Kryptomärkte stabil vor Fed-Protokoll, PCE, Zollfall

Fed-Protokoll und PCE: Warum Märkte die Zinssenkungschancen neu bewerten könnten

Investoren stehen vor einer entscheidenden Woche, da das jüngste Protokoll der Federal Reserve und der PCE-Inflationsbericht mit einer bedeutsamen Handelsentscheidung zusammentreffen. Die Konstellation erhöht das Risiko, dass Zinssenkungserwartungen weiter nach hinten verschoben werden, falls sich die Inflation als hartnäckig erweist.

Laut Goldman Sachs liegt die Kern-PCE-Inflation bei etwa 3,05% im Jahresvergleich, ein Niveau, das den Weg zurück zum 2%-Ziel der Fed erschwert. Die Bank of America hat ebenfalls die kurzfristige Inflationsfestigkeit hervorgehoben und bekräftigt die Möglichkeit, dass politische Entscheidungsträger Beweise für eine Abkühlung priorisieren, bevor sie lockern.

Was kommt: Fed-Protokoll, PCE, Urteil des Obersten Gerichtshofs zu Trump-Zöllen

Eine Woche der „Datenflut" steht im Fokus, wobei die Märkte die PCE-Veröffentlichung neben dem Fed-Protokoll beobachten, um Hinweise auf Desinflationsmomentum und politische Geduld zu erhalten. Wie Moneycontrol berichtet, wird erwartet, dass der Oberste Gerichtshof der USA am 20. Februar eine Entscheidung zu den Trump-Zöllen trifft, was dem Makrokalender rechtliches Risiko hinzufügt.

Vorschauberichte betonen die Inflationseinsätze. Seeking Alpha hob eine Prognose für einen monatlichen Anstieg des PCE-Preisindex um 0,4% hervor, was unterstreicht, warum selbst kleine Aufwärtsüberraschungen die Marktzeitpläne für Zinssenkungen verschieben könnten.

Analysten, die frühere Aufzeichnungen durchgehen, sehen einen vorsichtigen Ton statt einer Kehrtwende. Nachdem gemischte Ansichten unter den politischen Entscheidungsträgern festgestellt wurden, fügte Barclays Kontext hinzu: „nicht so hawkisch".

Eine hartnäckige Kern-PCE würde eine längerfristig höhere Haltung bestätigen und die Finanzbedingungen empfindlich für inkrementelle Daten halten. Falls das Gericht die präsidentielle Zollbefugnis einschränkt, könnte es einige Importkostenunsicherheiten verringern, obwohl die Übertragung auf die Inflation Zeit benötigen würde.

Die Pfadabhängigkeit der Handelspolitik steht im Mittelpunkt. Das Cato Institute kritisierte Behauptungen, dass die Rücknahme von Notzöllen eine wirtschaftliche Katastrophe auslösen würde, als „lächerlich ungenau" und argumentierte, dass viele handelsexponierte Unternehmen bereits mit erhöhten Kosten konfrontiert sind.

Kernkonzepte: PCE-Definition und rechtliche Einsätze im Zollfall

PCE, in einem Satz: der bevorzugte Inflationsindikator der Fed

PCE verfolgt die Preise für Haushaltsausgaben und erfasst naturgemäß Substitutionen und einen breiteren Warenkorb als der Verbraucherpreisindex, weshalb die Fed ihn betont, wenn sie die Inflationspersistenz beurteilt.

IEEPA und die Major-Questions-Doktrin, auf Deutsch erklärt

Das IEEPA-Gesetz ermächtigt die Exekutive während nationaler Notfälle, wird aber angefochten, wenn es zur Neuordnung umfassender Zollpolitik verwendet wird. Brookings hat hervorgehoben, wie die „Major-Questions"- und Non-Delegation-Doktrinen des Obersten Gerichtshofs weitreichende Zollbefugnisse ohne klare Kongressanweisung begrenzen könnten.

FAQ zum Fed-Protokoll

Wie könnte die PCE-Veröffentlichung den Zeitplan des Marktes für Fed-Zinssenkungen verändern?

Eine heißere Veröffentlichung könnte die Märkte dazu bringen, Zinssenkungserwartungen später anzusetzen und einen längerfristig höheren Pfad zu verstärken, bis die Desinflation wieder einsetzt.

Was zeigen Kern- vs. Gesamt-PCE-Trends über die Inflationsentwicklung und Hartnäckigkeit an?

Kern-PCE verfolgt die zugrunde liegende Dienstleistungsdynamik; die Gesamtzahl schwankt mit Lebensmitteln und Energie. Eine Divergenz signalisiert hartnäckige zugrunde liegende Inflation trotz vorübergehender Erleichterung bei der Gesamtinflation.

Zum Zeitpunkt dieses Schreibens wurde Bitcoin nahe 69.513 $ mit sehr hoher Volatilität und einem bärischen Stimmungsprofil gehandelt, eine Erinnerung daran, dass die Risikobereitschaft über Anlageklassen hinweg in der Nähe makro- und rechtlicher Katalysatoren fragil bleiben kann.