Οι Πραγματοποιημένες Ζημίες του Bitcoin Συρρικνώνονται – το Χειρότερο Μπορεί να Έχει Μείνει Πίσω

Τέσσερις μήνες καθαρών πραγματοποιημένων ζημιών δείχνουν σημάδια εξάντλησης. Ο εβδομαδιαίος καθαρός αριθμός έχει μετακινηθεί από αρνητικά 2 δισεκατομμύρια δολάρια στις αρχές Φεβρουαρίου σε αρνητικά 264 εκατομμύρια δολάρια σήμερα, μια συρρίκνωση που ιστορικά προηγείται της σταθεροποίησης της αγοράς παρά της συνεχιζόμενης επιδείνωσης.

Τι Δείχνουν οι Αριθμοί

Η σημερινή ανάλυση πραγματοποιημένων κερδών και ζημιών δείχνει 611 εκατομμύρια δολάρια σε πραγματοποιημένες ζημίες έναντι 346 εκατομμυρίων δολαρίων σε πραγματοποιημένα κέρδη, παράγοντας έναν καθαρό αριθμό αρνητικών 264 εκατομμυρίων δολαρίων σε επταήμερη κινητή μέση βάση. Αυτός ο αριθμός εξακολουθεί να είναι αρνητικός. Οι ζημίες εξακολουθούν να υπερβαίνουν τα κέρδη. Αλλά η κατεύθυνση της πορείας είναι η σημαντική λεπτομέρεια.

Στις 7 Φεβρουαρίου, καθώς το Bitcoin έπεσε κάτω από τα 60.000 δολάρια, η εβδομαδιαία μέση καθαρή PnL έφτασε στα αρνητικά 2 δισεκατομμύρια δολάρια. Αυτή η ένδειξη αντιπροσώπευε την κορυφαία παράδοση, τη στιγμή που ο μεγαλύτερος όγκος νομισμάτων άλλαξε χέρια με ζημία ταυτόχρονα. Από αρνητικά 2 δισεκατομμύρια δολάρια σε αρνητικά 264 εκατομμύρια δολάρια σε περίπου πέντε εβδομάδες είναι μια συρρίκνωση 87% στις καθαρές πραγματοποιημένες ζημίες. Οι πωλήσεις που χαρακτήρισαν τον Φεβρουάριο ξεμένουν από πωλητές.

Το Πρόβλημα των Βραχυπρόθεσμων Κατόχων

Το γράφημα από την Adler Insight μέσω CryptoQuant δείχνει πραγματοποιημένες ζημίες που κυριαρχούνται από κόκκινες μπάρες σε μεγάλο μέρος της περιόδου από τα τέλη του 2025 έως τις αρχές του 2026, με τις βαθύτερες αρνητικές ενδείξεις να συγκεντρώνονται γύρω από τα χαμηλά του Φεβρουαρίου. Αυτό που κάνει την τρέχουσα κατάσταση δομικά διαφορετική από τις προηγούμενες φάσεις παράδοσης είναι η σύνθεση των βραχυπρόθεσμων κατόχων.

Οι βραχυπρόθεσμοι κάτοχοι, που ορίζονται ως διευθύνσεις που κατέχουν Bitcoin για λιγότερο από 155 ημέρες, ελέγχουν επί του παρόντος το 22% της συνολικής προσφοράς BTC. Τον Ιανουάριο του 2023, στο βάθος της προηγούμενης αρκούδιας αγοράς, αυτός ο αριθμός ήταν 12%. Το μερίδιο STH σχεδόν διπλασιάστηκε. Οι βραχυπρόθεσμοι κάτοχοι είναι η πιο πιθανή ομάδα να πουλήσει με ζημία κατά τη διάρκεια πτώσεων τιμών επειδή έχουν το λιγότερο μη πραγματοποιημένο κέρδος να προστατεύσουν και τον συντομότερο ορίζοντα πεποίθησης. Ένα μεγαλύτερο μερίδιο STH σημαίνει ότι υπάρχουν περισσότεροι πιθανοί πωλητές στις τρέχουσες τιμές από ό,τι σε προηγούμενους κύκλους.

Το γεγονός ότι οι πραγματοποιημένες ζημίες συρρικνώνονται παρά ένα ιστορικά υψηλό μερίδιο STH υποδηλώνει ότι ακόμη και οι πρόσφατοι αγοραστές επιλέγουν να κρατήσουν παρά να βγουν. Αυτή η συμπεριφορική αλλαγή είναι αυτό που η ανάλυση του CryptoQuant περιγράφει ως ενθάρρυνση περισσότερων επενδυτών να κρατήσουν ή να συσσωρεύσουν, συμβάλλοντας στην τρέχουσα ενοποίηση.

Τι Θα Σήμαινε μια Επιστροφή σε Θετική Καθαρή PnL

Η μηδενική γραμμή στο γράφημα καθαρής PnL είναι το όριο που διαχωρίζει τις αγορές που κυριαρχούνται από ζημίες από αυτές που κυριαρχούνται από κέρδη. Το Bitcoin έχει περάσει περισσότερους από τέσσερις μήνες κάτω από αυτή τη γραμμή. Κάθε εβδομάδα σε αρνητικό έδαφος αντιπροσωπεύει μια περίοδο όπου η συγκεντρωτική βάση κατόχων Bitcoin πραγματοποιεί περισσότερες ζημίες από κέρδη, μια κατάσταση που σχετίζεται με φάσεις διανομής και παράδοσης παρά με συσσώρευση και ανάκαμψη.

Μια διατηρήσιμη επιστροφή πάνω από το μηδέν δεν θα επιβεβαίωνε την επανάληψη μιας ανοδικής αγοράς. Θα επιβεβαίωνε ότι η φάση παράδοσης έχει τελειώσει και ότι η αγορά έχει βρει αρκετούς αγοραστές πρόθυμους να απορροφήσουν νομίσματα από πωλητές σε δυσκολία χωρίς αυτοί οι πωλητές να υπερκαλύπτουν τη ζήτηση. Αυτή είναι μια αναγκαία συνθήκη για ανάκαμψη, όχι επαρκής.

Η τρέχουσα ένδειξη στα αρνητικά 264 εκατομμύρια δολάρια βρίσκεται αρκετά κοντά στο μηδέν ώστε μια μόνο εβδομάδα ισχυρότερης δράσης τιμών θα μπορούσε να την αντιστρέψει. Το Bitcoin που κλείνει την εβδομάδα κοντά στα 70.000 έως 72.000 δολάρια με τα τρέχοντα μοτίβα αγοράς ορατά στη δραστηριότητα OTC desk και τις εισροές ETF θα μπορούσε να παράγει την πρώτη θετική εβδομαδιαία ένδειξη καθαρής PnL από τα τέλη του 2025.

Το αν αυτό θα συμβεί εξαρτάται από το αν η ορμή θα κρατήσει. Το γράφημα λέει ότι το χειρότερο είναι πιθανώς πίσω μας. Δεν λέει τι έρχεται στη συνέχεια.

Η ανάρτηση Οι Πραγματοποιημένες Ζημίες του Bitcoin Συρρικνώνονται – Το Χειρότερο Μπορεί να Είναι Πίσω Μας εμφανίστηκε πρώτα στο ETHNews.