Analysten stufen die Kapitalentwicklung für 2026 herab

U.S. Aktien steigen am Dienstag erneut, nachdem das Wall Street Journal berichtet hat, dass US-Präsident Donald Trump seinen Beratern mitgeteilt hat, dass er den Konflikt möglicherweise beenden könnte, ohne zu versuchen, die Straße von Hormus für US-Verbündete „wiederzuöffnen".

Der Markt sieht dies als Zeichen dafür, dass die USA möglicherweise von einem ihrer strategischen Ziele im einen Monat alten Krieg gegen den Iran abrücken, was es den Amerikanern erleichtern würde, den Konflikt zu beenden und zu einem geschwächten Status quo zurückzukehren. In diesem Szenario wäre es den regionalen Verbündeten, Israel und den Golfstaaten, überlassen, selbst einen Waffenstillstand auszuhandeln.

Der NASDAQ Composite (IXIC) stieg auf diese Nachricht hin um 2 %, während der weniger volatile S&P 500 (SPX) und der Dow Jones Industrial Average (DJIA) ebenfalls über 1 % zulegten.

Die Aussichten bleiben bärisch

Aber selbst wenn im April ein Waffenstillstand eintritt, wird ein Großteil des Schadens für den US-Aktienmarkt bis zum Ende des Kalenderjahres bestehen bleiben.

Zwei Hauptmuster an der Wall Street sind der Schlüssel zu diesen düsteren Aussichten. Das erste ist die Senkung der S&P 500-Jahresendschätzungen unter optimistischen Analysten. Das zweite ist das Walmart-Rezessionssignal (WRS).

Der erfahrene Aktienanalyst Jim Paulsen verweist auf Letzteres als klaren Fall für die Beibehaltung schwacher Erwartungen für den Rest des Jahres 2026. Das WRS ist ein Maß für den Aktienkurs von Walmart (WMT) im Vergleich zum S&P Global Luxury Index (SPGLGUN). Das Verhältnis steigt tendenziell in Zeiten wirtschaftlicher Probleme an, und derzeit befindet es sich auf dem höchsten Stand seit der Finanzkrise 2008.

Dies liegt daran, dass Walmart auch in Krisenzeiten Konsumgüter des täglichen Bedarfs an die Massen verkauft, was es ihm ermöglicht, Rezessionen zu überstehen, während Luxusmarken während Abschwüngen einen starken Rückgang des Konsums verzeichnen.

„Das WRS rät zunehmend zur Vorsicht in Bezug auf die US-Wirtschaft, da sich die Einzelhandelskäufe in Richtung Discounter verlagern, was darauf hindeutet, dass sich bei Verbrauchern mit niedrigem und mittlerem Einkommen Druck aufbauen könnte", schreibt Paulsen. „Ich vermute, dass die Wirtschaft dieses Jahr eine Rezession vermeidet, aber ich bin immer mehr davon überzeugt, dass sich eine erhebliche Verlangsamung der US-Wirtschaft abzeichnet, die letztendlich zusätzliche wirtschaftspolitische Maßnahmen und niedrigere Zinssätze erfordern wird, um sie aufzuhalten."

Dann gibt es noch die einst optimistischen Prognosen, die auf der Strecke bleiben. Wells Fargo ist die jüngste Bank, die dies tut, und hat am Dienstag eine Kundenmitteilung herausgegeben, in der sie fordert, dass der S&P 500 das Jahr bei 7.300 beendet, anstatt bei dem Niveau von 7.800, das sie zu Jahresbeginn präsentiert hatte. Dies würde einen Gewinn von 6 % im breiten Index bedeuten, anstatt der ursprünglich prognostizierten 14 %.

Diese negative Stimmung folgt auf JPMorgan, die ihre ähnlichen Aussichten für den Index von 7.500 auf 7.200 gesenkt hat.

Jede Art von Waffenstillstand könnte sich gut auf die Aktienkurse auswirken, aber hohe Ölpreise werden wahrscheinlich noch einige Zeit anhalten, da etwa ein Drittel der Öl- und Gasinfrastruktur am Golf durch den Krieg beschädigt wurde, den die USA und Israel am 28.02. begonnen haben.