MSBT de Morgan Stanley debuta con $34 millones en trading mientras se intensifica la guerra de comisiones

• El MSBT de Morgan Stanley registró aproximadamente $34 millones en volumen de trading del primer día, superando las estimaciones iniciales para su debut en el mercado.
• El fondo se lanzó con una comisión de patrocinio del 0.14%, por debajo del precio de los ETPs de bitcoin spot existentes.

El nuevo ETF de bitcoin de Morgan Stanley abrió con una primera sesión de trading más sólida de lo esperado el miércoles, dando al participante tardío un comienzo sólido en un mercado que ya parecía saturado hace meses.

Según datos de Yahoo Finance, el Morgan Stanley Bitcoin Trust, que cotiza bajo el símbolo MSBT, registró un intercambio de 1,658,176 acciones y terminó el día a $20.47 por acción. Esto se tradujo en aproximadamente $34 millones en volumen del primer día, por delante de la estimación de $30 millones sugerida por el analista senior de Bloomberg, Eric Balchunas.

Un participante tardío, pero no silencioso

Esto importa porque MSBT está llegando mucho después de que la primera ola de ETFs de bitcoin spot se estableciera con profunda liquidez y reconocimiento de marca familiar. Los productos tardíos normalmente no tienen mucho margen de error. Si quieren flujos, necesitan fuerza de distribución, una ventaja de precio o alguna combinación de ambos.

Morgan Stanley parece estar apostando fuertemente por el precio. MSBT fue diseñado con una comisión de patrocinio del 0.14%, la más baja entre los productos negociados en bolsa de bitcoin hasta la fecha. En una categoría donde la exposición subyacente es en gran medida la misma, la compresión de comisiones tiende a convertirse en una de las pocas formas claras de destacarse.

El volumen inicial no resuelve nada todavía, por supuesto. La actividad del primer día puede reflejar curiosidad tanto como convicción. Aun así, sugiere que el fondo no entró al mercado sin ser notado.

La presión sobre las comisiones en los ETFs de bitcoin vuelve a estar en el foco

El lanzamiento también dice algo más amplio sobre el estado actual de la carrera de ETFs de bitcoin. Lo que comenzó como una lucha por la aprobación se ha convertido en una lucha por el costo, la liquidez y el espacio en los estantes. Los nuevos participantes ya no están vendiendo novedad. Están vendiendo eficiencia.

Para Morgan Stanley, la pregunta más importante ahora es si una sesión de apertura sólida puede traducirse en una acumulación constante de activos. El volumen es útil, pero los activos permanentes importan más. En los ETFs de bitcoin, eso generalmente depende de si los asesores, asignadores institucionales y canales de corretaje deciden que un envoltorio más barato es razón suficiente para cambiar la exposición de productos que ya conocen.