Was erwartet Kevin Warsh bei der Federal Reserve unter den aktuellen Umständen?

Kevin Warsh könnte auf einen der härtesten Jobs in Washington zusteuern. Wenn er im Mai die Federal Reserve übernimmt, könnte er direkt in eine zweigeteilte Wirtschaft hineinlaufen.

Die Inflation könnte immer noch zu hoch sein. Der Arbeitsmarkt könnte schwächer werden. Die Energiepreise könnten die Kosten wieder nach oben treiben. Das würde Kevin vom ersten Tag an vor eine schwierige Wahl stellen: härter gegen die Inflation vorgehen oder versuchen, die Arbeitnehmer vor weiterem Schaden zu schützen.

Die Fed soll beide Teile ihrer Aufgabe gleichzeitig erfüllen. Sie muss die Preise stabil halten und Vollbeschäftigung unterstützen. Es gibt nur drei grundlegende Möglichkeiten, damit umzugehen. Die Beamten können die Zinssätze erhöhen und die Nachfrage abkühlen, um die Inflation zu bekämpfen.

Sie können die Zinsen senken, um Wachstum und Einstellungen zu fördern. Oder sie können die Zinsen dort belassen, wo sie sind, und versuchen, ein gewisses Gleichgewicht zu halten. Das Problem ist, dass die aktuellen Bedingungen es Kevin möglicherweise nicht erlauben, lange bequem in der Mitte zu bleiben.

Warum hat Senator Tillis Kevin Warshs Fed-Nominierung blockiert?

Bevor Kevin sich mit Zinsen, Inflation und Arbeitsplätzen befassen kann, muss er noch durch den Senat kommen. Senator Thom Tillis sagte am Dienstag, dass es nichts gebe, was Kevin ihm sagen könnte, um ihn dazu zu bringen, seine Blockade aufzugeben.

Auf die Frage im US-Kapitol, ob Warsh in einem späteren Treffen etwas sagen könnte, das seine Meinung ändern würde, antwortete Tillis: „Nein, nein."

Tillis sagte, seine Haltung sei nicht persönlich. „Es geht nicht um Personen, es geht um den Prozess", sagte er Reportern. „Ich denke, das ist ein Foul." Er hat geschworen, für keine Fed-Kandidaten zu stimmen, einschließlich Kevin, bis die Strafuntersuchung im Zusammenhang mit Chair Jerome Powell abgeschlossen ist.

Powell hat ein Fehlverhalten bestritten. Powell hat auch gesagt, dass er wirklich ins Visier genommen wird, weil er sich geweigert hat, die Zinssätze so umfassend und so schnell zu senken, wie Präsident Donald Trump es wollte.

Nach dem Treffen mit Kevin sagte Tillis, er würde gegen die Weiterleitung der Nominierung aus dem Bankenausschuss stimmen, wenn die Powell-Untersuchung bis dahin noch nicht gelöst ist.

Tillis stellte den Streit als Kampf um die Unabhängigkeit der Zentralbank dar. „Es geht um das grundlegende Prinzip der Fed-Unabhängigkeit", sagte er.

Er sagte auch, er habe „keine Ahnung", was die Marktreaktion gewesen wäre, wenn die Leute anfangen würden zu denken, dass der Fed-Vorsitzende nach Belieben des Präsidenten dient.

Tillis sagte, ein weiteres ungelöstes Problem hänge noch über der Fed. Der Oberste Gerichtshof hat noch nicht entschieden, ob Trump die Befugnis hat, Fed-Gouverneurin Lisa Cook zu entlassen.

Trump sagte, er wolle Cook entfernen, weil Bill Pulte, Leiter der Federal Housing Finance Agency, sie des Hypothekenbetrugs beschuldigt habe.

Lisa hat ein Fehlverhalten bestritten. Ihre Verteidiger sagen, sie werde aus demselben Grund ins Visier genommen wie Powell: Sie widersetzte sich Trumps Forderungen nach schnelleren und umfassenderen Zinssenkungen.

Tillis nannte die Bemühungen, Lisa zu entlassen, „unreif". Er fügte hinzu: „Wer auch immer auf diese Idee gekommen ist, sollte auch gefeuert werden." Selbst während er die Nominierung blockierte, machte Tillis deutlich, dass er Kevin nicht als das Problem ansieht.

Er sagte, er sei „bereits beeindruckt" von Warshs Fähigkeiten. Er sagte auch: „Ich kenne seine Arbeit schon seit geraumer Zeit, und deshalb bin ich so frustriert, dass ich keine Stimme abgeben kann, bis wir die anderen Probleme gelöst haben."

Tillis verwies auch auf Powells Aussage vor dem Bankenausschuss des Senats über die milliardenschwere Renovierung des Fed-Hauptsitzes in Washington. Powell hat gesagt, dass er vom US-Staatsanwalt in Washington wegen dieses Projekts und wegen seiner Aussage vor dem Ausschuss untersucht wird.

Tillis sagte: „Wir hatten sieben Mitglieder des Bankenausschusses, die Zeugen am angeblichen Tatort waren und sagten, dass kein Verbrechen begangen wurde." Dann fragte er: „Warum führen wir diese Diskussion überhaupt noch und halten einen großartigen Kandidaten auf?"

Tillis fügte hinzu: „Ich denke, es geht zurück auf einen jungen US-Staatsanwalt mit einem Traum, mit einer falschen Grundlage für eine Untersuchung. Sie müssen das anerkennen und davon Abstand nehmen, damit wir ihn bestätigen können."

Kevin Warsh wird hartnäckige Inflation, schwaches Lohnwachstum und einen Markt erben, der die Fed möglicherweise falsch liest

Der wirtschaftliche Hintergrund, der auf Kevin wartet, sieht genauso schwierig aus wie der politische. Daten der Bank of America zeigten, dass die Verbraucherausgaben im Februar im Vergleich zum Vorjahr um 3,2% gestiegen sind. Das war der größte Anstieg seit mehr als drei Jahren.

Gleichzeitig war das Einkommensbild stark ungleich. Das Lohnwachstum nach Steuern für Spitzenverdiener stieg auf Jahresbasis um 4,2%. Für Geringverdiener stieg es nur um 0,6%. Die Bank of America sagte, dass diese Lücke die größte in ihren Daten seit 2015 ist.

Die Beamten müssen möglicherweise auch entscheiden, ob sie einen vorübergehenden Anstieg der Ölpreise ignorieren sollen. Das wird wahrscheinlicher, wenn neue Anzeichen zeigen, dass Verbraucher, insbesondere Menschen am unteren Ende der Einkommensleiter, gleichzeitig mit höheren Preisen und einem schwächeren Arbeitsmarkt zu kämpfen haben. Dort wird die politische Falle hässlich. Wenn die Inflation wegen der Energie hartnäckig bleibt, aber die Einstellungen zu wackeln beginnen, hat Kevin möglicherweise keine einfache Antwort.

Ökonomen der Bank of America sagten auch, dass Händler die Situation möglicherweise falsch lesen. Die Märkte haben kürzlich die Hoffnungen auf Zinssenkungen zurückgefahren, weil viele Händler davon ausgehen, dass die Fed automatisch die Inflation an erste Stelle setzen wird. Derzeit wurde die erste erwartete Senkung auf September verschoben. Eine zweite Senkung wird erst 2027 eingepreist.

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