Γιατί η «συμπιεσμένη» αποτίμηση του bitcoin προσφέρει μειωμένο κίνδυνο πτώσης έναντι των μετοχών

Το Bitcoin BTC$66,899.31 ενδέχεται να έχει ήδη ενσωματώσει τις επιπτώσεις της αυστηρότερης νομισματικής πολιτικής, αφήνοντας τις μετοχές πιο εκτεθειμένες στα τελευταία μακροοικονομικά σοκ, σύμφωνα με τη διαχειρίστρια περιουσιακών στοιχείων Bitwise.

Τα σχόλια της εταιρείας έρχονται καθώς το κρυπτονόμισμα συνεχίζει να διορθώνεται κάτω από τα $70,000, με πτώση άνω του 23,7% από την αρχή του έτους.

Η γεωπολιτική αναταραχή και οι διαταραχές στην ενέργεια, ιδιαίτερα από τη σύγκρουση ΗΠΑ-Ιράν που πνίγει το Στενό του Χορμούζ, έχουν οδηγήσει σε υψηλότερες τιμές πετρελαίου και φυσικού αερίου τις τελευταίες εβδομάδες. Αυτή η άνοδος έχει ασκήσει πίεση στις προσδοκίες πληθωρισμού, οδηγώντας τις αγορές να αποσύρουν τα προηγούμενα στοιχήματα για μειώσεις επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα.

Στις αγορές προβλέψεων, συμπεριλαμβανομένων των Polymarket και Kalshi, οι αντιληπτές πιθανότητες η Fed να μειώσει τα επιτόκια φέτος πήγαν από σχεδόν βεβαιότητα σε αμφίβολες. Οι traders τώρα τιμολογούν μια πιθανότητα σχεδόν 40% ότι τα επιτόκια δεν θα μειωθούν καθόλου, από λιγότερο από 3%.

"Οι τιμές ενέργειας παραμένουν στενά συνδεδεμένες με τις προσδοκίες πληθωρισμού," δήλωσε ο Luke Deans, ανώτερος ερευνητής συνεργάτης στη Bitwise. "Η πρόσφατη άνοδος οδήγησε σε μια σημαντική μετατόπιση στην τιμολόγηση της νομισματικής πολιτικής, με τις προηγουμένως αναμενόμενες μειώσεις επιτοκίων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας για το έτος να αντιστρέφονται σε μεγάλο βαθμό προς προσδοκίες ανανεωμένης σύσφιξης."

Ενώ οι μετοχές έχουν αρχίσει να πέφτουν ως απάντηση, με τον δείκτη S&P 500 να χάνει σχεδόν 8% τον τελευταίο μήνα, η Bitwise υποστηρίζει ότι το bitcoin έχει ήδη προσαρμοστεί. Το κρυπτονόμισμα έχει κινηθεί χαμηλότερα από τον Οκτώβριο 2025, αντανακλώντας την ευαισθησία του στη ρευστότητα και την όρεξη για κίνδυνο των επενδυτών.

"Το Bitcoin, ένα εξαιρετικά αντανακλαστικό και ευαίσθητο στη ρευστότητα περιουσιακό στοιχείο, συνήθως αντιδρά νωρίτερα στις μεταβολές της όρεξης για κίνδυνο," είπε ο Deans. Αυτό υποδηλώνει ότι τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία άρχισαν να αντανακλούν αυστηρότερες χρηματοοικονομικές συνθήκες πριν από πολλά παραδοσιακά περιουσιακά στοιχεία κινδύνου. Οι σχετικοί δείκτες αποτίμησης ενισχύουν περαιτέρω αυτή τη δυναμική."

Ένας δείκτης, το Mayer Multiple, που συγκρίνει την τρέχουσα τιμή του bitcoin με τον μέσο όρο 200 ημερών του, έχει βρίσκεται στα χαμηλότερα εκατοστημόρια του ιστορικού εύρους του από τον Ιανουάριο, είπε ο Deans. Αυτό υποδηλώνει ότι το BTC έχει ήδη υποστεί μια ευρεία επαναφορά των προσδοκιών.

Αντίθετα, είπε, οι μετοχές μπήκαν στο έτος "σε υψηλά επίπεδα αποτίμησης και μόνο πιο πρόσφατα άρχισαν να επανατιμολογούνται καθώς οι μακροοικονομικές συνθήκες επιδεινώθηκαν."

"Ιστορικά, τα περιουσιακά στοιχεία που έχουν υποστεί σημαντική συμπίεση αποτίμησης τείνουν να παρουσιάζουν μειωμένη ευαισθησία σε πτώση καθώς η μόχλευση και η κερδοσκοπική τοποθέτηση αποδεσμεύονται σταδιακά," δήλωσε ο Deans στο CoinDesk. "Εναλλακτικά, οι αγορές που διαπραγματεύονται πιο κοντά σε κυκλικά υψηλά συχνά διατηρούν μεγαλύτερη ευπάθεια σε αρνητικούς μακροοικονομικούς καταλύτες."

Εντός του κρυπτονομισματικού χώρου, η κυριαρχία του bitcoin έχει σφίξει τη δομή της αγοράς. Η Bitwise σημείωσε ότι οι συσχετίσεις μεταξύ των altcoins έχουν εκτοξευθεί, υποδεικνύοντας ένα μονοπαραγοντικό περιβάλλον που οδηγείται από την τιμή του BTC.