MARA überarbeitet Bitcoin-Treasury-Strategie, öffnet Tür zum Verkauf von BTC im Wert von 3,5 Milliarden US-Dollar

MARA Holdings, eines der größten Bitcoin (BTC)-Mining-Unternehmen der Welt, hat eine bedeutende strategische Wende angekündigt, die erhebliche Auswirkungen auf den breiteren BTC-Markt haben könnte. 

In einer kürzlich erfolgten Einreichung bei der US-Börsenaufsichtsbehörde SEC (Securities and Exchange Commission) gab das Unternehmen eine Aktualisierung seiner Treasury-Politik bekannt, die es ihm ermöglichen würde, Bitcoin aus seiner Bilanz zu verkaufen – eine bemerkenswerte Abkehr von seinem langjährigen Engagement, den Vermögenswert als langfristige Investition zu halten.

Bitcoin-Miner MARA könnte Reserven verkaufen

Unter der neuen Politik ist MARA nicht mehr strikt verpflichtet, alle Bitcoin, die es schürft, zu behalten. Stattdessen hat es die Tür geöffnet, bei Bedarf potenziell einen Teil oder sogar alle seine Bestände zu liquidieren.

MARA hält derzeit 53.822 BTC und ist damit laut Daten von BitcoinTreasuries.net der zweitgrößte börsennotierte Unternehmensinhaber von Bitcoin. 

Zu aktuellen Marktpreisen werden die Reserven des Unternehmens auf etwa 3,59 Milliarden US-Dollar geschätzt. Nur Michael Saylors Strategy – früher bekannt als MicroStrategy – hält mehr, mit über 720.000 BTC.

In seiner Einreichung räumte MARA ein, dass eine anhaltende Schwäche des Bitcoin-Preises seine Finanzlage wesentlich beeinträchtigen könnte. Wenn der Preis gedrückt bleibt oder weiter sinkt, könnte der Wert seiner Bestände erheblich fallen und seine Bilanz und Liquidität belasten. 

Da Bitcoin-Mining die Haupteinnahmequelle des Unternehmens darstellt, könnten anhaltende Preisrückgänge es zunehmend erschweren, Betriebskosten zu decken, Schuldenverpflichtungen zu erfüllen oder strategische Initiativen zu finanzieren.

Das Unternehmen verwies auch auf bevorstehende finanzielle Verpflichtungen, einschließlich der möglichen Notwendigkeit, ausstehende wandelbare vorrangige Schuldverschreibungen im Jahr 2027 zurückzukaufen. Die Erfüllung solcher Verpflichtungen würde erhebliche Barmittel erfordern. 

Unter diesen Umständen – einschließlich Liquiditätsdruck oder ungünstiger Marktbedingungen – sagte MARA, dass es möglicherweise beschließen könnte, einen Teil oder die Gesamtheit seiner Bitcoin-Reserven zu verkaufen.

Potenzielle „Angebotsbombe" droht 

Marktanalyst Shanaka Anslem bot eine detaillierte Aufschlüsselung der aktuellen Herausforderungen des Unternehmens. Laut Anslem liegen die Produktionskosten von MARA jetzt bei etwa 87.000 US-Dollar pro Bitcoin, während der Vermögenswert bei etwa 66.690 US-Dollar gehandelt wird. 

Diese Lücke bedeutet, dass das Unternehmen bei jedem Block, den es schürft, faktisch Geld verliert. Gleichzeitig ist der Hashprice – ein wichtiger Maßstab für die Mining-Rentabilität – auf ein Rekordtief von 35 US-Dollar pro Petahash gefallen.

Anslem hob auch die offenen Marktkäufe von MARA im Jahr 2025 hervor. In diesem Jahr erwarb das Unternehmen 4.267 BTC zu einem Durchschnittspreis von 111.034 US-Dollar pro Coin. Bei den aktuellen deutlich niedrigeren Preisen liegen diese Käufe nun etwa 38 % unter Wasser. 

Mit Blick auf die Zukunft schlug Anslem vor, dass Blockchain-Daten entscheidende Hinweise darauf liefern werden, ob sich die Politikänderung von MARA in tatsächliche Verkäufe umsetzt. 

Wenn die Wallets des Unternehmens in den nächsten 90 Tagen keine bedeutenden Abflüsse zeigen, argumentierte er, könnte die Ankündigung kaum mehr als optionale Flexibilität bedeuten, und das wahrgenommene Angebotsüberhang könnte sich als illusorisch erweisen. 

Sollten jedoch erhebliche Transfers beginnen – insbesondere in einem Marktumfeld, das durch einen Fear-and-Greed-Index-Wert von 15 und einen Bitcoin-Rückgang von bereits 22 % seit Jahresbeginn gekennzeichnet ist – könnten die psychologischen und preislichen Auswirkungen erheblich sein.

In diesem Szenario könnten auch andere Miner mit großen Reserven unter die Lupe genommen werden, was zu einem potenziellen „Angebotsbomben"-Effekt führen könnte, wie er es beschrieb.

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