Bitcoin $1M «Ακούγεται Τρελό», αλλά ο CIO της Bitwise Λέει ότι τα Μαθηματικά Δείχνουν Ψηλότερα

Το Bitcoin θα μπορούσε να φτάσει το $1 εκατομμύριο αν καταλάβει περίπου το 17% μιας προβλεπόμενης παγκόσμιας αγοράς αποθήκευσης αξίας $121 τρισεκατομμυρίων, σύμφωνα με τον Matt Hougan, επικεφαλής επενδυτικό διευθυντή στη Bitwise Asset Management.

Σε πρόσφατο σημείωμα, εξήγησε πώς η μακροπρόθεσμη επέκταση της αγοράς θα μπορούσε να υποστηρίξει σημαντικά υψηλότερες τιμές για το ψηφιακό περιουσιακό στοιχείο.

Τα Μαθηματικά Πίσω από τον Στόχο

Ο Hougan δήλωσε ότι η ιδέα αρχικά φαίνεται μη ρεαλιστική επειδή μια αποτίμηση $1 εκατομμυρίου θα απαιτούσε το Bitcoin να αυξηθεί περίπου 14 φορές από την τρέχουσα τιμή του, έναν στόχο που ο ίδιος είχε απορρίψει κάποτε το 2018, όταν το BTC διαπραγματευόταν κοντά στα $4.000.

Ωστόσο, αφού μελέτησε τον ρόλο του περιουσιακού στοιχείου στις χρηματοπιστωτικές αγορές, δήλωσε ότι το κοινό λάθος στην αξιολόγηση του μακροπρόθεσμου δυναμικού του Bitcoin είναι να αντιμετωπίζεται η αγορά αποθήκευσης αξίας ως σταθερή αντί για επεκτεινόμενη. Ο Hougan περιέγραψε το Bitcoin ως ένα αναδυόμενο ψηφιακό περιουσιακό στοιχείο αποθήκευσης αξίας που ανταγωνίζεται τον χρυσό επιτρέποντας στους επενδυτές να κατέχουν πλούτο εκτός των παραδοσιακών νομισμάτων fiat και των τραπεζικών συστημάτων, αν και αναγνώρισε ότι το κρυπτονόμισμα παραμένει πιο ασταθές και λιγότερο καθιερωμένο από το μέταλλο.

Σύμφωνα με τον διευθυντή της Bitwise, η εκτίμηση της δυνητικής αξίας του BTC περιλαμβάνει τον υπολογισμό του συνολικού μεγέθους της παγκόσμιας αγοράς αποθήκευσης αξίας, την εκτίμηση του τμήματος που θα μπορούσε να καταλάβει το Bitcoin και τη διαίρεση αυτής της αξίας με τη μέγιστη προσφορά του περιουσιακού στοιχείου των 21 εκατομμυρίων μονάδων. Με βάση τα τρέχοντα στοιχεία, ο Hougan δήλωσε ότι η αγορά αποθήκευσης αξίας ανέρχεται σε λίγο κάτω από $38 τρισεκατομμύρια, συμπεριλαμβανομένων περίπου $36 τρισεκατομμυρίων σε χρυσό και περίπου $1,4 τρισεκατομμυρίων σε Bitcoin. Αυτό σημαίνει ότι το BTC αντιπροσωπεύει επί του παρόντος ελαφρώς λιγότερο από 4% αυτής της αγοράς.

Υπό αυτές τις συνθήκες, δήλωσε ότι μια τιμή BTC $1 εκατομμυρίου θα φαινόταν μη ρεαλιστική επειδή το κρυπτονόμισμα θα έπρεπε να καταλάβει περισσότερο από τη μισή της υπάρχουσας αγοράς αποθήκευσης αξίας. Περιέγραψε αυτό το σενάριο ως "υψηλό εμπόδιο". Ωστόσο, ο CIO σημείωσε ότι η ίδια η αγορά έχει αυξηθεί σημαντικά με την πάροδο του χρόνου και μπορεί να συνεχίσει να επεκτείνεται. Επεσήμανε την ανάπτυξη της κεφαλαιοποίησης του μετάλλου τις τελευταίες δύο δεκαετίες και πρόσθεσε ότι όταν το πρώτο αμερικανικό ταμείο διαπραγματεύσιμο σε χρηματιστήριο χρυσού ξεκίνησε το 2004, η παγκόσμια αγορά άξιζε περίπου $2,5 τρισεκατομμύρια.

Από τότε, η αξία του χρυσού έχει αυξηθεί σε σχεδόν $40 τρισεκατομμύρια, αντιπροσωπεύοντας ένα σύνθετο ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης περίπου 13%, οδηγούμενο από ανησυχίες σχετικά με τα επίπεδα κυβερνητικού χρέους, γεωπολιτική αβεβαιότητα, χαλαρή νομισματική πολιτική και άλλους μακροοικονομικούς παράγοντες. Ο Hougan δήλωσε ότι εάν η ευρύτερη αγορά αποθήκευσης αξίας συνεχίσει να αναπτύσσεται με παρόμοιο ρυθμό, θα μπορούσε να φτάσει περίπου $121 τρισεκατομμύρια εντός της επόμενης δεκαετίας.

Υπό αυτό το σενάριο, το Bitcoin θα χρειαζόταν μόνο να καταλάβει περίπου το 17% της αγοράς για να φτάσει σε αποτίμηση $1 εκατομμυρίου ανά BTC. Ο Hougan αναγνώρισε ότι αυτό θα εξακολουθούσε να αντιπροσωπεύει σημαντική ανάπτυξη, καθώς το τρέχον μερίδιο του BTC παραμένει γύρω στο 4%, αλλά δήλωσε ότι οι πρόσφατες εξελίξεις υποδηλώνουν ότι η επεκτεινόμενη υιοθέτηση θα μπορούσε να καταστήσει τέτοια μετάβαση δυνατή.

Βασικοί Κίνδυνοι

Παρά την αισιόδοξη προοπτική, ο Hougan δήλωσε ότι υπάρχουν κίνδυνοι που θα μπορούσαν να αποτρέψουν το σενάριο από το να εκτυλιχθεί. Σημείωσε ότι η αγορά αποθήκευσης αξίας μπορεί να μην συνεχίσει να αναπτύσσεται με τον ίδιο ρυθμό που παρατηρήθηκε τις τελευταίες δύο δεκαετίες, οι οποίες περιλάμβαναν γεγονότα όπως η παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση, η ευρεία υιοθέτηση της ποσοτικής χαλάρωσης και μια παρατεταμένη περίοδο χαμηλών επιτοκίων.

Μια επιβράδυνση σε αυτές τις τάσεις θα μπορούσε επίσης να οδηγήσει σε μειούμενες τιμές χρυσού. Μια άλλη πιθανότητα είναι ότι το Bitcoin αποτύχει να καταλάβει πρόσθετο μερίδιο αγοράς.

Ταυτόχρονα, ο Hougan δήλωσε ότι είναι επίσης πιθανό οι τρέχουσες προβλέψεις να υποτιμούν το δυναμικό του περιουσιακού στοιχείου εάν οι ανησυχίες σχετικά με το αυξανόμενο κυβερνητικό χρέος εντείνονται και οι επενδυτές στρέφονται όλο και περισσότερο σε εναλλακτικές αποθήκες αξίας. Υπό το βασικό σενάριό του, δήλωσε ότι η αγορά αποθήκευσης αξίας θα συνεχίσει να επεκτείνεται ενώ το Bitcoin αυξάνει σταδιακά το μερίδιό του. Πρόσθεσε ότι ένας τέτοιος συνδυασμός θα μπορούσε να οδηγήσει σε τιμές πολύ πάνω από τα τρέχοντα επίπεδα.

Η ανάρτηση $1M Bitcoin 'Sounds Crazy,' but Bitwise CIO Says the Math Points Higher εμφανίστηκε πρώτα στο CryptoPotato.