Η πρόσφατη έγκριση της SEC για το πλαίσιο τοκενοποιημένων τίτλων της Nasdaq σзнаμαίνει ένα κρίσιμο σημείο καμπής για το πώς θα μπορούσαν να διαπραγματεύονται οι μετοχές στο μέλλον: φέρνει το blockchain στον πυρήνα των αμερικανικών αγορών μετοχών, αλλά με τους όρους της Wall Street.
Η ρυθμιστική έγκριση επιτρέπει στη Nasdaq να δοκιμάσει ένα σύστημα όπου συγκεκριμένες μετοχές και ETFs μπορούν να εκδοθούν και να διακανονιστούν ως tokens βασισμένα σε blockchain ενώ διαπραγματεύονται παράλληλα με τις παραδοσιακές μετοχές. Στην πράξη, οι επενδυτές θα μπορούσαν να κατέχουν τοκενοποιημένες εκδόσεις τίτλων σε ψηφιακά πορτοφόλια, με την εκκαθάριση και τον διακανονισμό να διαχειρίζεται ο Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC).
Ωστόσο, η προσπάθεια δεν είναι μια ολοκληρωτική ανανέωση των λειτουργιών της αγοράς· αντίθετα, επικεντρώνεται στις υποδομές μετά τη συναλλαγή.
Ο στέλεχος του DTCC Brian Steele δήλωσε ότι η εταιρεία στοχεύει να κατασκευάσει "ασφαλείς, προστατευμένες υπηρεσίες τοκενοποίησης για την προώθηση ενός πιο ανθεκτικού, περιεκτικού, οικονομικά αποδοτικού και αποτελεσματικού χρηματοοικονομικού συστήματος," ενώ συνεργάζεται με χρηματιστήρια και συμμετέχοντες της αγοράς για να επεκτείνει την υιοθέτηση.
Διαβάστε περισσότερα: Γιατί η Nasdaq και ο ιδιοκτήτης του NYSE τοποθετούν την αγορά μετοχών των 126 τρισεκατομμυρίων δολαρίων στο blockchain
'Μεγαλύτεροι δικαιούχοι'
Ένας από τους κύριους λόγους που οι κολοσσοί της Wall Street μετακινούνται στην τοκενοποίηση μετοχών είναι ότι μπορούν να προσφέρουν στους traders διαπραγμάτευση 24 ώρες το 24ωρο.
Οι παραδοσιακές αγορές μετοχών λειτουργούν εντός σταθερών ωρών διαπραγμάτευσης και βασίζονται σε κύκλους διακανονισμού πολλών ημερών. Η δημιουργία tokens μετοχών σε blockchain φέρνει τη δυνατότητα σχεδόν άμεσου διακανονισμού και, τελικά, διαπραγμάτευσης όλο το 24ωρο.
Ο Val Gui, γενικός διευθυντής της πλατφόρμας τοκενοποιημένων μετοχών xStocks της Kraken, χαρακτήρισε την έγκριση "ένα σαφές σήμα ότι η αγορά μετοχών των 126 τρισεκατομμυρίων δολαρίων θα μετατοπιστεί στο blockchain," υποδεικνύοντας ένα μέλλον όπου η κατοχή μετοχών γίνεται "24/7 και παγκόσμια."
"Αυτό βασίζεται στη δουλειά της SEC με το DTC, και είναι ενθαρρυντικό," δήλωσε ο Ian De Bode, πρόεδρος της εταιρείας τοκενοποίησης Ondo. "Η πρόοδος προς αγορές 24/7, ακόμη και σε μορφή με άδεια, είναι θετική."
"Οι μεγαλύτεροι δικαιούχοι θα είναι οι παγκόσμιοι επενδυτές... που έχουν στερηθεί για καιρό την απρόσκοπτη, όλο το 24ωρο πρόσβαση στις αμερικανικές μετοχές," πρόσθεσε.
Για αυτή τη σύνδεση, η Nasdaq δήλωσε ότι χρησιμοποιεί το ανταλλακτήριο κρυπτονομισμάτων Kraken για τη διανομή tokens μετοχών παγκοσμίως.
Η Wall Street διατηρεί τον έλεγχο
Ωστόσο, το μοντέλο της Nasdaq δεν αντικαθιστά το παλιό χρηματοοικονομικό σύστημα. Απλώς το επεκτείνει σε onchain τίτλους.
Οι τοκενοποιημένες μετοχές θα συνεχίσουν να διαπραγματεύονται μέσω μεσιτών και να διακανονίζονται μέσω DTCC, με το blockchain να χρησιμοποιείται κυρίως ως εναλλακτικό αρχείο κυριότητας.
"Η Nasdaq αποτελεσματικά απομονώνει τα οφέλη του blockchain εντός του υπάρχοντος TradFi [παραδοσιακών χρηματοοικονομικών] στοίβας," δήλωσε η Maylea Ma, αναπληρώτρια γενική σύμβουλος στο 1inch, έναν συγκεντρωτή αποκεντρωμένων ανταλλακτηρίων (DEX).
Οι επενδυτές μπορεί να δουν ταχύτερο διακανονισμό ή πιο ευέλικτα χαρακτηριστικά κυριότητας, είπε, αλλά μόνο μέσα σε ένα σύστημα με άδεια που εξακολουθεί να βασίζεται σε διαμεσολαβητές.
"Αν οι τοκενοποιημένες μετοχές δεν μπορούν να συνδεθούν με ευρύτερη onchain ρευστότητα και μη θεματοφυλακική εκτέλεση, τα κέρδη αποδοτικότητας θα είναι σταδιακά παρά μετασχηματιστικά," δήλωσε η Ma.
'Ακόμα ένα βήμα πίσω'
Ενώ η κίνηση είναι ένα βήμα προς το μέλλον των συναλλαγών, οι ΗΠΑ εξακολουθούν να υστερούν σε σχέση με άλλες δικαιοδοσίες.
Ο Jesse Knutson, επικεφαλής λειτουργιών στη Bitfinex Securities, που έχει εργαστεί σε τοκενοποιημένες εκδόσεις σε νέες αγορές όπως το Καζακστάν και το Ελ Σαλβαδόρ, δήλωσε ότι η έγκριση αντικατοπτρίζει ρυθμιστική πρόοδο αλλά επίσης υπογραμμίζει πόσο μακριά πρέπει ακόμα να πάνε οι προσπάθειες των ΗΠΑ.
"Η ευελιξία της τοκενοποίησης είναι αυτό που θέλουν πραγματικά οι αγορές" προσφέροντας διαπραγμάτευση 24/7, κλασματοποίηση, διακανονισμό σε πραγματικό χρόνο και τη δυνατότητα αυτο-φύλαξης, είπε.
Σε μέρη όπως το Astana International Financial Centre (AIFC) του Καζακστάν και το Ελ Σαλβαδόρ, οι ρυθμιστές έχουν ήδη επιτρέψει την έκδοση και διαπραγμάτευση τοκενοποιημένων τίτλων με λιγότερους περιορισμούς του παρελθόντος, συμπεριλαμβανομένης πιο άμεσης πρόσβασης επενδυτών και διακανονισμού εγγενούς στο blockchain. Άλλα κέντρα όπως η Ελβετία και τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα κινήθηκαν επίσης ταχύτερα για τη δημιουργία πλαισίων για έκδοση και διαπραγμάτευση ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων, δίνοντας στις εταιρείες χώρο για πειραματισμό.
"Είναι μια ενθαρρυντική κίνηση... αλλά είναι ακόμα ένα βήμα πίσω από πιο προοδευτικές δικαιοδοσίες," είπε ο Knutson.
Για να είμαστε δίκαιοι, οι αμερικανικοί ρυθμιστές εποπτεύουν τη μεγαλύτερη και πιο κυρίαρχη αγορά μετοχών στον κόσμο — αξίας περίπου 62 τρισεκατομμυρίων δολαρίων — κάτι που αφήνει λιγότερο κίνητρο και ευελιξία για ανανέωση των υπαρχόντων συστημάτων υπέρ νεότερων μοντέλων βασισμένων σε blockchain. Οποιαδήποτε αλλαγή πρέπει να ταιριάζει σε μια βαθιά ριζωμένη δομή αγοράς χτισμένη γύρω από την προστασία των επενδυτών, τους διαμεσολαβητές και την κεντρική εκκαθάριση.
Αλλά προς το παρόν, η απόφαση της SEC υποδηλώνει μια σαφή κατεύθυνση: Η τοκενοποίηση έρχεται στις δημόσιες αγορές, και θα διαμορφωθεί, τουλάχιστον αρχικά, από τους ίδιους θεσμούς και κανόνες που τις ορίζουν σήμερα.
Πηγή: https://www.coindesk.com/business/2026/03/19/nasdaq-winning-sec-approval-to-move-stocks-onchain-shows-how-wall-street-is-taking-charge-of-crypto-tech
