Η Σνάμπελ της ΕΚΤ προειδοποιεί ότι τα stablecoins απειλούν τη νομισματική κυριαρχία και προωθεί το ψηφιακό ευρώ ως άγκυρα

Ένα μέλος του Εκτελεστικού Συμβουλίου της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, η Isabel Schnabel, υποστήριξε πρόσφατα ότι τα stablecoins απειλούν τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα και τη νομισματική κυριαρχία. 

Η Schnabel επανέλαβε την κεντρική θέση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, υποστηρίζοντας ότι τα ψηφιακά νομίσματα κεντρικών τραπεζών (CBDC) αποτελούν τη σωστή βάση για το νομισματικό σύστημα της Ευρώπης.

Γιατί τα stablecoins θεωρούνται τόσο επικίνδυνα; 

Κατά τη διάρκεια κεντρικής ομιλίας στο διεθνές συνέδριο της Τράπεζας της Κορέας στη Σεούλ, η Isabel Schnabel, μέλος του Εκτελεστικού Συμβουλίου της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ), συνέκρινε τα σημερινά stablecoins με τα αμοιβαία κεφάλαια χρηματαγοράς που ανέτρεψαν τον τραπεζικό τομέα τη δεκαετία του 1970. 

Η ΕΚΤ έχει από καιρό λάβει θέση κατά των ιδιωτικά εκδιδόμενων ψηφιακών νομισμάτων και έχει επανειλημμένως δηλώσει ότι μόνο ένα κυρίαρχο CBDC μπορεί να χρησιμεύσει ως αξιόπιστη νομισματική άγκυρα.  

Η σύγκριση της Schnabel μεταξύ stablecoins και αμοιβαίων κεφαλαίων χρηματαγοράς (MMF) βασίστηκε σε δομικές ομοιότητες. Τα MMF προσέλκυαν καταθέσεις μακριά από τις τράπεζες επενδύοντας σε βραχυπρόθεσμα κρατικά ομόλογα, εμπορικά χρεόγραφα και συμφωνίες επαναγοράς· αντίστοιχα, τα stablecoins υπόσχονται εξαγορά ένα προς ένα έναντι νομισμάτων fiat, κρατώντας αποθεματικά στοιχεία ενεργητικού όπως κρατικά ομόλογα, repos και τραπεζικές καταθέσεις. 

Η Schnabel εξήγησε ότι επειδή η συντριπτική πλειονότητα των stablecoins παγκοσμίως είναι συνδεδεμένη με το δολάριο ΗΠΑ, η εξάπλωσή τους θα μπορούσε να ενισχύσει την αμερικανική νομισματική επιρροή εις βάρος άλλων νομισμάτων. Αυτή η δυναμική θα μπορούσε να διαβρώσει εντελώς τη νομισματική κυριαρχία των αναδυόμενων οικονομιών.

Η παγκόσμια αγορά stablecoin αξίζει περίπου 320 δισεκατομμύρια δολάρια. Το USDT της Tether αντιπροσωπεύει 188 δισεκατομμύρια δολάρια από αυτό το σύνολο, ενώ το USDC της Circle καλύπτει περίπου 75,8 δισεκατομμύρια δολάρια. Το Cryptopolitan ανέφερε προηγουμένως ότι το EURC της Circle, το οποίο εκφράζεται σε ευρώ, διαπραγματεύεται σε κλάσμα αυτών των αριθμών, με προσφορά περίπου 543 εκατομμυρίων δολαρίων. 

Παρά ταύτα, η προσφορά stablecoins που εκφράζονται σε ευρώ αυξήθηκε κατά 48% τον περασμένο χρόνο, και ο όγκος συναλλαγών του EURC εκτινάχθηκε πάνω από 1.100% μετά την εφαρμογή του MiCA. 

Το πιλοτικό πρόγραμμα ψηφιακού ευρώ καθυστερεί έως το 2027

Η λύση της ΕΚΤ είναι να προσφέρει μια δημόσια εναλλακτική παράλληλα με τα ιδιωτικά stablecoins, ωστόσο το πιλοτικό πρόγραμμα ψηφιακού ευρώ δεν αναμένεται να ξεκινήσει πριν από το δεύτερο εξάμηνο του 2027. Θα διαρκέσει 12 μήνες, περιορισμένο σε έναν μικρό αριθμό τραπεζών και εμπόρων. Και ανεξάρτητα από τα αποτελέσματα του πιλοτικού προγράμματος, η ΕΚΤ δεν αναμένεται να εκδώσει ψηφιακό ευρώ πριν από το 2029 στην καλύτερη περίπτωση. 

Το Cryptopolitan ανέφερε προηγουμένως ότι δέκα μεγάλες ευρωπαϊκές τράπεζες, μεταξύ των οποίων η BNP Paribas, η ING και η UniCredit, σχημάτισαν ένα κοινοπρακτικό σχήμα που ονομάζεται Qivalis για να λανσάρουν ένα stablecoin με υποστήριξη ευρώ. 

Η Πρόεδρος της ΕΚΤ, Christine Lagarde, έκανε προηγουμένως ομιλία στο Οικονομικό Φόρουμ Banco de España LatAm τον Μάιο, όπου επισήμανε ότι ακόμα και τα stablecoins που εκφράζονται σε ευρώ ενέχουν κινδύνους για τη σταθερότητα των τραπεζών και τη μετάδοση νομισματικής πολιτικής. 

Η ΕΚΤ έχει παραμείνει συνεπής στην αντίστασή της στα stablecoins, ακόμη και καθώς άλλες φωνές στους ευρωπαϊκούς κύκλους πολιτικής έχουν αντιδράσει. Μια έκθεση της Blockchain for Europe, συν-συγγραφέας της οποίας είναι ο πρώην Γενικός Διευθυντής της ΕΚΤ Ulrich Bindseil, υποστήριξε τον Απρίλιο ότι το πλαίσιο MiCA της ΕΕ είναι υπερβολικά περιοριστικό και κινδυνεύει να ωθήσει τις δραστηριότητες stablecoin εκτός του μπλοκ. 

Η Rebecca Christie, γράφοντας για το Intereconomics σε ανάλυση του Bruegel, υποστήριξε ότι η ΕΕ δεν μπορεί να αντέξει να μην έχει ψηφιακό ευρώ. Προειδοποίησε ότι ένα δημόσιο κενό θα προσκαλούσε ιδιωτικές εναλλακτικές λύσεις που θα μπορούσαν να γίνουν ευρέως διαδεδομένες, και έπειτα να καταρρεύσουν και να απειλήσουν τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα.

Αν διαβάζετε αυτό, είστε ήδη μπροστά. Μείνετε εκεί με το newsletter μας.