Ο Πάτος του Bitcoin Δεν Έχει Φτάσει Ακόμα; Αυτός ο Δείκτης Παραμένει σε Φάση Μετάβασης

Τα δεδομένα on-chain δείχνουν ότι ο Δείκτης PnL του Bitcoin βρίσκεται επί του παρόντος σε μια μεταβατική φάση που ιστορικά έχει οδηγήσει σε πάτους, αλλά όχι άμεσα.

Ο Δείκτης PnL του Bitcoin Έχει Πέσει Τελευταία

Σε μια νέα ανάρτηση στο X, ο αναλυτής της κοινότητας Maartunn μίλησε για την τελευταία τάση στον Δείκτη PnL του Bitcoin, ο οποίος συνδυάζει δεδομένα από μερικές βασικές μετρήσεις on-chain σε μία, για να παράγει έναν ενιαίο δείκτη αποτίμησης για το BTC.

Οι μετρήσεις περιλαμβάνουν τον Λόγο MVRV, το NUPL και το LTH/STH SOPR. Οι δύο πρώτες αφορούν τα μη πραγματοποιηθέντα κέρδη/ζημίες των επενδυτών, ενώ η τελευταία σχετίζεται με τα κέρδη/ζημίες που πραγματοποιούν οι κάτοχοι μέσω των συναλλαγών τους.

Ακολουθεί το γράφημα που κοινοποίησε ο Maartunn, το οποίο δείχνει την τάση στον κινητό μέσο όρο (MA) 365 ημερών του Δείκτη PnL του Bitcoin κατά την ιστορία του κρυπτονομίσματος:

Όπως φαίνεται στο παραπάνω γράφημα, ο MA 365 ημερών του Δείκτη PnL του Bitcoin ακολουθεί σταθερή πτωτική τάση από το Δ' τρίμηνο του 2025, αντανακλώντας τη μεταστροφή της αγοράς σε bearish κατεύθυνση.

Μέχρι στιγμής, ο δείκτης δεν έχει εγκαταλείψει το θετικό έδαφος, γεγονός που υποδηλώνει ότι, τουλάχιστον από τη σκοπιά της μετρικής, το κρυπτονόμισμα δεν έχει ακόμη γίνει «υποτιμημένο».

Στο γράφημα, είναι ορατό ότι οι ιστορικοί πάτοι της bear market γενικά σημειώνονταν όταν ο Δείκτης PnL έπεφτε στην κόκκινη ζώνη. Με βάση αυτό, είναι πιθανό μια παρόμοια τάση να εκτυλιχθεί και σε αυτόν τον κύκλο.

Ωστόσο, κάτι που πρέπει να έχουμε κατά νου είναι ότι ο τρέχων κύκλος έχει ήδη διαφέρει από τους προηγούμενους στη φάση της bull market. Οι προηγούμενοι κύκλοι παρουσίαζαν μία κύρια κορυφή στον Δείκτη PnL που συνέπιπτε με την κορυφή της αγοράς. Σε αυτόν τον κύκλο, ωστόσο, παρατηρήθηκε ο σχηματισμός δύο κορυφών παρόμοιου μεγέθους που συνέπιπταν με τις κορυφές του Α' και Δ' τριμήνου του 2025.

Ως εκ τούτου, παραμένει να φανεί πώς θα διαμορφωθεί η πορεία του δείκτη μέχρι να ολοκληρωθεί αυτή η bear market και αν θα μοιάζει με αυτή που παρατηρήθηκε στους προηγούμενους κύκλους.

Σε άλλα νέα, η πρόσφατη bearish κίνηση των τιμών έχει οδηγήσει τις φάλαινες βραχυπρόθεσμων κατόχων (STH) Bitcoin σε βαθιά κατάσταση ζημίας, όπως επισήμανε ο αναλυτής σε άλλη ανάρτηση στο X.

Οι φάλαινες STH αναφέρονται στους επενδυτές BTC που κατέχουν τουλάχιστον 1.000 token στο πορτοφόλι τους και αγόρασαν το κρυπτονόμισμα εντός των τελευταίων 155 ημερών. Παρακάτω βρίσκεται ένα γράφημα που δείχνει πώς διαμορφώνεται αυτή τη στιγμή το καθαρό κέρδος/ζημία που κατέχουν αυτοί οι τεράστιοι επενδυτές.

«Οι Φάλαινες Βραχυπρόθεσμων Κατόχων βρίσκονται τώρα σε μη πραγματοποιηθείσες ζημίες P&L ύψους -$16,4 δισ., το βαθύτερο επίπεδο πίεσης που έχει παρατηρηθεί σε αυτόν τον κύκλο,» σημείωσε ο Maartunn.

Τιμή BTC

Κατά τη στιγμή της συγγραφής, το Bitcoin διαπραγματεύεται γύρω στα $61.700, μειωμένο κατά πάνω από 6% τις τελευταίες επτά ημέρες.