Tschechische Zentralbank erhöht Goldreserven und verschiebt Bitcoin-Investition

Die tschechische Währungsbehörde beabsichtigt, weiterhin Gold zu kaufen, da die Anhäufung des Edelmetalls das Gleichgewicht zwischen Risiken und Renditen in ihrem Portfolio nicht wesentlich beeinträchtigt.

Gleichzeitig stellt die Regulierungsbehörde Bitcoin vorerst zurück. Trotz der Anerkennung seines Potenzials als Reservevermögenswert bleibt die Zentralbank aufgrund seiner Volatilität beunruhigt.

Die tschechische Staatsbank setzt auf Gold

Die Tschechische Nationalbank (CNB) hat eine aktualisierte Überprüfung ihrer Devisenreserveinvestitionen veröffentlicht, mit besonderem Fokus auf Gold und Bitcoin.

Das Papier ist eine Erweiterung früherer Analysen zu diesem Thema und enthält neue Daten, die die Bewertung ihrer Richtlinien bezüglich dieser Vermögenswerte erleichtern.

Beide erreichten in den letzten Monaten Allzeithochs, wobei ihre Märkte erhebliche Volatilität erlebten, insbesondere bei BTC, der schließlich einen Großteil seines Wertes verlor.

Das Dokument erörtert die Auswirkungen potenzieller Änderungen in der Zusammensetzung der Devisenreserven der Bank, die etwa 98% ihrer Vermögenswerte ausmachen und für ihre Erträge entscheidend sind.

Es untersucht zwei Hauptaspekte – die fortlaufende Akkumulation von Gold in Richtung eines von der CNB gesetzten 100-Tonnen-Ziels und die „hypothetische Einbeziehung von Bitcoin".

Die Studie basiert auf dem Stand ihrer Reserven zum 30.09.2025 und deckt zwei Zeiträume ab, 2010-2025 und 2020-2025, unter Verwendung sowohl von Reservewährungen als auch der tschechischen Krone.

In einer diese Woche veröffentlichten Pressemitteilung stellte die Währungsbehörde fest, dass sie derzeit 67,2 metrische Tonnen des Edelmetalls hält und erklärte:

Dieses Allokationsniveau bietet einen geringfügigen Schub sowohl für die erwarteten Renditen als auch für die Volatilität, fügte die Zentralbank hinzu und stützte ihre Schätzung auf historische Daten.

In Bezug auf Bitcoin wiesen die Autoren des Berichts darauf hin, dass die Kryptowährung mit der größten Marktkapitalisierung „ein starker Treiber der Portfoliorenditen zu sein scheint" und als Instrument zur Steigerung der erwarteten Rendite dienen kann.

Darüber hinaus könne dies mit einer erheblich geringeren Investition von Mitteln im Vergleich zu traditionellen Risikovermögenswerten wie Aktien oder Gold erreicht werden, räumten sie ein und führten aus:

Bitcoin's „kritischer Vorbehalt" hervorgehoben

Die Analysten der Tschechischen Nationalbank haben jedoch unterstrichen, was sie einen „kritischen Vorbehalt für Bitcoin" und ähnliche Kryptowährungen nennen.

„Sein charakteristisches Merkmal ist die zeitliche Instabilität seiner finanziellen Eigenschaften, einschließlich hoher Volatilität und sich verschiebender Korrelationen", sagten sie und erläuterten:

CNB wird ihre Krypto-Expertise weiter ausbauen

Unter Berufung auf diese Mängel erinnerte die tschechische geldpolitische Regulierungsbehörde an die Entscheidung ihres Vorstands, noch nicht in Bitcoin zu investieren.

Stattdessen kündigte die Bank im November die Einrichtung eines 1-Millionen-Dollar-„Testportfolios digitaler Vermögenswerte" an, das BTC, einen USD-gebundenen Stablecoin und eine tokenisierte Dollareinlage umfasst.

Das erklärte Ziel bleibt „praktische Erfahrungen mit Blockchain-basierten Vermögenswerten zu sammeln und zu lernen, wie man sie sicher speichert, verwaltet und verarbeitet", bestätigte die Behörde in ihrer neuesten Analyse.

Obwohl dieses Portfolio nicht Teil der offiziellen Reserven der CNB ist, wird es der Bank ermöglichen, Operationen wie Krypto-Verwahrung und Abwicklung zu testen und verschiedene Arten von Vermögenswerten zu vergleichen.

„Da digitale Vermögenswerte im globalen Finanzwesen häufiger werden, sollte dieses Projekt der CNB helfen, Expertise aufzubauen", schließt das Papier und fügt hinzu, dass die Zentralbank die Ergebnisse des Pilotprojekts in den nächsten Jahren auswerten wird, um ihren zukünftigen Kurs in dieser Hinsicht zu bestimmen.

Die Tschechische Nationalbank erstellte das Testportfolio, nachdem ihr Leiter, Gouverneur Aleš Michl, Anfang letzten Jahres vorgeschlagen hatte, bis zu 5% ihrer 140 Milliarden Euro Reserven in Bitcoin zu investieren.

In der Zwischenzeit wuchs der Kryptowährungsumsatz in seinem Land weiter, wobei das Handelsvolumen um 50% auf 750 Millionen Dollar im Jahr 2025 anstieg, wie von Cryptopolitan berichtet.

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