Japón vendió 29.600 millones de dólares en deuda estadounidense en el Q1 de 2026

Los inversores japoneses retiraron 29.600 millones de dólares de la deuda vinculada al gobierno de EE. UU. en el primer trimestre de 2026, la mayor venta trimestral del país desde el segundo trimestre de 2022, hace básicamente cuatro años.

El primer trimestre también rompió una fuerte racha compradora, ya que las cuentas japonesas habían comprado deuda estadounidense en 11 de los 12 trimestres anteriores, y esta fue su primera venta neta trimestral desde el cuarto trimestre de 2024. El segmento de agencias cubre valores respaldados por hipotecas y deuda vinculada a empresas respaldadas por el gobierno.

La deuda de autoridades locales cubre los bonos municipales emitidos por estados, ciudades y gobiernos locales de EE. UU. Solo en los dos primeros meses del año, los inversores japoneses vendieron 4.140 millones de dólares en bonos de agencias estadounidenses, según las últimas cifras del Departamento del Tesoro de EE. UU.

Los inversores japoneses reducen sus tenencias de deuda estadounidense a medida que la inflación cambia el escenario de la Fed

La actividad volvió a la normalidad tras el doloroso reajuste de tasas en febrero, cuando el OIS descontó dos recortes de tasas de la Fed en los meses siguientes. Obviamente, eso fue antes de que Estados Unidos, junto con Israel, bombardeara Irán, el petróleo subiera un 50% y los operadores cambiaran su postura hacia una subida de tasas para el próximo período.

Los japoneses siguen siendo los mayores tenedores de deuda estadounidense entre todos los extranjeros, con alrededor de 1,24 billones de dólares en total. Le sigue el Reino Unido con 897.000 millones de dólares, y luego China con 693.000 millones. Pero ahora los datos sugieren que los japoneses están liquidando sus posiciones en bonos estadounidenses debido a los mejores rendimientos que ofrece el mercado doméstico.

Los rendimientos de los JGB a 10 años alcanzaron el 2,73%, el nivel más alto desde mayo de 1997. Los mercados predicen un aumento de la tasa de política del banco central en 25 puntos básicos hasta el 1% para junio, debido a una inflación persistentemente elevada.

El rendimiento del JGB a 30 años alcanzó el 4% por primera vez desde que el bono fue lanzado en 1999. Los rendimientos de los JGB a 5 y 20 años también tocaron máximos históricos a principios de la semana.

La ministra de Finanzas Satsuki Katayama afirmó el viernes que los rendimientos de los bonos del gobierno estaban subiendo en los principales mercados globales. "Estos desarrollos están interactuando entre sí, y eso está creando un efecto compuesto", dijo Satsuki a los periodistas.

Los mercados de bonos globales se venden masivamente mientras el petróleo, las subastas y las advertencias de la Fed golpean a los operadores

El Primer Ministro de Japón, Takaichi Sanae, ganó las elecciones por un amplio margen en febrero tras prometer mayor gasto público y ayuda contra la inflación.

El gobierno de Sanae ya está subsidiando los precios de la gasolina. Los economistas advierten ahora que su administración podría necesitar un presupuesto suplementario más adelante este año, lo que ejercería más presión sobre los precios de los JGB.

En América, los temores a los precios impulsados por la guerra de Trump están elevando los costos de endeudamiento, con el rendimiento del Tesoro a 30 años encaminándose hacia un máximo de dos décadas por encima del 5%.

Los rendimientos del Tesoro están ahora aproximadamente medio punto porcentual o más por encima de los niveles de finales de febrero. El rendimiento a 2 años alcanzó el 4,07%, su nivel más alto desde principios de 2025. El rendimiento a 10 años tocó el 4,59% tras subir alrededor de un cuarto de punto la semana pasada, su mayor salto semanal desde abril del año pasado.

Los rendimientos del Tesoro a largo plazo importan porque repercuten en las tasas hipotecarias y los préstamos corporativos. Los inversores en bonos han pasado dos meses observando señales de que los altos precios del petróleo podrían perjudicar el crecimiento más que la inflación. Los rendimientos a largo plazo más altos han devuelto esa pregunta al primer plano.

Las subastas de la semana pasada no dieron a los operadores motivos para sonreír. La venta del Tesoro a 30 años fue la primera desde 2007 en liquidarse a una tasa tan alta como el 5%, y la demanda fue mediocre. Las subastas a 3 y 10 años también generaron un interés promedio.

Una encuesta de JPMorgan Chase & Co. (JPM) mostró que las posiciones cortas en el Tesoro están en su nivel más alto en 13 semanas. Los inversores estarán atentos el miércoles a las actas de la reunión de abril de la Fed para ver cuánto respaldo tuvieron los votantes disidentes. El presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, dijo que una amplia presión sobre los precios podría indicar un sobrecalentamiento. El gobernador de la Fed, Michael Barr, calificó la inflación como el riesgo "abrumador" que enfrenta la economía.

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