El interés abierto de opciones de Bitcoin en CME se mantiene con tendencia a opciones de venta mientras el precio se estanca alrededor de $76,000

Conclusiones clave:

• El interés abierto de futuros de Bitcoin cayó un 4,20% en 24 horas hasta $58,44B, liderado por un colapso del 35,92% del OI en BingX.
• CME registró una rara ganancia del 2,61% en OI mientras las opciones de venta dominaban su libro de opciones, señalando demanda institucional de cobertura.
• El máximo dolor para la expiración del 24 de abril se sitúa cerca de $72K en Deribit y OKX, aproximadamente $4K por debajo del precio spot actual de Bitcoin.

Los mercados de futuros y opciones de Bitcoin señalan posicionamiento defensivo mientras se acercan las expiraciones de abril de 2026

Según las estadísticas registradas por coinglass.com, el interés abierto total de futuros en todos los exchanges rastreados se situaba en 768.160 BTC el sábado por la mañana. Ese número ha ido disminuyendo desde que Bitcoin superó los $125.000 a finales de 2025, y la lectura actual refleja un mercado que ha perdido una considerable exposición apalancada en el camino hacia abajo.

CME ocupó el primer lugar en interés abierto por valor en USD, manteniendo $10,01 mil millones en 131.670 BTC en contratos de futuros pendientes. Binance superó a CME en términos de BTC brutos con 134.200 BTC ($10,21B), pero los dos exchanges divergieron marcadamente en la dirección de 24 horas. CME registró una ganancia del 2,61%, el único lugar importante en territorio positivo el sábado, mientras que Binance perdió un 2,88%. BingX registró la caída más pronunciada en un solo día con un negativo 35,92%, un movimiento que apunta a liquidaciones forzadas o una gran salida institucional en lugar de una reducción gradual de riesgo.

MEXC y Gate.io completan un campo de nivel medio concurrido. MEXC mantuvo 83.660 BTC ($6,36B) con una participación de mercado del 10,88%, mientras que Gate.io tenía 62.280 BTC ($4,74B) pero registró la segunda peor caída de 24 horas con un negativo 10,49%. El ratio agregado de OI a volumen en todos los exchanges fue de 0,8866, una cifra que sugiere que la liquidez permanece funcional incluso cuando los contratos de interés abierto (OI) se contraen.

En el lado de las opciones de CME, la dinámica de venta-compra merece atención. Los datos de Cryptoquant muestran que desde el máximo de Bitcoin en noviembre de 2025, el interés abierto de opciones de venta en términos de USD ha superado consistentemente a las opciones de compra, una postura que refleja la demanda institucional de protección a la baja. Los datos apilados por posición este fin de semana muestran opciones de venta dominando sobre las opciones de compra en casi todos los ciclos de expiración desde finales de 2025 hasta abril de 2026. Cuando Bitcoin cotizaba por encima de $100.000, ambos lados estaban más equilibrados. Ese equilibrio ha desaparecido.

Las estadísticas de opciones de CME apiladas por fecha de expiración refuerzan la misma historia. El interés abierto total alcanzó un pico de alrededor de 70.000 contratos a finales de noviembre y diciembre de 2025, luego colapsó a medida que el precio cayó. La lectura de hoy se sitúa más cerca de 25.000 contratos, con la mayor parte expirando dentro de uno o dos meses. Las expiraciones a corto plazo dominan; el segmento de "expiración en 1m-2m" constituye la mayor parte del stack actual, lo que significa que una gran porción de las posiciones de opciones existentes se liquidarán para mediados de junio.

El mercado de opciones de Deribit cuenta una historia ligeramente diferente. A partir del sábado, las opciones de compra tenían una participación del 56,80% del interés abierto total de opciones con 271.909 BTC, en comparación con las opciones de venta con 206.770 BTC (43,20%). La división del volumen de 24 horas fue casi idéntica, opciones de compra al 57,84% versus opciones de venta al 42,16%. El contrato más ampliamente mantenido en Deribit es una apuesta a que Bitcoin cotizará por encima de $80.000 para el 29 de mayo, con 6.604 BTC en interés abierto.

Muy cerca está un contrato de diciembre de 2026 con objetivo de $120.000, 6.587 BTC de optimismo de que Bitcoin todavía tiene una gran carrera por delante antes de fin de año. El contrato más activamente negociado en las últimas 24 horas es la opción de venta del 24 de abril con strike de $70.000, con 1.589 BTC cambiando de manos. En términos simples, los traders están pagando por un seguro contra que Bitcoin caiga otros $6.000 antes del próximo viernes.

Los datos de máximo dolor en tres plataformas principales pintan una imagen consistente a corto plazo. En Deribit, la expiración del 24 de abril tiene el mayor valor nocional, y el máximo dolor para ese contrato se sitúa alrededor de $71.500-$72.000. El máximo dolor del 24 de abril de Binance está cerca de $74.000 con una barra nocional dominante. OKX sitúa su máximo dolor del 24 de abril en aproximadamente $72.000 también. Con Bitcoin a $76.185 hoy, el spot está cotizando por encima del máximo dolor en las tres plataformas, lo que, si la teoría se cumple, crea una atracción gravitacional hacia la baja hasta la expiración del próximo viernes.

El interés abierto total de opciones de Bitcoin en todos los lugares tocó fondo recientemente cerca de $6,27 mil millones antes de recuperarse a los niveles actuales, según las métricas de Coinglass. Los datos más amplios desde principios de 2024 hasta abril de 2026 muestran que el OI de opciones siguió ampliamente el precio de BTC tanto en el camino hacia arriba como hacia abajo. El mercado de opciones actual se ha contraído significativamente desde su pico, consistente con los datos de futuros, pero ciertamente no ha colapsado, lo que sugiere un compromiso institucional continuo en lugar de una retirada total.

El panorama más amplio esta semana es el de un mercado de derivados recalibrándose en torno a un rango de precios más bajo. El interés abierto de futuros se ha contraído, pero se está recuperando lentamente desde los mínimos vistos en marzo. Las opciones de CME se inclinan fuertemente hacia las opciones de venta. Las expiraciones a corto plazo dominan el stack. El máximo dolor se sitúa por debajo del spot. El volumen de opciones de compra de Deribit todavía supera a las opciones de venta, pero los contratos más negociados por volumen son coberturas a la baja.

Dicho esto, Bitcoin a $76.185 este fin de semana está manteniendo un rango, pero el posicionamiento de derivados a su alrededor sugiere que los traders aún no están convencidos de que el mínimo esté establecido.