Wie Bitcoin die nächste Rezession anleitet, erklärt Stratege

Bloomberg Intelligence Stratege Mike McGlone glaubt, dass der anhaltende Rückgang bei Bitcoin (BTC) und dem breiteren Kryptowährungsmarkt möglicherweise ein frühes Signal für die nächste US-Rezession liefert, anstatt eines routinemäßigen Markt-Rückgangs bei spekulativen Vermögenswerten.

In einem X-Beitrag vom 15.02.2025 argumentierte McGlone, dass das, was Aktienanalysten bald als gesunde Korrektur beschreiben könnten, stattdessen die Auflösung von Übermaß markieren könnte, das sich über mehr als ein Jahrzehnt aggressiven Kaufens bei Kursrückgängen aufgebaut hat.

Tatsächlich kämpft Bitcoin weiterhin mit Volatilität, wobei die Etablierung seines Preises über dem 70.000-Dollar-Niveau eine zentrale Herausforderung darstellt. Trotz Fortschritten über dieser Marke am Sonntag hat der Vermögenswert seitdem zurückverfolgt und handelt bei 68.488 Dollar, ein Rückgang von fast 2% in den letzten 24 Stunden.

McGlone verwies auch auf das, was er als implodierende Krypto-Blase nach einem Höhepunkt spekulativer und politischer Euphorie beschrieb, zusammen mit einem Wiederaufleben von Gold und Silber in einem Tempo, das zuletzt vor etwa einem halben Jahrhundert zu beobachten war. Steigende Volatilität bei Edelmetallen wird seiner Ansicht nach wahrscheinlich auf Aktien überschwappen.

Gleichzeitig stellte der Stratege fest, dass Investoren seit der Finanzkrise 2008 größtenteils für den Kauf bei Schwäche belohnt wurden, aber er deutet an, dass diese Ära sich ihrem Ende nähern könnte, da mehrere makroökonomische Indikatoren Warnsignale aussenden.

Darunter ist das Kapitalisierungs-zu-BIP-Verhältnis des US-Aktienmarktes, das auf Niveaus gestiegen ist, die seit etwa einem Jahrhundert nicht mehr gesehen wurden, was historisch überdehnte Bewertungen unterstreicht.

Währenddessen ist die 180-Tage-Volatilität sowohl beim S&P 500 als auch beim Nasdaq 100 auf ihren niedrigsten Punkt seit etwa acht Jahren gefallen, ein Zustand, der oft einer scharfen Marktneubewertung vorausgeht.

Bitcoin-Beziehung zu Aktien 

Seine Prognose wurde von einer Analyse begleitet, die die enge Beziehung zwischen Bitcoin und US-Aktien verstärkt. Indem man den Bitcoin-Preis zum Vergleich durch 10 teilt, handelt die Kryptowährung am 13.02.2025 auf etwa dem gleichen Niveau wie der S&P 500, wobei beide knapp unter der 7.000-Marke schweben.

Die Ausrichtung unterstreicht Bitcoins anhaltende Rolle als High-Beta-Proxy für breitere Risikobereitschaft. Wenn Aktien Schwierigkeiten haben, diese Schwelle zu halten, sieht McGlone wenig Grund für einen volatileren, beta-abhängigen Vermögenswert wie Bitcoin, erhöht zu bleiben.

Währenddessen würde eine Rückkehr zum gleitenden Fünfjahresdurchschnitt des S&P 500 nahe 5.600 eine logische anfängliche Normalisierung darstellen.

Ein solcher Schritt würde im gleichen Vergleichsrahmen etwa 56.000 Dollar für Bitcoin entsprechen.

Darüber hinaus sieht McGlones breiteres Basisszenario die Möglichkeit vor, dass Bitcoin letztendlich auf 10.000 Dollar zurückkehrt, falls ein bestätigter Höhepunkt des US-Aktienmarktes eintritt.

In diesem Kontext sind Niveaus wie 7.000 beim S&P 500 oder 50.000 beim Dow unwahrscheinlich, dauerhafte Höchststände ohne weitreichendere Konsequenzen zu markieren.

Wenn Aktien von diesen erhöhten Niveaus zurückfallen, könnten Bitcoins verstärkte Schwankungen als Frühindikator für sich verschärfende Finanzbedingungen und Rezessionsrisiko dienen.

Für McGlone ist der aktuelle Krypto-Abschwung möglicherweise kein isolierter Zusammenbruch, sondern vielmehr der erste sichtbare Riss in einem überdehnten Risiko-Asset-Zyklus.

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