Las acciones de FuelCell Energy (FCEL) se desploman casi un 20% tras un decepcionante informe de ganancias del segundo trimestre

Puntos Clave

• La pérdida neta de la compañía en el Q2 alcanzó los 77,6 millones de dólares, lo que representa un aumento de más del doble respecto a la pérdida de 37,7 millones de dólares registrada en el mismo trimestre del año anterior
• Los ingresos trimestrales cayeron un 5% interanual hasta los 35,6 millones de dólares, principalmente debido a la reducción de las actividades de servicio y a una menor producción de energía
• Un cargo por deterioro de 42,6 millones de dólares relacionado con las mejoras de equipos en el Proyecto Groton representó la mayor parte de la pérdida trimestral
• FCEL está invirtiendo entre 200 y 275 millones de dólares para ampliar su instalación de fabricación en Torrington, CT, hasta una capacidad anual de 500 MW
• El pipeline de ventas de la compañía experimentó un crecimiento espectacular del 267% respecto al trimestre anterior, alcanzando los 4 gigavatios, impulsado por la demanda de clientes de centros de datos

Las acciones de FuelCell Energy (FCEL) cayeron un 19% tras la publicación de los resultados del segundo trimestre, que revelaron una pérdida significativamente mayor y un deterioro en los ingresos.

FuelCell Energy, Inc., FCEL

Durante el trimestre fiscal que concluyó el 30 de abril de 2026, la compañía registró una pérdida neta de 77,6 millones de dólares, un aumento sustancial respecto a la pérdida de 37,7 millones de dólares registrada en el período comparable del ejercicio fiscal anterior. Los ingresos totales disminuyeron un 5% interanual hasta los 35,6 millones de dólares, por debajo de las previsiones de Wall Street.

La pérdida por acción alcanzó los 1,45 dólares, mostrando una mejora respecto a los 1,79 dólares registrados en el trimestre del año anterior. Sin embargo, esta mejora por acción se debió a la dilución provocada por un mayor número de acciones en circulación y no a mejoras operativas.

Una parte significativa de la pérdida trimestral —aproximadamente 42,6 millones de dólares— resultó de un cargo por deterioro. Este cargo estuvo vinculado a la decisión estratégica de la compañía de actualizar los equipos de su instalación del Proyecto Groton de 7,4 MW, ubicada en Connecticut, que opera en una base naval de submarinos de la Marina de los EE. UU.

La instalación de Groton permaneció fuera de servicio durante todo el trimestre para realizar las reparaciones necesarias, lo que afectó negativamente a los ingresos por generación. Además, la limitada actividad de intercambio de módulos contribuyó al descenso de los ingresos por servicios.

El EBITDA ajustado se situó en -17,1 millones de dólares, mostrando una modesta mejora en comparación con los -19,3 millones de dólares del período del año anterior. La dirección atribuyó este progreso a la reducción de los gastos operativos en efectivo.

Gran Expansión de la Capacidad de Fabricación en Marcha

A pesar de los complicados resultados trimestrales, FCEL continúa avanzando con una ambiciosa iniciativa de expansión de la fabricación. La compañía aumentó su objetivo de producción para la instalación de Torrington, CT, de 350 MW a 500 MW de capacidad de fabricación anual.

Esta ampliada iniciativa de fabricación conlleva un rango de inversión estimado de entre 200 y 275 millones de dólares y se prevé que requiera 24 meses para su plena finalización. Las actividades de construcción ya están en marcha, con la instalación de un nuevo colador de cinta de alto volumen completada y una nueva sala de acondicionamiento puesta en servicio a 31 de mayo de 2026.

Además, la compañía presentó un producto de bloque de energía estandarizado de 12,5 MW diseñado específicamente para operadores de centros de datos que se enfrentan a limitaciones de capacidad de la red eléctrica. Según la compañía, esta solución lista para desplegar tiene como objetivo acelerar el tiempo de suministro de energía para infraestructuras de IA y proyectos de centros de datos.

Crecimiento del Pipeline de Ventas y Posición Financiera

El pipeline de ventas de la compañía experimentó una expansión notable, aumentando un 267% respecto al primer trimestre para alcanzar los 4 gigavatios en el Q2. La dirección atribuyó este crecimiento sustancial principalmente al mayor interés de los clientes de centros de datos. Es importante destacar que esta cifra del pipeline representa conversaciones comerciales en curso y no contratos ejecutados.

Mientras tanto, la cartera de pedidos de la compañía —que refleja los acuerdos firmados— disminuyó aproximadamente un 10% hasta los 1.140 millones de dólares desde los 1.260 millones de dólares registrados un año antes.

A 30 de abril, el efectivo y los equivalentes de efectivo totalizaron 440,9 millones de dólares, frente a los 341,8 millones de dólares a finales de octubre de 2025. Durante el trimestre, la compañía captó 100,4 millones de dólares mediante la venta de aproximadamente 10,9 millones de acciones a un precio medio de 9,45 dólares por acción.

Tras el cierre del trimestre, FCEL completó una ampliación de capital adicional, vendiendo 4,1 millones de acciones a un precio medio de 13,31 dólares por acción, lo que generó unos ingresos netos de 52,9 millones de dólares.

Los analistas de Jefferies mantuvieron su calificación de Holdear sobre el valor al tiempo que redujeron el precio objetivo de 9,00 a 7,20 dólares en respuesta al déficit de ingresos. La firma había anticipado 35 millones de dólares en ingresos trimestrales; si bien la compañía reportó 35,6 millones de dólares para el Q2, un período previamente reportado había entregado solo 30,5 millones de dólares frente a una estimación de consenso de 42 millones de dólares.

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