Η αγορά κρυπτονομισμάτων βιώνει επί του παρόντος τις επιπτώσεις της αυξημένης μεταβλητότητας εν μέσω φθίνοντος ενδιαφέροντος του κλάδου για νέα διαπραγματεύσιμα αμοιβαία κεφάλαια (ETFs) άμεσης παράδοσης. Πρόσφατα δεδομένα από την SoSoValue δείχνουν ότι η αγορά σημείωσε τεράστια πτώση στις 27 Μαρτίου, με τα αμερικανικά ETFs άμεσης παράδοσης Bitcoin να υφίστανται τεράστια εκροή 225 εκατομμυρίων δολαρίων σε συνολικές καθαρές εκροές.

Η αγορά Ethereum είχε σημαντική εκροή· κατά την ίδια περίοδο, 48,54 εκατομμύρια δολάρια αποσύρθηκαν από τα ETFs άμεσης παράδοσης Ethereum, γεγονός που σηματοδοτεί πλέον μια άνευ προηγουμένου όγδοη συνεχόμενη ημέρα αρνητικών καθαρών εκροών και από τις δύο αγορές ETF Bitcoin και Ethereum.

Θεσμική Αναπροσαρμογή και Αγοραία Διάθεση

Σύμφωνα με αναφορές, έχει σημειωθεί μεγάλη εκροή κεφαλαίων από τα ETFs άμεσης παράδοσης Bitcoin με βάση τις μεταβαλλόμενες στάσεις των θεσμικών επενδυτών απέναντι στο bitcoin. Ο ευρύτερος παράγοντας σε αυτή τη μετατόπιση φαίνεται να είναι η λήψη κερδών λόγω μιας αρνητικής προοπτικής για τις μακροοικονομικές συνθήκες. Οι επενδυτές έχουν αρχίσει να μειώνουν τον κίνδυνο των συμμετοχών τους μετά την τεράστια άνοδο που παρατηρήθηκε μετά την αρχική έγκριση αυτών των προϊόντων. Στην πραγματικότητα, η εκροή 225 εκατομμυρίων δολαρίων σε μία ημέρα απεικονίζει ξεκάθαρα πόσο ανταποκρίνονται αυτά τα προϊόντα στις αλλαγές των αγορών.

Αν και οι μακροπρόθεσμες προοπτικές για το bitcoin εξακολουθούν να είναι σε τροχιά· οι αναλυτές έχουν σημειώσει ότι η Αρχική Δημόσια Προσφορά (IPO) ενός ETF έχει εισέλθει σε αυτό που φαίνεται να είναι ένα πιο ώριμο και ασταθές μέρος του κύκλου της αγοράς. Συνολικά, αυτά τα είδη περιόδων ψύξης είναι πολύ σημαντικά για τη διαδικασία ανακάλυψης τιμών καθώς και έχουν βραχυπρόθεσμες αρνητικές επιπτώσεις στην τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου.

Η Δύσκολη Μάχη του Ethereum

Παρά το μέγεθος των εκροών του Bitcoin όταν μετράται σε ποσά δολαρίων ΗΠΑ, το Ethereum έχει σημειώσει κατά μέσο όρο πολύ μεγαλύτερες συνεχείς εβδομαδιαίες εκροές τις τελευταίες οκτώ εβδομάδες. Η καθαρή εκροή 48,54 εκατομμυρίων δολαρίων που καταγράφηκε στις 27 Μαρτίου υποδηλώνει ότι δεν υπάρχουν άμεσοι καταλύτες που να οδηγούν την ορμή προς το Ethereum. Το περιουσιακό στοιχείο έχει χάσει έδαφος έναντι των ανταγωνιστικών εναλλακτικών Layer-1 και συνεχίζει να αντιμετωπίζει μια πιο αργή από το αναμενόμενο θεσμική μετάβαση από συμμετοχές Bitcoin σε ETFs βασισμένα σε Ethereum.

Καθώς οι έμποροι εξακολουθούν να βρίσκονται υπό πίεση, θα υιοθετήσουν μια προσεκτική προσέγγιση στο εμπόριο μέχρι να υπάρχουν σαφέστερες κανονιστικές κατευθυντήριες γραμμές ή η επόμενη αναβάθμιση του κύριου δικτύου πριν αναδυθεί ξανά μια ανοδική τάση. Η ανισότητα μεταξύ του τρόπου αντιμετώπισης των δύο περιουσιακών στοιχείων από τους επενδυτές ETF υποδηλώνει ότι το κρυπτονόμισμα έχει μετατοπιστεί από το να θεωρείται ως μία κατηγορία περιουσιακών στοιχείων σε δύο ξεχωριστά περιουσιακά στοιχεία με ατομικά προφίλ κινδύνου.

Ο Ευρύτερος Αντίκτυπος στην Καινοτομία του Web3

Παρόλο που η αγορά ETF βιώνει μεταβλητότητα, τόσο το Web3 όσο και το Blockchain έχουν συνεχίσει να αναπτύσσονται δημιουργώντας στρατηγικές συνεργασίες. Αν και το θεσμικό κεφάλαιο αλλάζει, το Blockchain έχει επεκταθεί στους τομείς Αθλητισμού, Φυσικής Κατάστασης & Παιχνιδιών δημιουργώντας πραγματική χρησιμότητα μέσω των περιπτώσεων χρήσης τους και εφαρμόζονται καθώς αυτοί οι τομείς συνεχίζουν να αναπτύσσονται.

Επιπλέον, η σημαντική πώληση από οντότητες όπως η Grayscale παίζει σημαντικό ρόλο στις συνολικές καθαρές εκροές. Παρά το γεγονός ότι λειτουργούν ως μερική αντιστάθμιση στις εκροές της Grayscale, η BlackRock και η Fidelity αναμένεται να δημιουργήσουν υψηλότερες εισροές σε σχέση με τα ιστορικά τους αρχεία, σύμφωνα με δεδομένα του CoinDesk. Ωστόσο, οι συνολικές εισροές από αυτές τις δύο οντότητες ενδέχεται να μην επαρκούν ακόμα για να εξισορροπήσουν τις σωρευτικές εκροές της Grayscale λόγω της μεγάλης αξίας τους σε δολάρια.

Συμπέρασμα

Οι καθαρές εκροές από την αμερικανική αγορά ETF είναι μια υπενθύμιση του πόσο δύσκολη έχει υπάρξει η θεσμική υιοθέτηση των ETFs· μπορεί να χρειαστεί χρόνος για να γίνει αυτό φυσικό ή τυπικό για τους θεσμούς. Η αγορά Bitcoin έχει βιώσει τεράστια αποστράγγιση περίπου 225 εκατομμυρίων δολαρίων σε συνεισφορές και η αγορά Ethereum έχει επίσης βιώσει τέτοια πρόκληση με εκροές. Ωστόσο, αυτές οι εκροές υποδεικνύουν ότι δεν υπάρχει αλλαγή κατεύθυνσης ή ορμής, αλλά μάλλον υποδεικνύουν ότι η αγορά (οι επενδυτές) βρίσκεται σε στάδιο ενοποίησης.

Με την έξοδο από αυτά τα δύο νομίσματα οι επενδυτές έχουν αναδιοργανώσει τα χαρτοφυλάκιά τους. Οι επενδυτές φαίνεται να επεξεργάζονται αυτή τη δραστηριότητα και παραμένουν επικεντρωμένοι στη μακροπρόθεσμη δυνατότητα της τεχνολογίας blockchain και αγνοούν όλη την αρχική διαφήμιση που συνέβη σε σχέση με τα δύο νομίσματα.