Ist Bitcoins jüngster Aufschwung real oder nur eine vorübergehende Kurserholung?

Der jüngste Preisanstieg von Bitcoin hat eine Debatte darüber ausgelöst, ob der Markt endlich einen Boden gefunden hat oder lediglich auf kurzfristige Erschöpfung reagiert.

Die entscheidende Frage ist nicht, wie stark die Erholung allein beim Preis aussieht, sondern ob sie eine echte Verschiebung der zugrunde liegenden Nachfrage widerspiegelt.

Auf Bitcoin-Märkten treten Erholungen häufig während breiterer Abwärtstrends auf. Diese Bewegungen werden typischerweise durch Short-Eindeckungen, Positionsanpassungen und eine kurze Entspannung der Angst angetrieben, und nicht durch frische Spot-Käufe. Infolgedessen können sie überzeugend wirken, während ihnen die Grundlagen für eine nachhaltige Umkehr fehlen.

Was das On-Chain-Verhalten derzeit zeigt

Ein neuer Bericht, der von CryptoQuant geteilt wurde, konzentriert sich auf die Spent Output Profit Ratio (SOPR), eine Kennzahl, die zeigt, ob Bitcoin, das on-chain bewegt wird, mit Gewinn oder Verlust verkauft wird.

Laut dem Bericht bedeutet ein SOPR unter 1, dass Marktteilnehmer mit Verlust verkaufen. Dieses Verhalten signalisiert Risikominderung und defensive Positionierung, nicht Vertrauen. Historisch gesehen hat diese Bedingung keine endgültigen Markttiefststände markiert. Stattdessen trat sie wiederholt während früher und mittlerer Bärenmarktphasen auf.

Warum das für die aktuelle Bewegung wichtig ist

Die aktuellen Daten passen zu diesem historischen Muster. Während sich der Preis von Bitcoin erholt hat, hat sich der SOPR nicht erholt und über 1 gehalten. Dies deutet darauf hin, dass Verkäufer immer noch Verluste akzeptieren und dass die Rallye noch nicht durch starke, anhaltende Spot-Nachfrage unterstützt wird.

In vergangenen Zyklen bildeten sich echte Böden erst nach längeren Phasen von SOPR-Schwäche, mehreren gescheiterten Erholungen über 1 und weit verbreiteter Verlustrealisierung. Bis diese Bedingungen erfüllt waren, neigten Erholungen dazu, zu verblassen, anstatt sich zu neuen Aufwärtstrends zu entwickeln.

Strukturelle Schlussfolgerung

Basierend ausschließlich auf den im Diagramm gezeigten On-Chain Daten sieht die heutige Bitcoin-Rallye eher wie eine reflexive Erholung als eine Bestätigung einer dauerhaften Trendwende aus. Der Preis hat reagiert, aber das zugrunde liegende Verhalten hat sich noch nicht verändert. Ohne Beweise dafür, dass Verkäufer aufgehört haben, mit Verlust auszusteigen, bleibt Vorsicht geboten, trotz der Stärke der kurzfristigen Bewegung.

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