8% im Vorjahr. Und während die Steuern mit 2,2% niedrig waren, ging der operative Cashflow um 14% zurück und lag bei 365 Millionen US-Dollar.

Bargeld und kurzfristige Investitionen beliefen sich auf insgesamt 3,54 Milliarden US-Dollar, was Arm Spielraum verschafft. Aber die zukünftigen Buchungen gingen zurück. Arms verbleibende Leistungsverpflichtungen sanken um 8% auf 2,15 Milliarden US-Dollar. Das könnte bedeuten, dass weniger Verträge unterzeichnet oder erneuert wurden.

Es gab eine positive Kennzahl: Der annualisierte Vertragswert stieg um 28% auf 1,62 Milliarden US-Dollar. Das zeigt größere durchschnittliche Deals, obwohl die Gesamtverpflichtungen sanken. Aber auf dem heutigen Markt interessieren sich Händler mehr für kurzfristige Ergebnisse. Und was sie sahen, gefiel ihnen nicht.

Arm, das 2023 an die Börse ging, liegt nun für das Jahr 4% im Minus. Und da die Telefonproduktion immer noch schwankend und AI-Umsätze noch nicht stabil sind, bleiben Händler vorsichtig.

Wenn Sie dies lesen, sind Sie bereits voraus. Bleiben Sie dabei mit unserem Newsletter.