Bitcoin BTC$66.875,07 könnte die Auswirkungen einer strafferen Geldpolitik bereits eingepreist haben, wodurch Aktien stärker den jüngsten makroökonomischen Schocks ausgesetzt sind, so der Vermögensverwalter Bitwise.
Die Äußerungen des Unternehmens erfolgen, während die Kryptowährung weiterhin unter 70.000 $ korrigiert und seit Jahresbeginn um mehr als 23,7% gefallen ist.
Geopolitische Unruhen und Energieunterbrechungen, insbesondere durch den US-iranischen Konflikt, der die Straße von Hormus blockiert, haben die Öl- und Gaspreise in den letzten Wochen in die Höhe getrieben. Dieser Anstieg hat die Inflationserwartungen unter Druck gesetzt und die Märkte dazu veranlasst, frühere Wetten auf Zinssenkungen der Federal Reserve zurückzunehmen.
Auf Vorhersagemärkten wie Polymarket und Kalshi ging die wahrgenommene Wahrscheinlichkeit, dass die Fed die Zinsen in diesem Jahr senkt, von nahezu sicher zu zweifelhaft. Händler preisen nun eine Wahrscheinlichkeit von fast 40% ein, dass die Zinsen überhaupt nicht gesenkt werden, gegenüber weniger als 3% zuvor.
„Die Energiepreise bleiben eng mit den Inflationserwartungen verbunden", sagte Luke Deans, leitender Forschungsmitarbeiter bei Bitwise. „Der jüngste Anstieg hat zu einer bedeutenden Verschiebung bei der Preisbildung der Geldpolitik geführt, wobei sich die zuvor erwarteten Zinssenkungen der Federal Reserve für das Jahr weitgehend in Erwartungen einer erneuten Straffung umgekehrt haben."
Während Aktien als Reaktion darauf zu fallen begonnen haben, wobei der S&P 500 Index im vergangenen Monat fast 8% verloren hat, argumentiert Bitwise, dass sich Bitcoin bereits angepasst hat. Die Kryptowährung ist seit Oktober 2025 niedriger gehandelt worden, was ihre Sensibilität gegenüber Liquidität und der Risikobereitschaft der Anleger widerspiegelt.
„Bitcoin, ein hochreflexives und liquiditätssensitives Vermögen, reagiert typischerweise früher auf Verschiebungen in der Risikobereitschaft", sagte Deans. Dies deutet darauf hin, dass digitale Vermögenswerte begonnen haben, straffere Finanzbedingungen früher widerzuspiegeln als viele traditionelle Risiko-Assets. Relative Bewertungsindikatoren verstärken diese Dynamik weiter."
Ein Indikator, das Mayer Multiple, das den Kassapreis von Bitcoin mit seinem 200-Tage-Durchschnitt vergleicht, liegt seit Januar in den unteren Perzentilen seiner historischen Spanne, sagte Deans. Dies deutet darauf hin, dass BTC bereits eine umfassende Neubewertung der Erwartungen durchlaufen hat.
Im Gegensatz dazu, sagte er, seien Aktien „auf erhöhten Bewertungsniveaus" ins Jahr gestartet und hätten erst kürzlich begonnen, sich neu zu bewerten, als sich die makroökonomischen Bedingungen verschlechterten."
„Historisch gesehen tendieren Vermögenswerte, die eine erhebliche Bewertungskompression durchlaufen haben, dazu, eine geringere Abwärtssensitivität aufzuweisen, da Hebel und spekulative Positionierungen schrittweise abgebaut werden", sagte Deans gegenüber CoinDesk. „Alternativ behalten Märkte, die näher an zyklischen Höchstständen handeln, oft eine größere Anfälligkeit für negative makroökonomische Katalysatoren."
Innerhalb von Krypto hat die Dominanz von Bitcoin die Marktstruktur verschärft. Bitwise stellte fest, dass die Korrelationen zwischen Altcoins stark gestiegen sind, was auf ein Einzelfaktor-Umfeld hinweist, das vom Preis von BTC angetrieben wird.
