La SEC adoptó una postura más favorable hacia las criptomonedas en 2025, lanzando mesas redondas y señalizando reglas más claras. Pero el mercado en general apenas se inmutó, y la razón es directa: los traders querían legislación duradera del Congreso, no solo señales más cálidas de una única agencia.
Lo que la SEC realmente aclaró en 2025
El presidente de la SEC, Paul Atkins, estableció un nuevo tono en comentarios pronunciados el 25 de abril de 2025, diciendo a los asistentes que "los participantes del mercado que interactúan con esta tecnología merecen reglas regulatorias claras del camino". La declaración marcó una desviación visible del enfoque de aplicación primero que había definido los años anteriores de la agencia.
El Grupo de Trabajo de Criptomonedas de la SEC respaldó esas palabras con procesos, lanzando una serie de mesas redondas públicas denominada "Sprint de Primavera Hacia la Claridad Cripto". Las sesiones se centraron en si el marco existente de broker-dealer y custodia necesitaba adaptarse para activos digitales, una pregunta que la agencia había dejado previamente a acciones de aplicación en lugar de discusión abierta.
Este fue un cambio genuino de postura, no uno cosmético. Pero también fue limitado. El propio Atkins reconoció que la agencia necesitaría trabajar con el Congreso y la administración en un "marco regulatorio racional y adecuado para el propósito", señalando que la orientación de la SEC por sí sola no podía resolver el panorama completo. Para una industria que había pasado años navegando la regulación por aplicación, la claridad mejorada fue bienvenida, pero no era la línea de meta.
Por qué los traders aún querían al Congreso, no solo a la SEC
La orientación de la agencia puede ser revertida por la próxima administración. El estatuto es más difícil de deshacer. Esa distinción explica por qué la amabilidad de la SEC por sí sola no desencadenó una revaluación amplia de los activos cripto, muy parecido a cómo los choques geopolíticos han movido Bitcoin de manera más decisiva que las señales de política en meses recientes.
La verdadera pregunta sobre la estructura del mercado estaba en el Congreso. La Ley CLARITY de 2025 (H.R. 3633), introducida el 29 de mayo de 2025, tenía como objetivo dividir la supervisión entre la SEC y la CFTC, abordando la ambigüedad jurisdiccional que había afectado a la industria durante años. El proyecto de ley pasó la Cámara el 17 de julio de 2025, con una votación de 294-134, luego fue remitido al Comité Bancario del Senado el 18 de septiembre de 2025.
Las voces de la industria fueron explícitas sobre la brecha. Tiffany Smith testificó que "la intervención del Congreso es necesaria para crear un marco regulatorio integral y claro para los activos digitales". Bill Hughes lo expresó más contundentemente: "La claridad duradera sobre la ley es lo que necesitamos hoy". Ambas declaraciones aparecieron en el informe del comité de la Cámara respaldando la Ley CLARITY.
La división jurisdiccional entre la SEC y la CFTC era el problema central no resuelto. Sin legislación que defina qué tokens caen bajo qué regulador, los proyectos e intercambios aún enfrentaban interpretaciones conflictivas. Esa incertidumbre, no la hostilidad de la SEC, era lo que mantenía cauteloso al capital institucional. La dinámica refleja un comportamiento de cobertura macro más amplio donde los traders esperan catalizadores estructurales en lugar de reaccionar a cambios de sentimiento.
Lo que el titular malinterpreta sobre la apatía del mercado
Enmarcar esto como "al mercado no le importó" exagera lo que la evidencia respalda. No había disponible ningún conjunto de datos de estudio de eventos sobre la acción del precio, volumen de trading o flujos de fondos vinculados específicamente a los anuncios de la SEC para probar o refutar esa afirmación.
Lo que la evidencia sí respalda es una conclusión más precisa: la claridad de la SEC mejoró, pero no fue suficiente para revaluar el mercado por sí sola. La cobertura de AP sobre las votaciones cripto de la Cámara en julio de 2025 señaló que incluso después de su aprobación, el proyecto de ley de estructura de mercado más amplio enfrentaba un camino incierto en el Senado, un marco consistente con traders tratando el progreso como incremental en lugar de decisivo.
El mercado no era indiferente. Estaba esperando el próximo desencadenante real. Ese desencadenante sigue siendo la acción del Senado sobre la Ley CLARITY o legislación federal equivalente que resuelva qué agencia supervisa qué, en una forma que sobreviva a futuras administraciones. Hasta que eso suceda, la brecha entre las señales regulatorias y la certeza legislativa continuará definiendo cómo los mercados cripto valoran el riesgo de política de EE.UU.
Descargo de responsabilidad: Este artículo es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento financiero o de inversión. Los mercados de criptomonedas y activos digitales conllevan un riesgo significativo. Siempre investiga por tu cuenta antes de tomar decisiones.
