El Desplome de Bitcoin del 5 de Febrero Fue Histórico: Los Números Detrás de la Venta Masiva

Bitcoin registró una de las velas diarias a la baja más grandes de la historia el jueves, cayendo más del 15%, aproximadamente $10,800, en un movimiento que se propagó a través de derivados, mercados al contado y el complejo de ETF de Bitcoin de EE. UU.

La magnitud de la caída es lo que la hizo destacar. No solo la caída porcentual, sino la combinación de señales de estrés que golpearon a la vez: volatilidad implícita disparándose, volúmenes explotando e indicadores de impulso colapsando a niveles típicamente asociados con ventas forzadas en lugar de reducción de riesgo discrecional.

El colapso de Bitcoin desencadena señales de capitulación

Jamie Coutts de Real Vision enmarcó la sesión como una "observación de capitulación", señalando un conjunto de métricas que rara vez se ven juntas. Destacó la volatilidad implícita de Bitcoin a través de BVIV en 88.55, "acercándose al pico del colapso de FTX de 105", y señaló que Coinbase registró su octavo día de trading más grande de la historia por valor en USD, con $3.34 mil millones cambiando de manos, aproximadamente 54,000 BTC a ~$62,000.

Coutts también subrayó lo extremo que se veía el reinicio del impulso en los gráficos diarios, citando un RSI diario de 15.64, "igual o por debajo de los mínimos del desplome de COVID de marzo de 2020". Agregó: "Las llamadas de margen se están disparando. Las liquidaciones forzadas probablemente todavía están trabajando a través del sistema. Esto tiene la firma de un evento de capitulación, pero la capitulación puede ser un proceso, no una sola vela (¡a menos que obtengamos una mecha masiva!). Estas condiciones pueden persistir durante semanas o incluso meses antes de que se forme un mínimo duradero".

El trader macro Alex Krüger se abstuvo de dar un objetivo de precio para los mínimos, pero argumentó que el mercado estaba registrando el tipo de distorsiones de posicionamiento y precios que tienden a agruparse alrededor de puntos de inflexión en el tiempo.

"Amigos, realmente no sé dónde está el suelo de bitcoin, pero puedo reconocer condiciones extremas que solo ves cerca de los suelos en el tiempo, como financiación negativa extrema, sesgo de opciones en niveles vistos solo una vez antes desde 2022 (día de FTX), y volúmenes y liquidaciones en niveles extraordinarios", escribió. "También tienes algunos shorts monstruosos que se abrieron entre 64k y 60k, material para un short squeeze que envíe el precio a 68k, y si vemos eso, entonces todos comenzarán a hablar del suelo".

La advertencia de Krüger fue igual de directa: "Mientras tanto, por supuesto, las acciones deben mantenerse. Y tener un suelo no significa que verás una tendencia importante desde aquí".

Alex Thorn de Galaxy describió la cinta como históricamente estirada en medidas de RSI, diciendo que bitcoin estaba "el día más en sobrecompra que cualquier día desde que 3AC explotó en junio de 2022 (RSI de 30 días)", y calificándolo como "básicamente en los 3 eventos de sobrecompra más importantes de todos los tiempos", junto con noviembre de 2018 y junio de 2022.

El mercado de ETF al contado de Bitcoin de EE. UU. no amortiguó el movimiento, amplificó la actividad del día. Eric Balchunas de Bloomberg Intelligence dijo que iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock "acaba de aplastar su récord de volumen diario con $10 mil millones en acciones negociadas" mientras el precio del fondo cayó un 13%, su segunda peor caída diaria desde su lanzamiento.

David Lawant, jefe de investigación de Anchorage Digital, agregó que IBIT solo negociando por encima de $10 mil millones fue el más alto desde su lanzamiento, superando récords anteriores en un 69% en acciones y un 27% en volumen en USD.

Los datos de posicionamiento insinuaban un ecosistema de ETF complejo y bidireccional. Vetle Lunde, jefe de investigación de K33 Research, señaló que la exposición short neta equivalente en ETF short de BTC se acercaba al pico de noviembre de 2022 en 7,745 BTC, mientras que los ETF long de BTC apalancados 2x, productos que no existían entonces, actualmente poseen 39,590 BTC, "en niveles no vistos desde el 24 de marzo".

La volatilidad siguió siendo el hilo conductor. Jeff Park, CIO de ProCap, dijo: "La vol implícita de Bitcoin ahora está en 75%. Este es el nivel más alto desde el lanzamiento del ETF en 2024. También es finalmente más alta que la volatilidad del oro. Sé que es mucho dolor ahora, pero todo esto es parte del proceso requerido para que Bitcoin alcance nuevos máximos. El ascenso será rápido".

Al momento de la publicación, BTC rebotó de $60,000 a aproximadamente $64,900, una ganancia de alrededor del 9% desde el mínimo de la sesión.